长推:解析GMX V2的相关问题

Marsbit
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随着@GMX_IO V2即将到来,回答一些相关的问题

原文标题:With @GMX_IO v2 around the corner, there have been some difficult questions to answer

原文作者:noodles

原文来源:twitter

编译:Kate, Marsbit

注:本文来自@crypto_noodles 推特,其Building @rage_trade ,原推文内容由MarsBit整理如下:

随着@GMX_IO v2即将到来,有一些棘手的问题需要回答:

- v2会取代v1吗?

- LP会继续亏损吗?

- 持仓量会扩大吗?

- GMX会继续保持市场主导地位吗?

好吧,让我们开始吧!

GMX

GMX v2旨在解决3个问题:

- 开拓新市场

- 交易者盈亏敞口

- 扩大持仓量

解决方案是:

- 每个市场独立的LP抵押品

- 资金/价格影响(尽量减少OI偏差)

- 资本高效LP(杠杆/ADL)

就这么简单?不完全的..

市场是如何被孤立的?

每个市场有3个组成部分:

- 多头抵押品(支持多头交易)

- 空头抵押品(支持空头交易)

- 指数(每单位价格)

优点:

- LP控制抵押品风险

- 合成市场(例如:SOL perp w/ ETH-USD collat)

缺点:流动性分散

流动性分散很重要吗?

@synthetix_io + @GainsNetwork_io拥有支持许多市场的单一LP池($SNX/$gDAI)

V2的流动性隔离意味着:

- LP:更好的风险管理

- 交易员:更糟糕的用户体验

随着MM离开加密货币,LP的灵活性非常重要

GMX

https://twitter.com/crypto/status/1658174622976598036

但是当交易者赢了会发生什么呢?

交易员PnL是GLP v1最大的挑战(3个月亏损1400万美元)

交易员PnL敞口是OI(未平仓) 失衡的结果。

有两种机制可以解决这个问题:

- 双边资金费率

- 价格影响/滑点

GMX

关于资金利率,

资金与 OI 偏差呈正相关。但是,如果没有套利者愿意纠正,那么OI的偏差仍可能持续存在。

我们注意到@GainsNetwork_io上的这种偏差

然而LP继续从交易员的亏损中获益。

GMX

GMX

关于价格影响,

交易者被激励通过正/负价格影响来纠正OI偏差。如果交易是:

- 减少偏差=积极影响

- 增加偏差=负面影响

(感谢@synthetix_io率先实现这一点)

但价格影响+资金利率需要权衡:

优点:最小化OI暴露

缺点:

- LP借贷收益率因融资而降低

- 不再有百万美元的零价格影响交易 @Rewkang

GMX

GMX

GMX在v2中解决的最后一个问题是扩展市场的能力(即持仓上限)。

它通过以下方式做到这一点:

- 杠杆LP

- 利润上限和自动去杠杆化

关于杠杆LP,

每个市场都有自己的杠杆系数,允许未平仓合约的增长超过市场上LP的抵押品。

优点:更高的LP资本效率/收益率

缺点:LP损失的尾部风险。

GMX

关于利润上限和自动去杠杆化

为了避免LP在杠杆市场遭受巨大损失,@GMX_IO限制了交易者的利润和自动去杠杆化未平仓头寸(自动平仓)。

优点:保护LP

缺点:交易者的不可预测性

@GMX_IO会保持主导地位吗?

GMX v2确实改善了LP体验:

- 更安全(最小化 PnL 影响)

- 加强控制(孤立市场)

- 资本效率(杠杆LPing)

考虑到GLP是最大的@arbitrum头寸,TVL将在v2继续流动。

v2如何改进?

@synthetix_io正在为 perps 带来重大创新,应该密切关注

交易者的用户体验仍然需要改进,以下是我们计划如何为 v2 做出贡献:

- 交叉保证金

- 未实现盈亏保证金

- 多抵押品保证金

(更多帖子即将发布)

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