IMO基本上没有办法使链上订单簿的经济性可持续。至少在通用链中是如此。我认为唯一的解决方案是能具有应用程序感知定价的特定订单簿应用链。而通用链无法以盈利的方式承载订单簿。

这个问题归结为订单簿需要专家进行大量的 "再平衡活动"，以创造有效的市场并为有机用户提供可靠的流动性。在现代TradFi中，HFT信息传递与有机活动的比例至少是25：1。

这意味着与AMM不同，流动性提供商通常执行的交易少于交换者，订单簿需要巨大和持续的交易吞吐量才能有效地运作。所以，我们需要做一个具有廉价交易的高度可扩展区块链，对吗？

但这给链子本身的经济性带来了问题。L1代币的价值累加依赖于从有机用户那里提取有意义的费用我们中的许多人（包括我）曾经认为区块空间供应创造了自己的需求。在数量上弥补了廉价的txs。但我们错了

Crypto现在充斥着 "黑暗区块空间"。除了Eth，绝大部分可用的区块空间都没有使用。即使是活动频繁的BSC，也只占其空间的18%。现实的痛苦使需求是有限的。 低于0.02美元的降价不会引起边际的有机需求。

在目前的环境下，对于代币持有者来说，有机用户在一分钱以下交易的链根本没有途径为代币持有者带来有意义的价值累积。(至少在市场找到激进的新方法来提高区块空间需求之前）。

这就是为什么Solana，尽管它有惊人的技术，但却在用一个极其破碎的价值应计模式工作。因为费用太便宜，使用商业模式没有意义。

Sol执行了大量的txs，但每天只收取6千美元的费用。大约与Fantom持平

目前的模式甚至没有足够的价值积累来支付验证者的托管费用。更不用说保障一个数十亿美元的网络了。解决办法表面上很简单。将费用提高50倍，达到1分钱左右。一百个有机用户中甚至没有一个会注意到。

但非常痛苦的是，这将需要打破根植于其生态系统核心的订单簿应用程序。绝大多数的Solana交易不是有机的，而是做市商、机器人和预言机的更新，它们致力于保持订单簿的流动性和效率。

这些“配角”没有一个能在每笔交易中保持接近一分钱的利润。而这也是链上订单簿从根本上被打破的原因。为了实现价值累积，L1需要比HFT和做市商能承担更昂贵的交易。

CEXs通过明确区分有机流量和HFT流量的价格来避免这种情况，对前者的收费要少得多。但是，一个与应用程序无关的链上虚拟机几乎看不到市价订单（在CEX中非常昂贵）和限价取消（在CEX中几乎总是免费的）之间的任何区别。

这就是为什么我相信链上订单可以在应用链环境中实现可持续的经济学。这是因为L1费用可以特别反映订单簿经济学的微妙之处。例如，给予做大批量的NFTs以陡峭的Gas费用折扣。

责任编辑：MK