解读NFT AMM流动性解决方案Midaswap| veDAO研究院

个人专栏

2023-03-03热度: 22053

流动性，在金融领域，尤其是Web3领域，几乎可以被称之为最为重要的要素，其问题不仅对DeFi的发展是致命的，对NFT也是如此。

TL,DR

流动性，在金融领域，尤其是Web3领域，几乎可以被称之为最为重要的要素。2022年一系列的清算浪潮，从Three Arrows Capital蔓延到Celsius Network、Babel Finance、BlockFi和Voyager Digital等加密机构。因为各种原因造成的流动性不足，从而引发的恶性挤兑的黑天鹅事件，已经充分说明了流动性的重要性。

流动性问题不仅对DeFi的发展是致命的，对NFT也是如此。尽管Opensea、Magic Eden等世界前15大NFT交易市场，占据了全球NFT市场的绝大多数份额，但其总交易量依旧不到去中心化加密货币交易所的2%。流动性不足的问题，不仅影响NFT用户之间的交易体验，同时也阻碍了NFT进一步对外扩展的脚步。因此veDAO研究院特意对当前NFT流动性解决方案领域的Alpha项目进行总结和梳理，以飨读者。

项目简介

Midaswap是基于Liquidity Book的NFTS自动做市商 (AMM) 协议，它部署在Ethereum、Polygon、Arbitrum、Optimism和Celo上。旨在通过结合可定制的流动性头寸、Multihop Swap等手段，聚合同一个流动性池中不同LPS的不同定价策略，实现FT端资产流动性的充分聚合。

团队背景、融资情况

团队背景：据悉，Midaswap团队前身为QilinDAO，是早期活跃的DeFi开发团队。但截至目前，Midaswap官方并未释放关于团队成员的更多详细消息。
融资情况：据悉，Midaswap项目目前获得了Polygon Venture、Foresight等机构投资，预计首轮估值2000万美元。

业务板块以及实现机制

业务目的：Midaswap为NFT交易的流动性不足问题，提供了一套新的解决思路。
- 当前NFT流动性解决方案主要有两种：
- NFT碎片化：本质上，NFT碎片化就是通过部署合约，生成与不可分割的ERC-721/1155 NFT相关联的多个ERC-20代币。这样，任何持有这些ERC-20代币的人都可以拥有关联NFT的部分所有权。广义上碎片化旨在让NFT可以转而成为成为流动的、有收益的生产性的FT资产。
- NFT AMM：NFT AMM是Opensea、X2Y2或Magic Eden等链下订单簿中心化NFT市场的去中心化替代方案，它主要利用流动池来实现无摩擦和低成本的交易。由于NFT的低可访问性，在当前中心化市场上，有时即使是蓝筹NFT也没有多少流动性。而通过NFT AMM，任何人都可以在链上为其添加流动性，并赚取一定的交易费用。
业务说明：Midaswap选择的是后者，并在此基础上，通过实现将NFT：FT的交易对定义为LP，共同组建流动性池这一手段，实现了NFT流动性扩容。根据Midaswap白皮书披露：在流动性池之中，LP将在他们自己设定的价格范围内提供NFT或FT流动性。
- 对于NFT流动性提供者来说，他设定的价格上限将决定他最后一个交易的NFT的价格，而下限则是第一个交易的NFT的价格。所有这些NFTS都默认按比例定价。
- 对于FT流动性提供者，其设置的价格上限是其清算换取的第一个NFT的价格，而下限是最后一个NFT的价格。默认情况下，所有这些流动性仍按比例定价。
实现机制：
- Liquidity Book：通过不同价格划分为不同的价格容器（Price bin），同时通过鼓励LP交易手续费收入激励的方式，将流动性进一步聚合到交易频率较高的价格区间（低价附近），从而实现有效流动性。

流动性

LP交易对：本质上是一个智能合约，可以让你在两种资产之间即时交换。在Midaswap中，每个NFT集合都对应一个介于NFT和FT（ETH/WETH/稳定币）之间的流动性池，这意味着持有该集合中的NFT的任何人都可以立即将它们交换为ETH或稳定币，反之亦然。
流动性定价方式：恒定和做市商（CSMM）：X+Y=K，流动性低，无滑点存在，适合交易中，价格变化较少的场景。但由于这一公式过于刚性，所以当出现X&Y两个币种价差出现大行情时，很容易把资产池打破。于是Midaswap选择CSMM+限价订单的组合流动性定价方案，即在X&Y价值崩塌临界点以内，设置有效的交易区间。

流动性

协议收入来源

隔夜利息：交易者交易LP提供的资产（包括NFTs和FTs）时，隔夜利息按百分比累积。费用不会自动重新投资到仓位，LPs需要从池中手动赎回。
版税：版税是NFT项目方在发布时编码到智能合约中的固定收入率。在Midaswap中，每笔NFT的交易都会收取一定的使用费，固定比例的交易金额会被转入认领地址，由项目方设置的白名单进行认领。
协议费用：Midaswap的内置协议率为10%。LP 赚取的交易费用的10%将转移到Midaswap的财政部。同时，对于在Midaswap限价挂单卖出NFTS的用户，交易过程中收取的手续费100%将转入Midaswap资金库。

经济模型

据Midaswap官方流出文档显示，Midaswap生态构成要素分为NFT和Utility Token：MIDAS。
其中，NFT在生态中承担了投票/治理/闪电贷的功能。
MIDAS主要作用在于通过燃烧代币来换取NFT；以及作为奖励发放给使用产品的用户。
以下为MIDAS的代币分配信息：

流动性

运营情况

官网：https://midaswap.org/
推特：https://twitter.com/Midaswap_
Discord：https://discord.com/invite/FNkFwBQNaT
目前，Midaswap整体运营程度还属于项目早期。
- 产品侧：暂无可供测试产品露出。
- 运营侧：推特人数2980人、Discord人数39人。

竞品分析

Sudoswap：sudo AMM具有允许提供NFT或ETH的单边或双边流动性池、可随时调整流动性池参数、仅0.5%的平台交易费用、无版税等特点。
Pikoswap：Pikoswap是一个链上NFT AMM，用户可以自由灵活地交易NFT，也可以建立自己的NFT流动性池，赚取交易费用。
Goat Swap：Goat Swap是Solana上的一个NFT AMM，由Solana链上交易聚合器Jupiter Aggregator的联合创始人创立。通过GOAT Swap，用户可以自己创建流动性池来购买、出售和交易NFT。GOAT Swap中最常见的流动性池是NFT< >SOL池，任何持有流动性池中对应NFT的用户都可以将其换成SOL。

总结

总体而言，相较于市场上已经成熟NFT AMM产品而言，Midaswap具有一定创新性；但无论其团队背景还是VC背景则没有很令人惊艳。但不可否认的是，随着Web3行业的发展，NFT作为重要的载体和对外形象展示的最佳场景，势必将会获得更多人的青睐，而NFT AMM赛道势必拥有更广阔的发展前景。而Midaswap作为NFT主要承载公链Polygon生态的一员，未来很有可能凭借polygon链上NFT产品的繁荣而获得爆发的机会。