区块链分析公司 Arkham Intelligence 发布的一份新报告指出，陷入困境的加密借贷机构 Celsius 据称“通过第三方资产管理公司”，使用其客户价值 5.34 亿美元的资金执行“高风险杠杆加密交易策略”。

这份使用链上分析的报告还指出，这些策略“在资产管理公司返还资本时，导致了 3.5 亿美元的明显损失”，按当前价格计算，相当于 2.1 亿美元。

报告指出，这些加密资产可能是 Celsius 对客户负债的一部分。

Arkham 表示，已确定这家资产管理公司就是投资机构 KeyFi 背后的团队，该团队由首席执行官 Jason Stone 领导，他是与“0xb1”账户有关的个人之一。

就在前一天，0xb1 也在推特上公布其真实身份：自己名为 Jason Stone，其创办的 KeyFi 在被 Celsius 收购后长期在为 Celsius 工作，一度管理着数亿美元的客户存款，但 Jason Stone 称 Celsius 没有进行风险对冲产生巨大损失，目前已向 Celsius 发起法律诉讼。

据 Jason Stone 介绍，2019 年，他创办了 KeyFi，2020 年被 Celsius 收购，此后 Jason Stone 将 KeyFi 转向为 Celsius 质押和部署 DeFi 策略。该年 8 月，Celsius 创建 0xb1 地址并将数亿美元的客户存款转移到该地址进行投资，此后与 Jason Stone 共享私钥并交由他管理。

Jason Stone 称：“Celsius 保证他们的交易团队充分对冲了我们在流动资金池中的活动造成的任何潜在的无常损失，他们进行了风险管理和对冲，以应对代币价格的波动。但在 2021 年 2 月下旬，我们发现 Celsius 骗了我们。他们没有对冲我们的活动，也没有对冲加密资产价格的波动。”

Jason Stone 称，Celsius 拒绝承认真相或他们在风险管理和会计方面的失败并试图将责任转移给 KeyFi，且一直拖欠 KeyFi 数百万美元的资产管理费用至今。Jason Stone 已于 7 月 7 日在纽约州最高法院对 Celsius 正式提起诉讼。

根据 Arkham 的说法，从 2020 年 8 月到 2021 年 4 月，Celsius 在 260 笔交易中向 0xb1 发送了 5.34 亿美元的加密资产，规模从 1000 万美元到 2800 万美元不等。之后，0xb1 将这些资金投资于各种 DeFi 收益活动，包括在去中心化交易所（DEX）提供流动性，以及在 Compound 和 Aave 上借贷。

据报道，0xb1 还购买了价值 630 万美元的一系列 NFT，其中包括 CryptoPunks、Beeple art 和其他几个项目。

Arkham 援引了 Chainalysis 在 2020 年 12 月发布的审计报告，该报告证实 Celsius 当时管理着 33 亿美元的资产。

到那时，该公司已经向 0xb1 发送了 3.65 亿美元的资金。

“假设 Chainalysis 的审计是正确的，到 2020 年底，0xb1 管理的资产已经超过了 Celsius 所有资产的 10%。”Arkham补充说，在该审计报告发布后的五个月里，Celsius 又向 0xb1 发送了 1.8 亿美元的客户资产。

亏本返还资金

报告还称，在 2021 年 2 月至 5 月期间，0xb1 似乎向 Celsius 返还了 11.3 亿美元的加密资产，如果以美元计价，相当于 111% 的利润。

虽然这“对 Celsius 的 5.3 亿美元投资来说可能是一个额外回报”，但 Arkham 指出，“当以 0xb1 从 Celsius 获得的加密资产而不是美元来衡量其表现时，就不那么令人印象深刻了。”

该报告提到了加密货币市场的总体表现，指出在研究期间，比特币价格从 1.1 万美元左右上涨到 6 万美元左右，涨幅超过 400%。

与此同时，被描述为“Celsius 委托 0xb1 的另一项重要资产”的以太坊，同一时期内从 400 美元左右飙升至近 4000 美元，涨幅近 900%。

“更简单地说，如果 Celsius 持有这些资产，而不是将它们发送给 0xb1，其价值将是 15.2 亿美元——比 0xb1 返还的资产价值高出近 4 亿美元，”报告指出。

Celsius 可疑的商业模式

Arkham 详细解释了 Celsius 将公司资金委托给第三方的决定，报告称，这家总部位于纽约的公司“可能向 0xb1 发送了正在积累利息的用户存款资产”。

根据该报告，“由于 Celsius 与 0xb1 的关系，Celsius 可能会在不经意间导致客户的存款短缺，更不用说它为客户担保的利息了。”

此外，Arkham 指出，Celsius 的商业模式依赖于“将其回报和支付给用户的利息之间的差价收入囊中”。

“因此，Celsius 用户的账户仪表盘可能会显示，他们正在积累（实际上并不存在的）加密奖励。”报告表示。

当记者通过 Telegram 联系 Jason Stone 时，他没有立即回复 Decrypt 的置评请求。

Decrypt 还联系了 Celsius，后者自动回复称，该公司正在“努力尽快回复我们收到的许多问询”，同时也鼓励用户查看该公司的博客和官方 Twitter 账户。