一文解读 Arbitrum 的空投价值

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Arbitrum 与 Op 相当,留存率均在 30% 左右波动,并未有明显差异。

原文作者:Lucky

原文来源:「Biteye」社区

3 月 16 日晚,Arbitrum 基金会宣布发布其治理代币 ARB,开启空投查询,正式公布了其代币经济模型。

空投查询地址:

https://arbitrum.foundation/

Arbitrum 与 Optimism 都是 Optimistic rollup 方案,同时 OP 代币在 2023 年的价格从底部的 0.95 涨到了 2.95,可以说是整个加密市场中表现最好的代币之一。

那么 OP 的竞争对手 Arbitrum 的价格在上线后究竟有哪几种可能呢?用户手中空投究竟值多少钱呢?我们要怎么去估算才比较合理?

本文将从以下几个维度进行对比来尝试判断什么样的价格是合适的:

1、估值对比

2、业务数据与收入对比

3、生态情况对比

空投

01估值对比

市值对比详情可见下表;在市值对比中,我们用的是锚定总市值 (流通市值)/ TVL 比率的思路来估算 Arbitrum 的市值,最后得出的结果在 1.2-2 之间。

但需要注意的是,Op 本身的市值就是在波动的,因此若在领取 ARB 空投时大盘并不稳定开始走熊时,则 OP 的市值也会有一定的下降,此时$ARB 的保守价格也会随之下降。

空投

而从收入的角度来判断两条公链的估值时,我们可以发现,由于目前 Arbitrum 生态中的整体基本面都远好于 OP,所以根据这个维度得到的 ARB 价格会比第一种方式高了近 2 倍。

对于该种情况我们持有谨慎态度,因为在加密市场中,基本面的因素并不是影响价格的最主要因素;

其次目前 Arbitrum 上的收入很大一部分是来源于撸毛群体,当空投过后,生态中的活跃用户数预计会有一定的下滑,因此在对于收入维度中得到的$ARB 价格我们持保守态度,仅供参考。

若考虑到后续生态活跃用户数可能的下滑,或许在原价格上乘以一定的权重会更加合理(在表格中我们取了 0.5 的权重)。

同时需要注意的是,若从市场博弈的角度来看,当市场对 ARB 价格若有较大的分歧,可能空投砸盘的区间也会比较宽泛。

但是若市场对 ARB 的价格分歧较小,则在该区间内的砸盘可能会比较密集,从而走出低于市场预期的价格。

尤其在考虑到 OP 空投发币时仅发了总量的 1%。而 Arb 空投了 11.62%,在初始上线的砸盘力度上,$ARB 可能在刚上线之初较难走高。

而对于想参与这一波 ARB 上线热潮的玩家来说,在 Uniswap V3 组 LP 吃手续费可能也是不错的选择。

02业务数据与收入对比

首先我们来看看 Arbitrum 与 OP 每周的收入情况,如下图所示,近一个月 Arbitrum 的每周收入在$90k-$300k 之间,而 Optimism 的每周收入在 60k-120k 之间。

具体的数值对比如下表所示,可以看出,Arbitrum 在收入从各个维度上是都是略高于 Optimism 的。

空投(Souce: token terminal)

除了公链收入以外,我们再来看看 Arbitrum 上的每日交易笔数与活跃地址数的对比。

如下 Dune 面板所示,过去三个月里 Arbitrum 生态中的交易笔数远大于 Optimism。Arbitrum 上的交易笔数约为 OP 的 2-3x,其中有其生态中的爆火游戏 Beacon 的影响,也有 GMX 这类 Top 级协议的带动。

空投

活跃地址数的走势与交易笔数类似,过去一个月 Arbitrum 上的活跃地址数量为 OP 的 2-3x。

空投

但是考虑到$ARB 代币预期已经被释放后,Arbitrum 上的交易笔数和活跃用户数可能会有一定的下降,参考下图 OP 在发币后的链上交易笔数走势。

空投

(https://chaineye.tools/)

03公链的生态情况对比

从下图 Defillama 的排行中我们可以看出,目前 Arbitrum 上的协议数量为 234 个,Optimism 上的为 113 个,是 OP 生态的两倍。

过去一个月两者的 TVL 都上涨了近 20%,没有显著差别;而从 TVL 来看,Arbitrium 上的 TVL 目前为$1.71b,OP 为$0.94B,前者是后者的 1.82 倍。

空投

从生态内协议的采用度来看:

TVL 过$10M 的协议,Arbitrum 生态中有 28 个,而 OP 有 19 个;

TVL 过$100M 的协议,Arbitrum 生态中有 4 个,OP 有 2 个;

可以看出,Arbitrum 生态中无论是协议数量,还是采用度高的,TVL 高的协议数量,Arbitrum 都比 Op 生态发展得更胜一筹。

从开发者部署情况来看:

如下图的 DUNE 数据显示,过去 90 天内在 Arbitrum 上部署的合约数量在 50k-100k 之间,而 OP 部署的合约数量在 10-30k 左右,长期来看,更多开发者的入驻对 Arbitrum 是更为有利的。

空投

从两者的用户留存率来看:

Arbitrum 与 Op 相当,留存率均在 30% 左右波动,并未有明显差异。

04总结

空投

本文估算了 Arbitrum 的市值,比较了 Arbitrum 和 Optimism 的估值、业务数据与收入、生态情况等方面。

从估值对比、业务数据与收入对比、生态情况对比三个维度进行了分析。根据各个维度得出的结果,Arbitrum 的价格可能在 1.2-2 之间,但需要注意的是,若在领取 ARB 空投时大盘并不稳定开始走熊时,则 OP 的市值也会有一定的下降,此时 ARB 的保守价格也会随之下降。

最后的最后,恭喜跟着 Biteye 一起撸到空投的群友!!!我们在 21 年跟 22 年多次出了 OP 跟 ARB 的交互教程文章与直播课程,之后还会给大家带来更多 L2、ZK 生态中优质项目交互的详细教学。

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