解读NFT AMM流动性解决方案Midaswap| veDAO研究院

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流动性,在金融领域,尤其是Web3领域,几乎可以被称之为最为重要的要素,其问题不仅对DeFi的发展是致命的,对NFT也是如此。

TL,DR

流动性,在金融领域,尤其是Web3领域,几乎可以被称之为最为重要的要素。2022年一系列的清算浪潮,从Three Arrows Capital蔓延到Celsius Network、Babel Finance、BlockFi和Voyager Digital等加密机构。因为各种原因造成的流动性不足,从而引发的恶性挤兑的黑天鹅事件,已经充分说明了流动性的重要性。

流动性问题不仅对DeFi的发展是致命的,对NFT也是如此。尽管Opensea、Magic Eden等世界前15大NFT交易市场,占据了全球NFT市场的绝大多数份额,但其总交易量依旧不到去中心化加密货币交易所的2%。流动性不足的问题,不仅影响NFT用户之间的交易体验,同时也阻碍了NFT进一步对外扩展的脚步。因此veDAO研究院特意对当前NFT流动性解决方案领域的Alpha项目进行总结和梳理,以飨读者。

项目简介

Midaswap是基于Liquidity Book的NFTS自动做市商 (AMM) 协议,它部署在Ethereum、Polygon、Arbitrum、Optimism和Celo上。旨在通过结合可定制的流动性头寸、Multihop Swap等手段,聚合同一个流动性池中不同LPS的不同定价策略,实现FT端资产流动性的充分聚合。

团队背景、融资情况

  • 团队背景:据悉,Midaswap团队前身为QilinDAO,是早期活跃的DeFi开发团队。但截至目前,Midaswap官方并未释放关于团队成员的更多详细消息。

  • 融资情况:据悉,Midaswap项目目前获得了Polygon Venture、Foresight等机构投资,预计首轮估值2000万美元。

业务板块以及实现机制

  • 业务目的:Midaswap为NFT交易的流动性不足问题,提供了一套新的解决思路。

    • 当前NFT流动性解决方案主要有两种:

    • NFT碎片化:本质上,NFT碎片化就是通过部署合约,生成与不可分割的ERC-721/1155 NFT相关联的多个ERC-20代币。这样,任何持有这些ERC-20代币的人都可以拥有关联NFT的部分所有权。广义上碎片化旨在让NFT可以转而成为成为流动的、有收益的生产性的FT资产。

    • NFT AMM:NFT AMM是Opensea、X2Y2或Magic Eden等链下订单簿中心化NFT市场的去中心化替代方案,它主要利用流动池来实现无摩擦和低成本的交易。由于NFT的低可访问性,在当前中心化市场上,有时即使是蓝筹NFT也没有多少流动性。而通过NFT AMM,任何人都可以在链上为其添加流动性,并赚取一定的交易费用。

  • 业务说明:Midaswap选择的是后者,并在此基础上,通过实现将NFT:FT的交易对定义为LP,共同组建流动性池这一手段,实现了NFT流动性扩容。根据Midaswap白皮书披露:在流动性池之中,LP将在他们自己设定的价格范围内提供NFT或FT流动性。

    • 对于NFT流动性提供者来说,他设定的价格上限将决定他最后一个交易的NFT的价格,而下限则是第一个交易的NFT的价格。所有这些NFTS都默认按比例定价。

    • 对于FT流动性提供者,其设置的价格上限是其清算换取的第一个NFT的价格,而下限是最后一个NFT的价格。默认情况下,所有这些流动性仍按比例定价。

  • 实现机制:

    • Liquidity Book:通过不同价格划分为不同的价格容器(Price bin),同时通过鼓励LP交易手续费收入激励的方式,将流动性进一步聚合到交易频率较高的价格区间(低价附近),从而实现有效流动性。

流动性

  • LP交易对:本质上是一个智能合约,可以让你在两种资产之间即时交换。在Midaswap中,每个NFT集合都对应一个介于NFT和FT(ETH/WETH/稳定币)之间的流动性池,这意味着持有该集合中的NFT的任何人都可以立即将它们交换为ETH或稳定币,反之亦然。

  • 流动性定价方式:恒定和做市商(CSMM):X+Y=K,流动性低,无滑点存在,适合交易中,价格变化较少的场景。但由于这一公式过于刚性,所以当出现X&Y两个币种价差出现大行情时,很容易把资产池打破。于是Midaswap选择CSMM+限价订单的组合流动性定价方案,即在X&Y价值崩塌临界点以内,设置有效的交易区间。

流动性

协议收入来源

  • 隔夜利息:交易者交易LP提供的资产(包括NFTs和FTs)时,隔夜利息按百分比累积。费用不会自动重新投资到仓位,LPs需要从池中手动赎回。

  • 版税:版税是NFT项目方在发布时编码到智能合约中的固定收入率。在Midaswap中,每笔NFT的交易都会收取一定的使用费,固定比例的交易金额会被转入认领地址,由项目方设置的白名单进行认领。

  • 协议费用:Midaswap的内置协议率为10%。LP 赚取的交易费用的10%将转移到Midaswap的财政部。同时,对于在Midaswap限价挂单卖出NFTS的用户,交易过程中收取的手续费100%将转入Midaswap资金库。

经济模型

  • 据Midaswap官方流出文档显示,Midaswap生态构成要素分为NFT和Utility Token:MIDAS。

  • 其中,NFT在生态中承担了投票/治理/闪电贷的功能。

  • MIDAS主要作用在于通过燃烧代币来换取NFT;以及作为奖励发放给使用产品的用户。

  • 以下为MIDAS的代币分配信息:

流动性

运营情况

竞品分析

  • Sudoswap:sudo AMM具有允许提供NFT或ETH的单边或双边流动性池、可随时调整流动性池参数、仅0.5%的平台交易费用、无版税等特点。

  • Pikoswap:Pikoswap是一个链上NFT AMM,用户可以自由灵活地交易NFT,也可以建立自己的NFT流动性池,赚取交易费用。

  • Goat Swap:Goat Swap是Solana上的一个NFT AMM,由Solana链上交易聚合器Jupiter Aggregator的联合创始人创立。通过GOAT Swap,用户可以自己创建流动性池来购买、出售和交易NFT。GOAT Swap中最常见的流动性池是NFT< >SOL池,任何持有流动性池中对应NFT的用户都可以将其换成SOL。

总结

总体而言,相较于市场上已经成熟NFT AMM产品而言,Midaswap具有一定创新性;但无论其团队背景还是VC背景则没有很令人惊艳。但不可否认的是,随着Web3行业的发展,NFT作为重要的载体和对外形象展示的最佳场景,势必将会获得更多人的青睐,而NFT AMM赛道势必拥有更广阔的发展前景。而Midaswap作为NFT主要承载公链Polygon生态的一员,未来很有可能凭借polygon链上NFT产品的繁荣而获得爆发的机会。

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