3 月 7 日，Galaxy Digital 研究部门发布了调研报告，报告中提到 2025 年基于铭文和序数的比特币 NFT 市场规模将达到 45 亿美元。报告指出，铭文的快速出圈加上今天已经推出的市场/钱包基础设施是预测比特币 NFT 将在两年内达到 45 亿美元市值的关键因素。 报告还提到根据以太坊和 Solana NFT 的历史交易量数据表明，未来两年比特币 NFT 的累计交易量将超过 10 亿美元。

加密KOL xiyu 对 Galaxy Digital 关于比特币 NFT 和 Ordinals 的报告进行深入解读，BlockBeats将内容整理如下。

关键要点 

比特币铭文将是一个大市场。Galaxy 估计到 2025 年，基于铭文和序数的比特币 NFT 市场规模的基本案例为 45 亿美元，相比现在的市场规模，跟这个数字相比可以看作是 0，空间巨大。 

比特币的前景更广阔，即使只看比特币 nft，也有可能极大地扩大比特币的文化影响范围。此外还有一些新技术正在探索中，包括新型分散式软件或比特币扩展技术等。 

比特币的新叙事，推动比特币的使用。铭文的增长，无论是作为 NFT 市场还是其他东西，都将增加额外采用比特币的可能性，从长远来看，这可以支持 BTCUSD。

即使没有使用「序数理论」，Inscriptions 也可以很大。在比特币上即使不依赖第二层方法为每个比特币单位单独标记，也可以找到重要的用途。对比特币可替代性的担忧被夸大了。即使与序数相关的 5 亿记录中，只有 0.2％的比特币终端供应变成了不可替代的

铭文可以对块空间需求进行下限，使比特币的安全和费用市场受益。矿工将看到来自铭文的费用收入增加，从而有助于将矿工收入从整笔补贴转移到交易费。与社区担心不同，相当于给矿工上了个低保。

支持比特币 NFT 的重要市场基础设施将于 2023 年第二季度开发。开发者要抓紧时间行动了，留给开发者混战的时间不多了。

市值预估

2.1 方法

用以太坊的发展历史和市值，推导出比特币 NFT 市值的熊市、基准市和牛市估值。

报告排除了比特币 nft 在原宇宙中的应用，因为元宇宙不适合比特币。

此外作者还考虑了地板价和稀有 nft 造成的市值区别。

作者列出了五种不同的 NFT 类别，分别是：个人资料图片项目、生成艺术、元宇宙物品、实用性 NFT、其他：这个类别包括那些不属于以上任何类别的项目。这个类别的收藏品包括像 Beeple 这样的艺术家的稀有 1/1 收藏品、像 VeeFriends 这样的慈善项目，以及像 Jack Dorsey 的第一条推文这样的历史收藏品。

2.2 市场结论： 

galaxy 通过不同市场状况下，对不同应用范围的预估，得出了一个比特币 nft 的市值。

1. 熊市情况下，预计 Inscriptions 的市场总价值可以达到 15 亿美元，仅占当前时点以太坊 NFT 市场总价值的 13%。 

2. 正常情况下，如果 Inscriptions 扩展到主流 NFT 文化领域，那么 Inscriptions 的市场市值）会增加到 45 亿美元。 

3. 牛市情况下，将基准情况（45 亿美元）扩大 33％，并增加诸如真实世界资产等新类别，从而将 Inscriptions 的市场总地址进一步扩大，达到 100 亿美元。

发展速度

报告预估比特币 nft 的发展速度要快于以太坊，因为比特币用户和基础设施都很成熟了。 

根据以太坊 NFT 市场历史的发展速度，作者预测比特币 NFT 市场将在两年内达到 45 亿美元的市值。 

比特币 nft 交易量

4.1 预估方法 

作者参考了 OpenSea 自成立以来的历史交易量数据，更广泛的 NFT 领域显然更适合接受新类型的 NFT。

考虑到当前市场对 NFT 的乐观情绪，以太坊和 Solana 的历史交易量数据表明，比特币 NFT 将在未来两年内将达到 45 亿美元的累计市值和 16 亿美元的交易量。

如果比特币 NFT 能够占据以太坊 NFT 加上全球艺术的 1％-2％的交易量组合，则该生态系统只需要产生 8.22 亿美元至 16.5 亿美元的交易量。

4.2 多种影响比特币交易量的因素

比特币社区对比特币区块链上 NFT 的使用可能存在反对，这可能会限制市场份额， 如果 NFT 市场不继续增长，那么对比特币原生 NFT 的需求也将受到限制。

如果加密货币市场回归牛市，将提高 NFT 的采用率，这可能会导致比特币 NFT 市场的需求和价值增加。 如果出现全新的 NFT 用例，将进一步推动市场增长。

比特币社区对 ordinals 的反对

作者认为，铭文现象的出现可能会导致比特币社区出现更多分歧，使得社区难以就 BIP 达成共识。

如果人们事先知道 Taproot 可能会引发铭文这样的事件，那么可能会导致 Taproot 被拒绝。

这可能会导致未来的 BIP 需要更加谨慎的审核和审查，导致 BIP 的激活速度变慢， 这样的谨慎审核是有必要的，因为未来的 BIP 可能隐藏着意想不到的问题

未来的 BIP 可能会更加专注于解决特定的比特币用户用例，并尽可能减少风险。

总结

1. 比特币将开发一个新的文化层。比特币 nft 是比特币的新叙事，也是对原有观点的挑战。 

2. 铭文将成为高价值收藏品的所在地。主要 nft 还是以以太坊为主，但是高价值可以属于比特币链 

3. 会有更多的 nft 工作室加入。---在现在看来这是必然趋势。

4. openordex 这一类交易所的出现，可能会让风险投资者失望，因为他是分散的，无信任的交易。对于许多服务商可能没有变现机会 

5. 版税没有可能。因为缺乏智能合约

6. 蓝筹 nft 标准是动态的，编号+聪的珍惜度+项目稀有度 

7. 虽然铸造贵，但是交易便宜，可能会引发更多的交易量 

8. 今年二季度钱，基本上工具会开发完全，也就是之前说的通道顺畅，交易顺畅 

9. 比特币二层网络也比较重要，一些铭文活动可能会转移到二层上去 

10. 比特币稳定币也会更大规模的采用，这让我想起了 omni 的 usdt 11. 代币化不一定会采用铭文的形式。这一点我认为还是要看有没有基础配套工具。铭文=代币也是不错的一个途径。点击查看 Galaxy Digital调研报告