以太坊的后向不兼容的Shapella硬分叉或上海升级，预计将在八天内发生，将允许用户提取他们的“质押以太币”。

市场中一直以来的担忧是，为了提高安全性以换取奖励的ETH，其存放在网络中即将迎来解锁，这将导致一些持有者涌向交易所清算他们的代币。

据一些观察人士称，由此带来的抛售压力可能会价值数十亿美元。

“与部分奖励提款相关的110万ETH可能会面临市场，而Celsius [Network]可能会出售其158000的质押余额，作为其破产程序的一部分。这两个数字代表着近130万个ETH，或价值约24亿美元的潜在卖方面对市场的压力，”K33 Research的分析师周二在给客户的一份报告中表示。

自2020年12月信标链上线以来，已经有超过1800万以太币投入网络。

虽然在升级后不能立即提取全部余额，但由于质押奖励而获得的约110万个以太币可以立即提取。以太币的质押者以 ETH 支付奖励。

额外的抛售压力可能来自于破产的加密货币贷款机构Celsius清算其158,176 ETH的质押余额，以收回至少一部分债权人的资金。

据K33报道，总部位于旧金山的加密货币交易所Kraken最近因未能在美国注册其加密资产质押即服务计划的发行和销售而受到监管机构的抨击，该交易所可能会取消美国投资者所持有的所有ETH质押。截至发稿时，通过Kraken质押的ETH数量为120万个。

分析师指出，“由于美国证券交易委员会(SEC)的威尔斯通知，Kraken将解除美国投资者持有的所有ETH质押，这可能会诱使 Kraken 的一些 ETH 持有者抛售。”

不太可能出现大规模抛售

根据CoinGecko的数据，预计超过20亿美元的供应增长仅相当于以太币日均交易量的20%。

根据21Shares的分析，部分提款可能需要5到6天的时间，全额提款可能需要3周到4个月的时间。

换句话说，抛售压力可能会在几天内分散，让买家与抛售压力相匹配。

“由于最初的1627万以太币的每日限制，这种潜在的抛售压力在很长一段时间内均匀分布。这应该可以让买家在不对价格产生太大影响的情况下应对抛售压力，”盛宝银行的加密货币分析师Max Eberhardt在上海升级预告中表示。

Eberhardt补充说，很大一部分以太币震荡者是长期投资者，在升级后不太可能平仓。

K33的图表显示，46.3%的以太币是盈利的，因为以太币的市场价格高于这些币被锁定在网络中时的普遍价格。与此同时，28.04%的以太币持有超过20%的利润。

如果我们不包括通过Lido和Coinbase提供的流动质押服务质押的代币，这一数字将下降到24.2%。根据K33，这24.2%中的66%，即所有ETH的16%，是由长期投资者在2021年2月之前存入的。

K33的分析师表示:“这一群体的大部分不太可能减持任何大量质押，因为ETH的交易比其(历史高点)低63%。”“与流动性质押衍生品相关的代币不太可能解锁出售。”