注：原文来自@ViNc2453发布推文。

昨天把@pendle_fi $YT -GLP 出场获利了。原策略是利用YT自带的杠杠收息效果赚ETH 。近期GLP收益率欠佳也不易回到20%以上。趁Implied Yield尚有19％跑步离场。

平均成本: $0.1513 (USDC)

出场价: $0.1355

收取利息: $0.0393 (按ETH＠$1810)

ROI: 15.5% 平均持仓68天

年化APR: 83.4%

更多想法往下看：

YT是什么?@pendle_fi是什么?

YT是Yield Token的意思。

Pendle是加速／交易／对冲「收益率」的平台Pendle平台上会把生息资产分拆为PT(本金代币)和YT(收益代币) 。

PT以折扣价格出售、但不能领利息/收益，亦在到期日能1:1换回资产 。

YT相反，能一直领收益，在到期日不能领资产并归0 。

教学：https://twitter.com/ViNc2453/status/1633748452709638146

GLP收益率(图表绿线)最近两个月来呈下降走势，最新只有约10％ 这主要跟大市横行有关，波幅低到一个点、不利交易Andrew Kang最近也没在炒币了。

其他像gDAI收益率也是持续下跌(只剩7.3%) 甚至是整个DeFi收益率也在下跌图表蓝线可见Implied Yield跌得比较慢应该怎样去想？

Implied Yield没有完全跟上底层利率。

可见有资金仍然相信GLP收益能够反弹。

不过YT价值乃随时间流失。当Implied远低于Underlying时（即Long Yield APR为负时） ，代表生息的速度追不上YT价值的流失！现在拿着YT-GLP是慢慢在亏！重点: YT价格跟Implied Yield同步(Implied Yield就是YT的"价格")。

Implied跟Underlying不可能长期偏离只有一个指标是对的！所以现在是决定的时刻了要不坚信GLP利率将反弹（例如大市变得波动） 要不Implied Yield将向现实低头平衡风险和回报我选了后者。

GLP收益回来的时候重新进场不迟。

要不是因为事忙，应该更早撤出才对。不过15％ ROI／83% APR 仍然是一笔成功的投资（我以U进场所以不考虑拿ETH的机会成本） （如改为直接买ETH，同期ROI为8.9%／APR 47.8%）。

关于YT 的特点可以看：https://twitter.com/ViNc2453/status/1633748721509994496

關於如何操作 YT、如何運用 YT 製造無借貸/清算的槓杆生息效果，可以參考:https://twitter.com/ViNc2453/status/1641010908016304129

最后，话说回来如果你也同意现在YT-GLP的implied yield偏高 也就是说，现在的PT-GLP价格偏低！公式：PT + YT = Underlying 如果你认为GLP收益率回不来 现在买PT-GLP等于持有一只一半(ETH+BTC)一半U的基金并把APR固定在19.2%维持300天 即使GLP交易再冷淡，也完全不影响你的回报。

顺带一提，PT *不是锁定* 的，可随时在AMM卖出越接近到期日，PT-GLP的折价会自动减少，最终在到期日能百分百1:1 领回原生GLP 也可考虑Pendle的GLP LP池子提供流动性可以赚取$PENDLE代币如有vePENDLE锁仓收益最多可2.5x加速非投资建议、DYOR。