长推:多个维度评估$ARB价格

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根据各个维度得出的结果,Arbitrum的价格可能在1.2-2之间,但需要注意的是,若在领取ARB空投时大盘开始走熊时,则OP的市值也会有一定的下降,此时ARB的保守价格也会随之下降。

原文作者:Biteye

原文来源:Twitter@BiteyeCN

Arbitrum于昨日宣布开放空投查询,为了更好的判断用户手中空投究竟值多少钱,我们要怎么去估算Arbitrum的市值才比较合理?

下图先放个总结表格,本Thread将从以下几个维度进行对比来尝试判断$ARB什么样的价格是合适的。

1、估值对比;

2、业务数据与收入对比;

3、生态情况对比

收入

1、估值对比

在市值对比中,我们用的是锚定总市值(流通市值)/ TVL比率的思路来估算Arbitrum的市值,最后得出的结果在1.2-2之间,但需要注意的是,Op本身的市值就是在波动的,因此若在领取ARB空投时大盘并不稳定开始走熊时,则OP的市值也会有一定的下降,此时$ARB的保守价格也会随之下降。

收入

而从收入的角度来判断两条公链的估值时,我们可以发现,由于目前Arbitrum生态中的整体基本面都远好于OP,所以根据这个维度得到的ARB价格会比第一种方式高了近2倍,对于该种情况我们持有谨慎态度,因为在加密市场中,基本面的因素并不是影响价格的最主要因素;

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其次目前Arbitrum上的收入很大一部分是来源于撸毛群体,当空投过后,生态中的活跃用户数预计会有一定的下滑,因此在对于收入维度中得到的$ARB价格我们持保守态度,仅供参考,若考虑到后续生态活跃用户数可能的下滑,或许在原价格上乘以一定的权重会更加合理(在表格中我们取了0.5的权重)。

同时需要注意的是,若从市场博弈的角度来看,当市场对ARB价格若有较大的分歧,可能空投砸盘的区间也会比较宽泛,但是若市场对ARB的价格分歧较小,则在该区间内的砸盘可能会比较密集,从而走出低于市场预期的价格;

尤其在考虑到OP空投发币时仅发了总量的1%。而Arb空投了11.62%,在初始上线的砸盘力度上,$ARB可能在刚上线之初较难走高。 而对于想参与这一波ARB上线热潮的玩家来说,在Uniswap V3组LP吃手续费可能也是不错的选择。

2、业务数据与收入对比

首先我们来看看Arbitrum与OP每周的收入情况,如下图所示,近一个月Arbitrum的每周收入在$90k-$300k之间,而Optimism的每周收入在60k-120k之间,而具体的数值对比如下图所示,可以看出,Arbitrum在收入从各个维度上是都是略高于Optimism的。

收入除了公链收入以外,我们再来看看Arbitrum上的每日交易笔数与活跃地址数的对比,如下Dune面板所示,过去三个月里Arbitrum生态中的交易笔数远大于Optimism,Arbitrum上的交易笔数约为OP的2-3x,其中有其生态中的爆火游戏Beacon的影响,也有GMX这类Top级协议的带动。

收入活跃地址数的走势与交易笔数类似,过去一个月Arbitrum上的活跃地址数量为OP的2-3x。

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但是考虑到$ARB代币预期已经被释放后,Arbitrum上的交易笔数和活跃用户数可能会有一定的下降,参考我们工具面板上的OP链上数据: https://chaineye.tools

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3、公链的生态情况对比

从下图Defillama的排行中我们可以看出,目前Arbitrum上的协议数量为234个,Optimism上的为113个,是OP生态的两倍,过去一个月两者的TVL都上涨了近20%,没有显著差别;而从TVL来看,Arbitrium上的TVL目前为$1.71b,OP为$0.94B,前者是后者的1.82倍。

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从生态内协议的采用度来看,TVL过$10M的协议,Arbitrum生态中有28个,而OP有19个;TVL过$100M的协议,Arbitrum生态中有4个,OP有2个;可以看出,Arbitrum生态中无论是协议数量,还是采用度高的,TVL高的协议数量,Arbitrum都比Op生态发展的更胜一筹。

从开发者部署情况来看,如下图的DUNE数据显示,过去90天内在Arbitrum上部署的合约数量在50k-100k之间,而OP部署的合约数量在10-30k左右,长期来看,更多开发者的入驻对Arbitrum是更为有利的。

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从两者的用户留存率来看,Arbitrum与Op相当,留存率均在30%左右波动,并未有明显差异。

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总结:本文比较了Arb和Op的估值、业务数据、生态等方面。根据各个维度得出的结果,Arbitrum的价格可能在1.2-2之间,但需要注意的是,若在领取ARB空投时大盘开始走熊时,则OP的市值也会有一定的下降,此时ARB的保守价格也会随之下降。

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