自2021年12月以来，以太坊的原生代币以太币(ETH)对比特币(BTC)下跌了近40%。但基于一个经典的技术指标，未来几周ETH/BTC对可能会遭遇更多痛苦。

从技术层面上看，以太坊价格存在崩溃风险

自2022年6月初以来，ETH/BTC走势图在三天的时间框架内形成了一个熊市旗形。

具体来说，熊市旗形被认为是看跌的延续模式，在价格大幅下跌后，在两条上升的平行趋势线所定义的范围内进行盘整。当价格跌破较低的趋势线后(即沿着之前的下降趋势的方向)，它们就会消失。 

作为技术分析的一个规则，熊市旗形的下行目标长度等于前一次下行移动的大小。最近，ETH/BTC也在出现了类似的崩溃，其利润目标位于0.0439附近，较今天的价格下跌了近20%。 

ETH/BTC三天价格图，呈现“熊市旗形”模式。来源: TradingView

尽管如此， Samurai Trading Academy的研究显示，在实现利润目标方面，熊市旗形的平均成功率约为67%。此外，资深分析师Tom Bulkowski认为，在100次尝试中，熊市旗形只有46次达到目标。

看起来像是"真正的死亡"

分析师Pentoshi分享的另一份技术报告显示，ETH面临着远低于熊市旗形获利目标的可能性。

Pentoshi表示，ETH/BTC可能会下跌至自2019年9月以来作为支撑位的上升趋势线，该水平接近0.036，较今天的价格下跌30%。

以太坊资金温和流入

ETH/BTC的熊市与以太坊投资基金的潜在复苏形成鲜明对比。

根据CoinShares的最新报告，在截至7月8日的一周内，以太坊资金累计筹集了760万美元。

美元净流入/流出加密基金(按资产计算)。来源: CoinShares /Bloomberg

报告指出:“在经历了连续11周的资金流出，导致2022年的资金流出达到4.6亿美元的峰值后，资金流入表明市场情绪出现了温和的好转。”

报告还指出：

“这种情绪的改善可能是由于以太坊合并的可能性越来越大。以太坊将在今年晚些时候从工作证明转向权益证明。”