长推:关于五月fomc会议对市场的潜在影响

Joy Lou热度: 16423

市场加息预期会越来越低,利好科技股和币。

原文作者:Joy Lou,LDCapital 联创

原文来源:Twitter

最近有很多人来问我五月fomc会议会不会是交易衰退的开始,以及现在在市场上已经在交易衰退了,会不会有大回调的可能性。

5月fomc有两种情况:1)加息25bp,并指引鸽派,不会再加息了,这是目前的一致预期,大概率;2)不加息了,3月那次就是最后一次。

recession trade,不取决于美联储怎么说,取决于每个月发布的经济数据的情况,比如零售数据,新增非农,失业救济金数据等等,还取决于美股财报的业绩披露。衰退的精确时间,去年我就说了,谁也没有水晶球,是个玄学。有时我想,“真相很重要,但假象持续多久也很重要。”

我们能看到的客观事实是,主要资产价格最近的变动,确实是在交易衰退,但这是结果。也有一种可能是,2024年衰退,2023年下半年再来个回关返照。美联储一直在放鹰,可是短端利率反而大幅下降,一周之内1月期国债收益率下降了100bp,债券市场不信美联储官员嘴巴的话,信经济数据。

鲍威尔一直说劳动力市场还是很紧张,供需失衡,这个事情从今年出开始有结构性变化,供需明显改善,未来几个月平均工资增速会继续回落。我猜劳动力市场供需改善的转折点是2023年初。未来几个月,非常大概率会看到新增非农就业人数低于预期,比如某个月出现10万出头,而市场预期在20万左右的情况。

综合上一条的结论和这一条的图,我判断市场加息预期会越来越低,利好科技股和币。 故事的背景是这样的。 鲍威尔自己对通胀走势的逻辑。他对核心通胀的前景,拆分为三个方向:汽车等物品价格、房租价格、核心服务除房租。鲍威尔说,前面两个,我们已经很有信心看到价格下行了。

鲍威尔鲍威尔

鲍威尔鲍威尔

但对于核心服务除租金,还看不到下行,而核心服务除租金对应的是劳动力市场。因为劳动力市场还是很紧张,所以核心服务除租金价格下不来。你可以认为,核心服务除租金(以及这一项对应的劳动力市场供需紧张的问题),是鲍威尔至今“嘴硬”的核心原因。

鲍威尔

然而,我们看到过去两个月,劳动力市场供需迅速改善,甚至走入弱。这意味着,鲍威尔对通胀的展望,会在未来几个月转向,变得鸽派一些。 这个事情对美股的影响,取决于劳动力市场走弱的速度。 两种情形:

1)如果是边际走弱,比如新增非农月均从之前的25万下降到18万什么的,那就是利好美股。

2)如果是迅速大幅走弱,比如月均新增非农到10万甚至更低,大家就会更担心衰退,利空美股。 我觉得第一种情况的概率更大。

声明:本文为入驻“MarsBit 专栏”作者作品,不代表MarsBit官方立场。
转载请联系网页底部:内容合作栏目,邮件进行授权。授权后转载时请注明出处、作者和本文链接。未经许可擅自转载本站文章,将追究相关法律责任,侵权必究。
提示:投资有风险,入市须谨慎,本资讯不作为投资理财建议。
免责声明:本文不构成投资建议,用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况,及遵守所在国家和地区的相关法律法规。