三分钟读懂一个赛道——以太坊质押

张烫烫热度: 25658

原文作者:张烫烫

原文来源:Twitter

以太坊上海升级将于3月底进行,本次升级核心内容就是开放质押ETH的提款功能,而这将直接利好以太坊质押赛道,因为可以灵活存取后,更有利于机构和大户进入。有利好就有炒作,今天就带大家来了解一下这个赛道。

由于官方质押要求最少32个ETH,而且相当长一段时间不能提款,在此背景下,质押平台应运而生,它们主要解决2个问题:

1. 降低门槛:比如Lido可以质押任意数量的ETH

2. 释放流动性:比如在Lido质押ETH可以获取stETH,stETH可以参与Defi或者近似等价的兑换ETH

三个维度初步概览赛道内项目现状

1. 质押数量——

截止目前,共有近470w个ETH质押在Lido上,市场占有率近9成;而币安昨天上架的RPL排名第二,只有可怜的36w个不到,这是一个数量级的恐怖差距。以太坊

2. 流通市值:

除了FXS以外,流通市值的排名基本吻合质押数量的排名,FXS的市值相对RPL更高,主要是由于其不止是一个质押平台,还有稳定币等一整套Defi产品矩阵。

一个有趣的现象是,如果拿流通市值/质押数量作为衡量指标,那么Lido是32,RPL是103,反而是Lido在市值上更被低估。

以太坊

3. 收益率:

图中可见,当前FXS的质押收益率最高,一方面得益于Frax可以通过Convex控制CRV释放,进而使frxETH在Curve上获得更高的流动性做市收益,另一方面是因为FXS上的ETH质押本身体量较小。同时我们可见,质押数量最大的Lido在收益率也处于较高水准。

以太坊

从三个维度看,赛道龙头Lido的表现近似碾压,竞争者短期内很难撼动其地位。

SSV

SSV是质押基础设施,它的DVT(分布式验证技术)可以使多个节点运营商能够运行分布式验证器,从而减少单点故障,并为去中心化和节点多样性、基础设施弹性和安全性方面提供重要优势。

上面这段不太像人话,简单来说,无论Lido还是Coinbase的质押服务,他们一头是开放入口让用户来存ETH,另一头则需要服务商帮助他们去实现真正的质押,而SSV是这些服务商里技术最牛x的。

SSV有多牛,看两个证据就知道了

1. 以太坊2.0的技术路线图里,最上面最中间(对,就是那个红框!),就是DVT技术

以太坊

2. SSV的投资人里有Coinbase、捐赠人里有Lido、技术支持里有以太坊基金会、ConsenSys

结论

1. 质押赛道是现阶段的炒作热点

2. Lido作为赛道龙头,至少能有不错的Beta收益

3. SSV的故事很美好,市值更低,有可能成为赛道黑马,获得Alpha收益

质押赛道的风险

整个赛道的整体市场价值受以太坊每年增发ETH价值的硬顶限制,某种意义上说是一门算得清的生意,在币圈,算的清就影响了市梦率,所以我的判断是适合短期炒作,长期持有可能需要谨慎。

责编:Lynn

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