为了证明 $ATOM 的价值捕获，最重要的问题是要解决叙事的问题。 叙事是 2017 年山寨币繁荣的主要原因——人们会认为这些代币和区块链将有望成为改变世界的革命性技术。

是什么让 $XRP、 $ADA 在 2017 年获得了超高的评价？是它们的叙事。正如 Evanss6 所说：L1 本身并没有价值，它们只有在以下情况下才获得价值：

1）作为货币属性

2）从区块空间需求和/或 MEV 中获取收入

Cosmos Hub 叙事逻辑是什么？

$ATOM 是 IBC 的旗舰币，是 Cosmos 的 $BTC，是互操作性、应用链、Cosmos SDK 和 Tendermint 的中心。当人们想到 Cosmos 时，$ATOM 就是其代表。这些叙事就是 $ATOM 最强大的潜力。

为什么 $ATOM 是这一切的中心？

这与链间账户（IA）有关。IA 赋予智能合约在不同区块链上的可组合性和互操作性，通过链间账户，你可以直接从你的 Cosmos Hub 账户访问所有支持 IBC 的 Cosmos 链。

链间账户和 IBC 是 Cosmos DeFi 的游戏改变者。Cosmos IBC 链可以访问另一个链的应用，并执行该链的任何操作。例如，Sommelier（$Soom 链）可以在 Osmosis 上进行交易，并通过它最大化你的投资回报率。

流动性质押能够质押 $ATOM 代币，同时发行该质押金额的代表性流动性代币。这意味着不用再担心由于你的$ATOM 代币被锁定 21 天而无法出售。质押的代币给 Hub 带来了更多的安全性，同时使借贷、交换以及所有其他 DeFi 的功能成为可能。

链间安全可能是 Cosmos Hub 最受欢迎的功能，因为消费链可以利用 Cosmos Hub 的安全性来保护他们自己的链。

虽然最终的细节尚未公布，但消费链为了能够获得 Cosmos Hub 的安全性，会不停地向 $ATOM 质押者提供空投奖励。如果这不是价值，我不知道什么才是。

$ATOM 已经将被用于 Kujira $USK 稳定币的抵押品，Agoric 也宣布将在它的$IST 稳定币中使用 $ATOM 作为抵押品。即将到来的稳定币项目都很有可能将 $ATOM 纳入它们的抵押品范围，在这些协议中锁定更多 $ATOM 代币，从而增加对 $ATOM 的需求。

单单说 Cosmos 的发展可能过于抽象，但它确实在不停地迭代着

如今整个生态已经有约 50 条 IBC 链，并且还在不断增加......Cosmos 生态系统几乎每天都有新的发展，没关注的人大概率很难跟上节奏， 我们可以利用 MapOfZones 来查看 IBC 的运行情况。

社区涉及 Cosmos 中的每个人，包括：

1. 开发者；

2. 验证者；

3. $ATOM 和其他 Cosmos 生态代币持有者；

4. 治理参与者。

他们都在这个生态系统中发挥着同样重要的作用。不得不说，Cosmos 社区是整个加密货币中最活跃的社区之一，无论牛熊。

关于 $ATOM 的代币经济学

目前的情况是，$ATOM 通货膨胀的下限为 7%，上限为 20%。如果质押率低于 66%，通货膨胀就会开始走向 20%，反之，如果质押率远远高于 66%，那么通货膨胀就会降至 7%。

通货膨胀对网络发展的早期阶段是有帮助的，而 $ATOM 已经过了这个阶段，所以新的设计应该在路上了——可能会为 Cosmos Verse 引入供应上限？燃烧机制？无论哪种方式，都将有利于$ATOM 的代币经济学。

结 论

$ATOM 的价值并不依赖于单一的因素，而是众多类别共同为该代币累积价值。VanEck 猜想 Cosmos 链会占所有未来区块链的 33%，并估计 Cosmos Hub 将保护 50% 的 Cosmos 区块链。

我不太喜欢谈论价格潜力，因为没有人真正知道，然而这是 $ETH 之后的第二大生态系统，我认为最终它将成为市值前 10 名的项目。如果经济复苏，我的目标是明年 50-100 美元，这是合理的。

责任编辑：Felix