熟悉我的朋友都了解我一直比较喜欢NFTfi这个赛道，究其原因，最重要的一点是：

｛ 我认为NFT在未来的Crypto世界大概率会占据一个不错的位置 ｝

1、为什么？

有人说下一轮的叙事可能是Gamefi（顶级投资机构在大资金持续投入），有人说未来是metaverse的世界（扎克伯格都全身投入），有人说下一轮仍然会是Defi承担这一切，然而这里面都会有NFT的参与。

比如游戏道具目前已经有NFT的模式（可编程NFT的协议也在不断发展中），metaverse和NFT是完美契合的，Defi也有NFT的相关使用场景，甚至包括比如DID赛道、web3、Analysis、衍生品（如债券）等等都会与NFT有脱不开的联系。

因此，我判断：

｛NFT已经慢慢的融入到Crypto的各个赛道里面了｝

那么，自然的，我一直坚持关注这个赛道，即使是在当前NFT大熊市的情况下。

2、关注什么？

我认为一个赛道最重要的就是：流动性。这种流动性在不同的赛道表现形式是不同的，可能是交易频率、volume、用户数等等。

NFT这个赛道为了提升流动性，也有很多方面的尝试，这点我之前写的文章，可以参见：

https://viewdao.mirror.xyz/6CGlYphepRspxrFoTGcESaDvH7rVrz4pvGzONaHy4V8

整体上来说：有各条链的交易平台、聚合器、碎片化、Token化、衍生品、sudo的AMM等。

在和朋友的讨论中，针对我对流动性的判断他是有不同意见的。他认为NFT的特性就是流动性低，所以他觉得提升流动性本身就是一个伪命题。

然而，在细致的分析之后，我发现这些举措对于提升流动性的作用没有想象中的那么大，一方面基本没有怎么引入新流量进入NFT赛道中，另一方面整体的交易模式限制了交易规模的快速扩大。

有的朋友会说sudoswap大大提升了NFT的流动性。这点我是持怀疑态度的，当然我对于引入NFT的AMM模式是很感兴趣的，我观察了sudoswap的买卖单和交易量，基本上蓝筹很少参与，而且交易模式还是与传统的保持一致，有很多的交易量完全是为了博得sudoswap可能的空投而产生的，这不能完全代表正常的使用情况。

这里面的原因有很多，比如NFT圈子文化、NFT的特质属性、整体市场行情、NFT的作用等。我看到的几个比较明显的点在于：

1）蓝筹NFT具有一定的价值支撑，但是基本上是圈内有钱人的游戏，NFT圈子内80%的人应该是很难买得起蓝筹的；这降低了NFT圈子内大部分人能够参与的可能。

2）低价NFT价值支撑靠天，很可能归零或成为图狗，这种即使普通人能参与进去，也是在玩一个运气和赌博游戏，很难有普遍的赚钱效应；这降低了大部分人的参与热情。

3）NFT的特性让非NFT圈内人很难参与进去，然而crypto圈的人数>>NFT圈内人数，如果能引入进来，流量其实是十分诱人的。

所以，我一直也在思考NFT新的交易范式，我懵懂的思路是结合｛Fraction+Token+AMM｝来实现。在和 SR 聊天之后，与他们的设计不谋而合，而且他们的设计相对我的思路完善很多，不仅是主体上，还有拓展上。

3、新的NFT-AMM机制探索

这个机制的主体是利用了当前已知的一些成熟方案进行了组合，我大致介绍一下：

1）Fraction：碎片化的目的是为了使单个交易的门槛大幅降低，从而使NFT圈内的普通玩家可以正常的参与进去；

2）Token：在碎片化后，会生成ERC20的Token，这样做的目的是解除碎片化后的NFT特性，使它与传统的ft同性质，这样后续就能利用ft的各种思路来做方案探索；

3）Uniswap V3 AMM：有了token之后，就可以利用成熟的uniswap 方案来建立AMM机制，各种LP，买卖交易，流动性方案等等都可以用上。

那么，如果采用这套方案，我们来具体分析一下会带来的影响：

参与者：

• 想买蓝筹NFT但是资金暂时不足的（NFT圈内人）
• NFT波段投机者（NFT圈内人）
• 持有NFT，但是短期需要一些资金的人（NFT圈内人）
• 项目方（NFT圈内人）
• 套利者（NFT圈内人或圈外人）
• 市场投机者（NFT圈外人）

解释一下：

• 圈外投机者可能会参与的原因在于他可以将NFT本身作为一个代币来进行投机操作了；
• 短期需要一些资金的人可能会采用lending的方式，但是需要支付利息，而且有清算的风险，采用这种模式可以卖出部分NFT的token来实现；
• 项目方参与通常是作为LP的部分提供者，而且有助于维持项目的floor price；
• 这里的套利与传统的套利还略有不同，我称之为“风险套利”，即使token的价格计算下来已经低于市场价格不少，你买了足够的token然后兑换出完整的NFT，也还是需要到二级市场上去售卖掉才能真正的获得收益，时效性不足而且不确定，因此是有风险的。

但是，我们可以明显的看到，参与者当中确实可能可以引入很多的其他流量进来，这其实就是想要的创新。

延伸

我们可以顺着这个思路来思考，如果这个新的NFT-AMM机制可以实现，那么后续其实可以有很多的延伸，比如：

• Oracle（预言机）：由于是博弈定价，因此这个价格具有很高的准确性和连续性；
• 由Oracle支撑的衍生品市场：在没有足够流动性的情况下，目前的NFT衍生品市场其实很难发展；但是通过这种模式，由于是传统的amm机制，因为volume可能会上升好几个台阶，深度教当前会有较大的改善，因此衍生品市场才可能真正有用武之地；
• 其他Defi操作：这样可玩的就多了；
• ……

所以，你看，是不是很有趣~~~

当然，我描述的只是大体的框架，会有很多的细节问题，比如：

• LP的提供者风险问题（可能需要面对市场大量的抛压）
• 版税问题
• 兑换问题
• 价格机制问题
• ……

与NFTX的区别

有的人会觉得，这个和NFTX的方案不是一样的吗？！这里我简单说一下二者的不同：

• AMM采用的机制不同。NFTX采用的是uni v2，该方案采用的是uni v3。v3有很多新的特性，主要包含【集中的流动性 优化资本效率】、【粒度控制聚合流动性 积极的仓位管理】、【灵活弹性交易费率 非同质化代币追踪】、【预言机功能 降低Gas消耗】。其中最重要的我觉得就是“集中流动性，提高资金利用率”，因为NFT本身市值就低，资金相对于defi少很多，如果资金利用率像v2一样低的话，那么整体的流动性就还是会很差。
• NFTX中的NFT交易和碎片化交易是分离的，该方案事实上采取的是在统一的架构下实现NFT交易和碎片化交易的结合。使用vtoken作为润滑剂，使得用户在进行碎片化交易时与nftx交易体验一致；同时又因为uni v3 tick的设计，使得合约可以维护tokenid与tick的映射关系，从而让nft用户也可以根据tokenid买卖nft。这种设计带来的一个好处就是：目前vtoken可以通过sushi等用各种ERC20的代币来买卖，但是NFT本身还是走ETH的，统一化的架构后，NFT本身、vtoken都可以用各种ERC20的代币来购买，这可能会带来一种新的NFT锚定范式。

责任编辑：Kate