危中带机,分析BTC巨鲸以及LTH的链上行为

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原文作者:罗森

原文来源:Hessenberg Matrix

前言:在FTX事件之后,我们探讨了链上数据的发展趋势,这表明经过此次事件,比特币巨鲸和长期持有者的信心和财务状况已经有所动摇

随着FTX事件的尘埃落定,以及几周的可用的数据,我们可以评估最近的市场疲软是否动摇了比特币持有者的信心。本周市场继续盘整,然而确实从周初的高点17,036美元下跌,收于16,248美元,是本周期的最低收盘价之一

本文我们将着重讨论三个具体主题,目的是评估: 在FTX崩溃之后,比特币投者的信念受到了多大的打击,我们将从3个链上观测点来分析

  • 交易所流出的资金,继续打破历史记录(提币运动)
  • 巨鲸,他们的头寸更有可能处于亏损状态(头部巨鲸亏损)
  • 长期持有者,他们目前正在以历史性的速度卖出比特币(他们的投降意味着什么)

1.币涌出交易所由于比特币的持有者们认为自我保管更加安全,从交易所流出,之后进入各类投资者钱包的资金规模已经达到历史水平。因此,本周所有交易所余额的30天净头寸变化已经达到了流出量的历史新高。比特币目前正以每月-17.27万枚比特币的速度流出交易所,超过了2022年6月抛售后创造的前一个峰值。

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在过去的两周里,确认的交易总额也出现了上升,达到了多月来的高点,每天有24.6万笔确认交易。在这个总数中,大约29.2%是与交易所有关的提币转账(7.71万笔提币)18.2%是交易所存款转账(4.81万笔充值)

这种与交易所有关的活动的爆发将交易所或提币交易的主导地位推47.4%,是今年迄今为止的最高水平。从历史上看,较高的交易所支配地位可能与牛市(持续趋势)和高波动性抛售事件(短期峰值)有关。

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在30天移动平均的基础上,所有交易所的美元计价的流入和流出量合计飙升,本周达到17.2亿美元/天。下面的图表显示了这个月平均数🔴与年平均数🔵的关系,作为衡量比特币经济整体势头的标准。从历史上看,月平均交易量超过年平均交易量的时期标志着积极的市场势头,因为有更多的比特币交易量转手。在目前的市场上,交易所流入和流出量的总和必须达到并维持在21.5亿美元以上的水平,才标志着积极势头。

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2.处于亏损状态的巨鲸在2018-19年熊市的后期阶段,我们能够观察到的一个趋势是交易所平均流入量的累计增加。换句话说,随着市场形成周期性底部,所有主要交易所的平均存款规模以美元计价都有所增加。所有主要交易所都存在这种情况,包括Binance、Bitfinex、Coinbase、Gemini和Kraken。自5月下旬LUNA-UST项目崩溃后,类似的趋势一直在发挥作用。这表明,一般来说,在过去的6个月里,大额的充值出现了净增长。这表明,巨鲸、机构和贸易公司等实体在整个交易所存款中具有较大的主导地位。

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这方面的一个驱动因素可能是巨鲸的财务状况(实体持有的比特币>1000枚)。下面的黄色轨迹显示了自2017年7月5日(Binance成立)以来巨鲸群组的平均提币价格,其交易价格为17,825美元。目前现货价格为1.62万美元,这是自2020年3月以来,该巨鲸群组首次出现未实现的损失。作为回应,巨鲸实际上一直在向交易所存入比特币,在过去的一周里,每天的净流入量超过5千到7千枚比特币

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这种规模的财务痛苦正在整个市场上表现出来,在2020-22年的周期内,实现损失的最大峰值之一。本周锁定的最高日价值为-14.5亿美元的已实现损失,历史排名第四高。实现的利润只有8300万美元,这表明目前绝大部分的卖出量来自于本周期的投资者,而以前周期的比特币量很少移动。

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3.长期持有者觉醒我们在上一周的内容中指出了一个有趣的模式 ,即比特币长期持有者的卖出上升。在熊市中,旧币支出的显著和持续上升往往是一个信号,表明在这个更有经验的群体中,信念减少,恐惧和投降。卖出量年龄段(SVAB)指标显示,本周所有卖出量的4%以上来自币龄在3个月以上的比特币,这是2022年的最高水平。这一相对幅度与历史上一些最大的情况相吻合,通常在投降事件和大范围的恐慌事件中出现。

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6个月以上的比特币卖出量也创下了过去5年的第五高值。仅在11月17日,就有超过13.06万枚币龄在6个月以上的比特币被卖出,现在7天的平均数是每天5.01万枚比特币。这表明存在着巨大的不确定性,促使长期投资者换手,或将比特币洗牌。

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在FTX崩溃后的这段时间里,共有25.4万枚币龄在6个月以上的比特币被卖出,相当于约1.3%的流通供应。以30天的变化为基础,这是自2021年1月的牛市以来旧币供应量的最大幅度下降,当时长期投资者正在牛市中获利。

比特币每枚被卖出的比特币的平均年龄可以通过休眠指标来衡量,在最近几周,休眠指标也出现了明显的上升。下面显示了两个不同的休眠期变体的痕迹:

  •  🔵休眠期:已经回升到44天,并显示了整个市场上每枚被卖出比特币的平均年龄。
  • 🔴实体调整后的休眠期: 也同样回升,达到了78天。这个变量反映了过滤后的数据,删除了自我卖出和内部钱包的重新整合。

当这两个指标经历了类似的飙升时,它提供了信心,即正在发生的有意义的一部分支出与比特币的转手有关,而不是与内部钱包的洗牌有关。这样看来,即使是比特币的长期持有者也被最近的事件吓到了,他们中的一部分人正在卖出比特币和撤资来应对。

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最后,我们将检查长期持有者的行为,从统计学上看,他们在面对波动时最不可能卖出的实体。他们的供应量在FTX之后下降了84,560枚比特币,这仍然是过去一年中最显著的下降之一。如下图所示,长期持有者的供应量在今年5月、6月和7月三个背靠背的月份里下降超过了10万BTC。这使得目前的下降值得注意,但不是最大的下降,尽管它仍在进行中。

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总结和结论在描述比特币长期投资者行为的许多指标中,有几个指标显示,投资者正在卖出和撤资,而且规模不小。巨鲸群体目前正处于净卖出模式,将5千至7千枚比特币发送到交易所。同时,几乎所有群体都在逃离交易所,处于历史最高水平。FTX崩溃的旋风影响继续上演,投资者的信心受到多大的冲击还有待观察,或许有读者当下最想问:1.当下是否是一个入局的好时候呢?2.梭哪边?

谨以此言,送给大家

每当发生大事,随众起哄的多,静心思考的少

每逢遇到危机,盯着风险得多,看到机会的少

一场危机会让我们真实的感受到一批人的结束,以及另一批人的开始

老罗认为当下是我们的入场较好时机,但希望大家永远不要想着一次性梭哈,也不要只盯着风险不放。分散化持仓,科学交易,战胜人性,如果你不懂交易有疑问请找HM量化。我是你们的老罗,我会为大家继续关注一些链上的关键数据,大家下期再见。

责任编辑:Kate

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