作者：Jake

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NFT，Non-Fungible Token，是一种数字资产，作为独特物品或内容的所有权或真实性证明，如艺术品、收藏品、音乐、视频、虚拟房地产或游戏中的物品。虽然NFT本身并不产生财富，但它们可以促进各方之间的财富或价值转移。NFT的价值是由其独特性、稀缺性、需求以及买家和收藏家的主观价值等因素决定的。

NFTs与奢侈品、消耗品和投资资产有共同的特点。由于其排他性和独特性，它们往往与奢侈品联系在一起。与高端时装或艺术品类似，NFTs可被视为地位的象征或具有文化或社会意义的收藏品。一些NFTs被设计成消耗品，提供临时或有限的时间来获得特定的内容或体验。此外，人们在购买非传统金融工具时，往往期待其未来的价格升值，使其类似于传统投资，如股票、房地产或贵金属。买家相信特定的NFT的价格将随着时间的推移而上升，使他们以后可以出售它以获得利润。

此外，NFTs可以被利用于筹款机制，类似于ICO（首次代币发行）。虽然ICO主要涉及区块链项目的代币销售，但NFT作为创作者和艺术家将其数字内容货币化并筹集资金的一种方式，已经得到了普及。虽然NFTs可以有货币价值，可以买卖，但它们不仅是为独特的数字资产建立所有权和出处的一种手段，也是转移财富的一种专用工具。尽管在筹款用途上有相似之处，但NFT主要侧重于代表独特数字资产的所有权或真实性，而ICO涉及代币的销售，通常在区块链生态系统中发挥特定功能。本报告将说明NFTs在即将到来的牛市中的当前协议和潜在发展。

目录

• 介绍独特性和稀缺性
• 真实性、可追溯性和责任性
• NFT协议和提案目前的协议
• 有待探索和期待的协议
• 评价和评估现金流法
• 主观的方法
• NFT效用和商业模式
• 潜在的风险

1. 介绍

NFTs是数字资产，象征着独特物品或内容的所有权和真实性。这些代币拥有独特的特性，使其有别于其他加密货币。与加密货币等可替换的资产不同，NFTs不能相互交换。它们建立在区块链技术上，确保所有权和转让的安全和透明验证。在过去的几年里，NFTs的受欢迎程度激增，使创作者能够将他们的数字内容货币化，并使收藏家能够在数字领域内拥有和展示独家物品。

独特性和稀缺性

NFTs的特点是其固有的独特性，使每个代币都是独一无二的，拥有其独特的价值。这种独特性源于一个事实，即NFT代表着独家数字内容，包括艺术、音乐、视频和推特等等。这一属性使NFTs对那些寻求拥有特殊数字物品的收藏家具有很高的价值。

稀缺性是NFT价格的另一个关键决定因素。NFT的稀缺性是由特定资产可用的代币数量有限决定的。资产的稀缺性增强了其在收藏者中的可取性。此外，NFT的稀缺性在市场增长中起着重要作用。随着越来越多的人投资于NFTs，对稀缺资产的需求增加。因此，这种需求的增加推动了这些资产的价值，为NFTs提供了一个有吸引力的投资机会。

同时，NFTs的保险人必须谨慎地管理年份，因为供应量会影响价格，随后影响保险人的声誉。仔细考虑是必要的，以保持供应和需求之间的微妙平衡，确保NFT市场的稳定和完整。

真实性、可追溯性和责任性

NFTs拥有一个重要的属性，即真实性。由于是在区块链技术上构建的，NFT本质上是真实的，不能被复制的。这一特性使它们在收集稀有和珍贵物品方面具有很高的价值。区块链的利用确保了NFTs可以追溯到其原始创造者或所有者，从而提高其价值和真实性。NFTs可以被比喻为数字真实性证书，作为独特数字资产的所有权证明。这一特点对创作者特别有利，因为NFTs提供了一种保护其知识产权的手段，并确保对其创作的公平补偿。

NFT表现出透明和容易追踪的性质。涉及NFT的每一笔交易都被细致地记录在区块链上，促进了所有权和所有权转移的无缝跟踪。这种透明度使NFT具有更高的安全性和问责制，超过了传统的收藏品，如实物艺术品或交易卡。此外，这种透明度促进了有效和安全的所有权转让过程，特别是在处理高价值物品时。轻松验证所有权和跟踪交易历史的能力为NFT生态系统增加了一个额外的信任和可靠性。

2. NFT协议和提案

有多种NFT协议，其中包括一套规则和标准，规定了NFT的创建、存储和转移。每个协议都有不同的特点和优势，如减少交易费用或加快处理时间。协议的选择取决于创建者和收集者的要求和偏好。虽然许多初创公司和投资机构一直在探索现有NFT协议的效用和潜力，但必须注意的是，它们可能无法为NFT的持续长期发展提供全面的基础。下面让我们深入分析一下目前的NFT协议。

2.1 目前的协议

以太坊作为主要的NFT网络，提供了一个最好的例子。它的EIP-721和EIP-1155标准为开发者提供了一个强大的框架，用于在以太坊区块链上创建和管理NFTs。然而，必须承认，某些NFT改进建议可能处于停滞阶段。除了EIP-721和EIP-1155，以太坊网络上还有其他值得注意的NFT协议，这些协议已经得到了普及。

以太坊上的NFT相关改进建议（2023年6月前）。

来源：Ethereum EIP

开发者们已经提出了60多个提案，涵盖了NFT发展的不同观点。这些提案介绍了NFT在众多场景中的各种特征，包括游戏、音乐、收藏品等等。然而，必须承认，某些提案可能处于停滞不前的状态。在之前讨论的发达协议的基础上。在之前讨论的发达协议的基础上，让我们继续分析和讨论NFT的明显特征如下。

2.1.1 可组合性

可组合性指的是将不同的元素组合起来创造全新的东西的能力。在NFTs领域，NFTs可以与其他NFTs或数字资产合并，以产生全新的实体。改进提案，如EIP-4883、EIP-5501、EIP-5606、EIP-5633和EIP-6220，在实现可组合性方面发挥了关键作用。智能合约促进了自动交易，同时确保交易的完整性，它们也是NFT可组合性的基础。

NFTs，作为虚拟资产，拥有在各种情况下可以组合的独特能力，在游戏场景中尤其明显。NFTs可以以不同的方式组合，创造新的数字资产。此外，NFTs可以被聚集起来形成集合，如代表一个艺术展览或一系列音乐专辑的集合。

NFT可组合性的意义在于它为数字世界开辟了一个新的领域。它使以前无法想象的数字资产的创造成为可能，促进了创新和探索。它为内容创作者创造了新的机会。因此，NFT不仅可以作为数字资产所有权的代币，还可以作为会员资格或访问独家内容的代表。

2.1.2 可共享性和许可授权

为了解决NFT持有人独享的某些权利，出现了一些新的建议，以开发将所有权、使用权和租赁权分开的先进结构。突出的例子包括EIP-5023、EIP-5218、EIP-5496、EIP-5554和EIP-5585，它们建议对与NFT有关的权利进行授权和商业化。这些建议引入了铸造现有代币副本的概念，以便在新的接受者中实现可共享和所有权。

例如，EIP-4907建议使用智能合约来建立规则和代码，将EIP-721 NFT的商业使用权与所有权分开。这使得这些权利的独立管理成为可能。另一个提案，EIP-5496，利用NFT的功能和效用，提供额外的数据来记录NFT集合内的不同权限，并促进其管理。

这些协议为与NFT版权和授权的商业化有关的各种方案奠定了基础。通过引入创新结构，这些建议有助于NFT的不断发展，并为更多的商业应用提供机会。

2.1.3 可出租性

NFTs的可租赁性为所有者提供了从其资产中产生现金流的机会，同时为用户提供了访问和使用NFTs的特权。NFTs的可租性取决于各种因素，包括需求、稀缺性和创造者的声誉，所有这些都有助于确定NFTs的价值。出租国家信托基金为创作者提供了一种使其创作货币化并建立经常性收入流的手段。

EIP-4400、EIP-4907、EIP-5006、EIP-5501和其他一些提案已经对租用NFT进行了探索。这些协议深入研究了实现NFT租赁的机制和框架。随着NFT的普及，它们的可租赁性可能也会相应增加。

通过上述协议，NFTs可以被出租，允许个人为数字资产的临时使用付费。租赁价格由所有者决定，可以根据对资产的需求和其他市场因素而变化。这种灵活性为NFT所有者提供了一个从其资产中获得额外价值的途径，同时给予用户在特定时期内参与和体验独家数字内容的机会。

2.1.4 许可

NFT是管理与数字内容（包括音乐、视频和软件）相关的权利和许可的有效工具。许可证提供了一种安全和透明的方法来跟踪和管理这些资产的使用，同时也使创作者能够通过许可证协议实现其作品的盈利。各种改进提案，如EIP-5218、EIP-5554、EIP-5585和EIP-5635，概述了管理许可人（内容创作者）和被许可人（内容使用者）之间关系的潜在条款和条件。这些建议为建立使用NFT的数字资产许可综合框架提供了宝贵的见解。通过利用NFTs和相关协议，创作者可以保护他们的知识产权，而被许可人可以以透明和负责任的方式获得数字内容的授权访问和使用权。

2.1.5 订阅和会员

NFTs有可能成为个人和团体权利的代言人，特别是在数字身份和公民身份领域。通过使用NFTs，个人可以建立可核查的身份证明、公民身份和宝贵的数字资产的所有权。在技术支持方面，提案EIP-4885和EIP-5643允许创作者设计定制的订阅模式，从而赋予他们权力。这种灵活性开辟了新的收入来源，并为去中心化的分销和交付模式铺平了道路。

NFT在订阅中的一个应用是通过提供独家内容或获得专门服务。例如，一个音乐流媒体平台可以提供一个NFT作为高级订阅包的一部分，允许访问独家音乐会、与艺术家的后台见面会，甚至是独特的商品。同样，游戏平台可以提供NFT，以解锁游戏中的独家内容，如稀有物品或限制性游戏区。另一个涉及NFT的订阅模式是创建会员计划，用NFT奖励会员。这种NFT可以用来解锁独家内容，甚至为未来的订阅提供折扣。

通过将NFTs整合到订阅模式中，企业可以增强其产品，激励客户的忠诚度，并为其用户创造独特的价值主张。NFTs提供了一个多功能的创新机制，以加强各行业的订阅服务。

2.1.6 身份验证、认证和文件

NFTs固有的不可复制性使其成为验证身份的理想工具。通过利用NFTs进行身份验证，个人和组织可以建立一个安全和分散的方法来确认身份，消除对第三方中介的依赖，实现不同领域的安全互动和交易。

提案EIP-4950、EIP-5646和EIP-6059为确认身份和授权相关权利的多种方法铺平了道路。这些提案提供了创新的解决方案，以解决围绕使用NFT的身份验证的挑战。通过实施这些协议，个人可以安全地确认他们的身份并获得各种服务和特权。

2.1.7 关系和等级

在关系领域，NFT提供了一个独特的机会来象征和纪念个人或实体之间的联系。EIP-5521和EIP-6150等提案提供了查询、跟踪和分析这些关系的功能，使用户能够创建和管理基于关系的NFTs。

此外，NFT可以在等级结构中使用，以代表不同的权力或访问级别。组织可以利用NFT来建立一个系统，在这个系统中，不同的工作头衔或安全许可级别由独特的代币来代表。通过将这些NFT分配给员工，组织可以有效地管理和跟踪对特定信息或限制区域的访问。

2.1.8 版税

版税在补偿艺术家和内容创作者的工作方面发挥着至关重要的作用，而NFT为跟踪所有权和自动分配版税提供了一个有前途的解决方案。EIP-2981引入了NFT版税标准，确保在各种NFT市场和生态系统的参与者中普遍支持版税支付。

2.1.8 版税

版税在补偿艺术家和内容创作者的工作方面发挥着至关重要的作用，而NFT为跟踪所有权和自动分配版税提供了一个有前途的解决方案。EIP-2981引入了NFT版税标准，确保在各种NFT市场和生态系统的参与者中普遍支持版税支付。

此外，EIP-4910提供了一个建立分层版税结构的框架，被称为版税树。这允许在“父”NFT和它的“子”之间建立逻辑联系，使NFT“子”的递归扩展能够有更多的后代。

为了说明这个概念，考虑一个出售歌曲的音乐家。通过将歌曲与NFT相关联，艺术家可以在每次歌曲被出售或授权时收到一定比例的利润作为版税付款。同样，艺术家可以创建一个代表数字绘画的NFT，每当绘画被出售或授权时，NFT的所有者就会收到一定比例的利润作为版税付款。

实施NFT版税为艺术家和内容创作者提供了若干好处。首先，它建立了一个透明和不可改变的所有权和使用记录，消除了对中间商跟踪和分配版税的需要。其次，它使艺术家在首次销售后仍能继续从其创作中获得收入，确保对其作品的持续补偿。此外，NFT版税标准促进了数字艺术和内容行业的公平性和问责制。

2.1.9 真实世界的资产

现实世界的资产，包括房地产和汽车等有形物品，可以用NFT表示和跟踪。提案EIP-4519、EIP-5050、EIP-5505、EIP-5570、EIP-5700和EIP-5791已经探索了在NFT和实物资产之间建立联系的方法。例如，EIP-4519规范了NFT和现实世界资产之间的关系，确保连接的真实性。该提案允许实物资产签署信息和交易，按照相应的NFT操作。

通过利用NFTs，现实世界资产的所有权转让和验证变得天衣无缝，不需要大量的法律文件。这种精简的过程极大地提高了购买和销售此类资产的效率和成本效益。此外，利用NFTs可以促进有效的验证和认证，最终加强与收藏品相关的信任和内在价值。

此外，NFT拥有代表知识产权所有权的能力，其中包括专利、商标和版权。国家信托基金提供的转让和验证的便利性对知识产权盗窃起到了威慑作用，保障了创作者的权利，并确保他们为其艺术作品获得适当的补偿。

2.1.10 有息特征

NFTs可以被深思熟虑地设计成有利息的功能，使所有者能够从其投资中获得被动收入。这一创新为投资者提供了一个新的创收渠道，同时也提高了NFTs的流动性和价值。以EIP-5023为例，接口的标准化促进了不可伪造的价值持有的可共享代币的创建。通过为新的接受者铸造现有代币的副本，NFTs可以扩大利益相关者的池子，导致积极的外部性，尽管这些副本可能无法交易或转让。此外，智能合约，如EIP-5725中提出的智能合约，为以前的持有人之间分享经济利益提供了解决方案。通过实施nFR（NFT未来奖励）提案，形成了一个交易生态系统，促进了一个创造者、买家和卖家都受益的奉献圈。因此，所有者不仅在出售他们的代币时可以享受增加的NFT价格，而且在随后的所有者参与交易时也是如此。虽然这种经济模式鼓励参与交易，但必须注意，它有可能导致市场泡沫。

在实际情况中，专业组织有强烈的动机去创建或投资象征着分享创收资产的NFT，如艺术品、音乐专辑或游戏。通过拥有这些国家信托基金，个人可以获得一部分产生的收入，将国家信托基金本身变成一个诱人的投资机会。

发展有息NFT的另一种方法涉及实施抵押机制。通过抵押，个人可以锁定他们的NFT作为质押品，作为回报，以代币或其他有价值的资产形式获得奖励。这种策略放大了NFT的稀缺性，并有可能随着时间的推移提升其价值。

有利息的NFT也可以证明是有影响力的筹款工具。例如，一个慈善组织可以创建一个代表慈善捐赠的NFT。支持者有机会购买NFT，而该组织则利用产生的资金来推动其事业。通过将计息功能纳入NFT，支持者不仅可以为慈善事业做出贡献，还可以为他们的参与和支持获得奖励。

2.1.11 不可转让性

在NFT交易过程中，寻租、套利和投机等活动会对NFT价格产生重大影响。这往往会导致人们误认为非金融货币是洗钱、投机和庞氏骗局的工具。为了解决这些问题并减轻与NFT交易相关的缺点，开发商一直在探索各种方法来减少或消除某些交易机会和可转让性。这些方法特别针对锁定期、可交易性和灵魂绑定的解决方案，以提高NFT的消费特性。

不同的提案，包括EIP-4973、EIP-5192、EIP-5484、EIP-5516和EIP-5727，已经设计出通过引入灵魂绑定或账户绑定的NFT来限制交易的方法。此外，EIP-5753纳入了参数“锁定”和“解锁”来调整可转让性。一些用例，如学术学位、徽章、会员资格和NFT抵押贷款，可能需要可锁定或不可交易的NFT。

不可转让性可以被看作是一把双刃剑。一方面，它通过使NFT成为稀有的独家资产而提高了它的价值。另一方面，它限制了资产的流动性，使其在未来的出售或交易中面临挑战。此外，不可转让性引起了对继承和遗产规划的关注。

众多投资机构和初创企业一直在思考基于上述协议的未来商业模式和发展趋势。其中一些模式已经被证明是成功的，初创公司在NFT领域蓬勃发展。然而，需要注意的是，NFT作为区块链世界中重要的虚拟资产，可能拥有有待发现的新协议所支持的额外功能。这些基础协议将在下一章中进一步分析。

2.2 有待探索和期待的协议

国家信托基金资产及其相关权利的不同特点表明，存在许多有待发现的潜在协议。为了开始探索这些协议，首先审查资产的类别是至关重要的。这种全面的分析将为深入理解提供一个框架，并阐明它们所具有的独特特征和功能。

资产的类别

资产是由个人或公司拥有或控制的宝贵资源，代表着未来潜在的经济利益。正如前面所说明的，这些资产和负债可以分为各种分类。通过从各种资产类别所表现出的独特特征中获取灵感，可以利用宝贵的见解对国家信托基金资产进行彻底和全面的分析。

2.2.1 折旧性或摊销性

目前，NFT提案中缺少“时间”参数，而这对于考虑这些数字资产的折旧或摊销至关重要。由于磨损、陈旧和其他相关方面的因素，可折旧的资产预计会随着时间的推移而贬值。为了解决这种贬值问题，折旧被记录为资产在整个使用寿命内的价值的支出。随着NFT市场的不断扩大，开发商将这一参数纳入其协议中变得至关重要。EIP-5007引入了纳入时间的概念，但关于折旧和摊销仍有进一步探索的空间。

引入“时间”参数将使NFT的价值逐渐减少，类似于汽车、房地产和电子设备等实物资产。这一机制可能涉及每年或每月按一定比例减少NFT的价值，这取决于具体协议。通过实施这一功能，NFT将被防止被高估，确保其价值与实际价值更接近。因此，在NFT协议中加入一个“时间”参数，将为这些数字资产建立一个可持续的、公平的定价模式。

将这个参数纳入NFT协议的主要好处之一是促进这些数字资产的可持续定价。目前，NFTs可以以高昂的价格出售，但不能保证维持其价值。通过纳入“时间”参数，买家将更好地了解NFT的潜在长期价值，这将增加他们投资的意愿。

这个参数的另一个优点是它能够防止市场操纵。目前，一些人参与购买和出售NFT，只是为了人为地抬高其价值。这种行为会造成投机性泡沫，即NFT的交易价格远远高于其实际价值。然而，通过加入“时间”参数，个人操纵市场将变得更加困难，因为NFT的价值将随着时间的推移逐渐减少。

关于折旧和摊销，国家信托基金可以采取三种主要方法来说明价值损失，有一种特殊情况。这些折旧方法在下面的附图中得到了直观体现。

折旧或摊销方法

• 第一类：在直线折旧法中，资产的价值在其使用寿命的每一时期内以等量的方式减少。这种方法假设价值随时间线性下降。这种持续的减少将一直持续到NFT达到其估计的剩余价值或使用寿命结束。
• 第二类：加速折旧法允许资产在其使用年限的前几年价值快速减少。这种方法承认，由于技术进步或市场需求，资产在最初几年往往会更快地失去价值。对于非国有资产，加速折旧模式可以在最初几年采用较高的折旧率，在随后几年逐渐减少。
• 第三类：减速折旧，也被称为加速折旧的反面，假设资产的价值下降速度会随着时间的推移而减慢。这种方法表明，资产的价值在长期内保持得比较好。对于非金融企业来说，减速折旧模式可能涉及到在最初几年采用较低的折旧率，并在随后几年逐步提高。

2.2.2 时间和现金流

非传统金融工具的一个显著特点是它们能够在不同时间点为其所有者产生现金流。与传统资产不同，非传统金融工具不仅可以在购买时产生收入，还可以在未来产生收入。下面概述了产生与非金融工具相关的现金流的几种情况。

2.2.2.1 年金

术语“年金”可用于描述一种特定类型的现金流，在预定的期限内持续发生。这种结构化的现金流安排可能涉及交易方通过专门工具交换固定期限的付款。然而，在非传统金融工具的背景下，年金的概念可以扩展到双方在固定或可调整的时间段内参与不同金额的转移的情况。虽然这种灵活性扩大了年金类安排与非金融工具的潜在应用，但它也带来了额外的风险和不确定性。

将年金概念纳入NFT的一种方式是创建基于年金的NFT。这些国家信托基金将代表合同，使所有者有权在特定的时间范围内从年金合同中获得付款。这些资产可以产生定期收入流，如房地产的租金收入或债券的利息支付。通过在区块链上进行交易，这些基于年金的NFT为年金市场提供流动性，增强金融和交易能力。NFT将标志着资产的所有权和相关的年金收入流。这将使投资者能够获得基于年金的资产的零星所有权，并相应地获得定期收入。

除了借贷场景，还有其他类似年金安排的NFT的潜在应用。这些包括通过分期付款计划购买信贷，分期偿还贷款，支付养老金，以及通过分期付款模式为项目提供资金。

通过将年金概念纳入NFT，可以探索更广泛的金融可能性，为产生和分配现金流提供创新方法。重要的是要考虑在NFT生态系统中扩大应用类似年金的结构所带来的相关风险和不确定性。

2.2.2.2 动态利息生成

NFT的动态利息生成的概念从现实世界的场景中得到启发，在某些情况下资产可能会产生利息或现金流。国家信托基金有可能纳入一个类似的系统，其中国家信托基金的价值通过自动生息随着时间的推移而增加。这可以通过利用智能合约来实现，智能合约可以被编程为基于特定标准为NFT持有人产生利息。

通过实施一个动态的利息生成系统，国家信托基金的持有者被激励长期保留他们的国家信托基金，从而提高其价值。这就产生了一个积极的循环，即更多的人获得、持有和使用国家信托基金，导致利息生成的增加和更高的估值。

在确定产生的利息价值时，坚持边际收益递减的原则至关重要。这可以确保经济体系在长期内保持可持续发展，防止崩盘。此外，利率可以是动态的，考虑到各种现实世界的因素，如当时的利率、政治稳定和金融政策。

通过将动态利息生成机制纳入国家信托基金，该生态系统可以促进国家信托基金持有人的更大价值保留和参与，有助于建立一个更强大和充满活力的国家信托基金经济。必须仔细考虑此类系统的设计和实施，以确保其可行性和长期可持续性。

2.2.3 税收模式

正如前面的分析中所讨论的那样，NFTs有可能产生现金流。然而，非传统金融工具的税收待遇仍不确定，导致纳税人和税务专业人士努力了解与购买、出售和持有非传统金融工具相关的税收影响。在这种情况下，有两种可能的方法，当局可能会采用，对参与NFT交易的利益相关者征税。

2.2.3.1 购买或出售非正规金融工具

在收购非传统金融工具时，保持与资产相关的成本基础的记录是至关重要的。成本基础是指买方为非正规金融工具支付的金额，包括任何交易费用。该成本基础在确定最终出售非正规金融工具时的潜在收益或损失方面起着关键作用。

考虑到非传统金融工具可以被视为投资资产，个人可以以高于最初购买成本的价格出售。在这种情况下，卖家有责任就成本基础和销售价格之间的差异支付资本利得税。税率将取决于非传统金融工具在出售前是短期还是长期持有。如果非正规金融工具的持有时间少于一年，将缴纳短期资本利得税。反之，如果在出售前持有国家信托基金超过一年，则应缴纳长期资本利得税。适用于资本收益的准确税率取决于每个司法管辖区的各种具体因素。

根据美国国税局（IRS）提供的指导方针，非金融资产被归类为资本资产，这意味着它们在出售或交换时需要缴纳资本利得税。对于从事非金融资产交易的个人来说，了解并遵守其管辖范围内的税收法规是至关重要的。为确保适当的报告和遵守适用的税法，寻求专业建议和了解纳税义务是明智之举。

2.2.3.2 持有国家信托基金

如果个人持有NFT供个人使用，如用于数字艺术收藏，有可能被归类为收藏品，有可能被征收永久税率。永久税率与其他类型的税收不同，如所得税或销售税，因为它们不是基于具体的交易。相反，它们是基于财产的评估价值，类似于美国的房地产税。因此，房产所有者有义务支付这些税款，无论他们是出售还是利用该房产。

诚然，非关税产品可被视为收藏品，这取决于其性质和用途。与资本资产相比，收藏品的税率更高，这可能会导致更大的税负。然而，将非传统金融工具准确地分类为收藏品仍是一个讨论和解释的问题。

永续税率通常是根据非联邦基金财产的当前市场价值计算的。税率通常以当地政府确定的非外贸地产价值的一个百分比表示。重要的是，非固定资产业主应熟悉各自地区的适用税率，以确保遵守纳税义务。

2.2.4 可调整性和灵活性

正如之前讨论和分析的那样，某些Web3应用中的NFT属性的灵活性和可调整性受到各种因素的影响，包括宏观经济环境、项目发展和持有人增长。与目前的设置相比，引入可调整的属性将是一个重大的进步，可以在购买后对NFT属性进行修改。

可调节属性的一个引人注目的用例是在游戏领域。考虑一个场景，一个NFT代表一个视频游戏中的角色。有了可调整的属性，玩家就有能力修改角色的外观、能力、甚至背景故事，从而实现高度个性化的游戏体验。像EIP-5606这样的努力已经在探索可组合性和可调整性方面取得了进展，但还需要更多的协议来完全支持Web3世界中真正的沉浸式游戏体验。

此外，可调整的属性将使国家信托基金能够随着时间的推移而发展。作为NFT的所有者，个人可以调整属性以反映NFT所代表的基础资产的价值或重要性的变化。这种动态特征增强了国家信托基金对不断变化的情况的适应性。

然而，必须承认，NFTs的可调整性引起了一些担忧。批评者认为，如果NFTs在创建后可以被修改，就会失去其独特性。此外，智能合约的复杂性和错误或漏洞的可能性给NFT所有者带来了法律和财务风险。

2.2.4 兼容性和互操作性

支持NFT发展的各个方面的新协议的出现，突出了不同平台之间的兼容性和互操作性的需要。NFT、市场平台、区块链网络和钱包之间的无缝整合对于它们的有效功能和轻松转移至关重要。

兼容性通过扩大其覆盖面和可及性，在国家信托基金的成功中发挥了关键作用。能够在不同平台上无缝运行的NFT可以在更广泛的市场上买卖，从而提高其知名度和价值。此外，兼容性使NFT可以在不同的区块链网络上进行交易，促进更多的用户群更广泛地参与NFT市场。

此外，与钱包的兼容性对于确保用户能够方便地存储和管理他们的NFT至关重要。一个兼容的钱包允许用户从任何设备访问他们的NFT，简化了购买、出售或交易等活动。

在广泛的虚拟世界发展背景下，兼容性具有更大的意义。它标志着NFT作为一种虚拟资产形式，可以在多个平台和场景中使用，有助于创建一个更全面的元世界。

3. 评价和评估

目前非传统金融工具的估值受到各种因素的影响，包括资产的稀有性、创造者的声誉和买方需求。然而，这些因素往往缺乏客观性，不能全面反映出非物质文化遗产的真实价值。

为了解决这个问题，实施非金融资产的定价和评估系统将建立一个标准化的方法来评估和确定这些资产的价值。这个系统可以将客观和主观标准结合起来。客观标准可能包括评估国家信托基金的独特性，评估艺术品或设计的质量，以及考虑历史销售数据。主观标准可能涉及专家意见或社区对国家信托基金的艺术或文化意义的共识。

通过建立一个定价和评估系统，NFT可以被认可为一个合法的资产类别。这种认可将吸引更多的投资者，增加市场透明度，并提高对这些数字资产的整体需求。通过这样一个系统对NFT进行估值，将更准确地体现其价值，并促进买家和卖家的知情决策。

有两种主要的方法可以用来评估NFTs：

3.1 现金流法

这种方法植根于这样一个原则：资产的价值来自于它所产生的现金流。正如前一章的分析所强调的那样，某些协议使国家信托基金持有人能够出租其国家信托基金，从而在特定时期内为租户产生现金流。除了出租之外，还存在多种途径来促进国家信托基金的现金流。这表明，国家信托基金可以被视为资产，可以使用现金流方法进行评估，如以下步骤所述。

• 评估预期的现金流： 最初的步骤是评估NFT在未来可能产生的预期现金流。这种评估可能很复杂，特别是对于新引进的历史数据有限的NFT。然而，可以根据市场需求、稀缺性和潜在的使用案例等因素来估计潜在的现金流。
• 对现金流进行折现： 一旦确定了预期的现金流，就需要将其折算成现值。由于货币的时间价值，未来的现金流通常比现在的现金流价值要低。这个过程中使用的贴现率将取决于国家信托基金的相关风险水平。
• 计算净现值（NPV）： 净现值代表预期现金流的现值减去初始投资。正的净现值表明国家信托基金有可能是一个值得投资的项目，而负的净现值则表明投资国家信托基金可能是不可取的。

3.2 主观的方法

然而，需要注意的是，并非所有的非传统金融工具在任何情况下都能产生可持续的现金流。在这种情况下，主观方法对于评估这些非传统金融工具的价格变得至关重要，特别是在收藏品的情况下。在这种情况下很难提供一个准确的公式，因为收藏品的价格在很大程度上受到欲望和恐惧等情绪的影响。主观的方法可以概述如下。

• Price (NFT) = F(M, U, O, S, Pe, Q, L, CF, X)

基于主观的方法，NFT的价格受到几个因素的严重影响，包括但不限于：

• M代表市场条件，包括利率、消费者情绪、通货膨胀率等因素，以及其他影响市场动态的因素。
• U代表从NFT中获得的效用。通过提供实际应用、产品和相关服务，项目经理可以满足不同的需求，促使买家为他们的各种需求购买国家信托基金。
• O代表项目组的运营管理。采用身份标记和社区建立等方法，项目经理可以加强用户的保留。这促进了自我认同、同行交流，以及通过NFTs和社会社区获得满足、享受和文化认同的潜力。与其他身份管理和交流工具不同，NFTs使用户能够与拥有类似财富水平、审美和消费偏好的同龄人联系。
• S代表NFTs的稀缺性，其中可用数量影响其价格。
• Pe代表NFTs的未来价格预期。理性的投资者可能会以较低的价格购买NFT，并预期以较高的价格出售，认为预期价格会超过当前价格。
• Q代表NFTs的质量。所附图像和属性的质量对需求数量起着重要作用。近年来，与其他国家相比，具有高质量图像的NFTs吸引了更多的买家。
• L代表NFTs的流动性，这也影响到交易价格。如果买家和卖家的预期价格不同，卖家可能会降低他们的价格以获得额外的流动性。实现双方的平衡影响了交易的流动性。
• CF代表NFTs产生的潜在现金流。虽然某些协议仍在开发中，但一些国家信托基金使持有人能够通过借款和贷款机制获得现金流。如前所述，某些协议允许持有人在一段时期内获得稳定的现金流。
• X代表影响NFT价格的其他因素，包含了上述因素没有涵盖的要素。这种因素的一个例子是特许权使用费率，它可以给用户和客户带来额外的成本。

虽然NFT的需求量确实影响价格，但由于需求方被认为是外生变量，所以没有明确地包括在前面讨论的价格函数中。然而，必须承认，需求量的变化会影响到NFT的价格。

为了确定NFT的效用，一些项目已经探索了NFT-Fi方法，包括分割、自动做市商和各种借贷方法。尽管如此，目前缺乏完善的协议和评估方法，可能会导致NFT市场内买方的混乱和价格的波动。这些挑战凸显了对适当的评估方法的需求，这些方法可以有效地评估NFTs的现金流和金融化。

上述两种方法都为评估区块链世界中的NFT提供了宝贵的见解。通过进一步开发协议和完善估值技术，该行业可以建立更可靠的框架，以了解NFTs的效用和财务方面。

4. NFT效用和商业模式

NFT项目需要一个精通管理各方面业务的专门团队，如战略和规划、营销和推广、社区管理，以及建立伙伴关系和合作。然而，仅仅依靠销售国家信托基金可能无法保证这些项目的可持续增长。因此，探索其他效用和商业模式对国家信托基金项目至关重要。以下是一些潜在的NFT效用和商业模式，可以证明是有利的：

**1）品牌合作和许可：**NFT项目中的品牌商业模式侧重于利用既定品牌、知识产权和许可内容的力量来开发NFT系列并使之盈利。这为品牌延伸、提高参与度和产生新的收入来源开辟了途径。通过与NFT合作伙伴的合作，品牌可以在数字领域释放新的创意、参与和创收的机会。这种伙伴关系使品牌能够进入不断增长的NFT市场，并利用其现有的品牌资产来吸引收藏家、爱好者和粉丝。通过创建和销售NFT，品牌可以扩大他们的影响力，加深客户关系，并探索创新的方式来实现其知识资产的货币化。

• **特许经营IP资产：**高度成功的知识产权的所有者建立了基于NFT的特许经营权，使创作者和收藏者能够积极参与新内容的创作或合作进行NFT的衍生创作。这种身临其境的方法使粉丝们能够以创新和互动的方式参与到IP中，围绕着特许经营权培养出一个充满活力的专门社区。
• **虚拟世界的整合：**IP所有者与NFT项目或虚拟世界形成合作，将其品牌内容无缝整合到迷人的数字环境中。这种整合涉及到虚拟世界中的虚拟体验、品牌项目或显著的地标的开发。这些元素可以作为NFT获得和交易，增强整体的用户体验，使用户进一步沉浸在IP的世界中。
• **品牌授权：**品牌所有者有机会将其知识产权，如人物、艺术品或其他资产，授权给NFT创作者或平台。然后，授权的合作伙伴可以创建和分发以这些授权资产为特色的NFT，利用品牌的知名度和吸引力来吸引收藏家和粉丝。这种互惠互利的安排使品牌所有者能够扩大他们在NFT市场的影响力，同时为NFT创作者提供有价值的内容来吸引他们的观众。
• **合作的NFT系列：**品牌与NFT平台或艺术家建立伙伴关系，策划独家NFT系列，展示其品牌内容。这些系列可能包括数字艺术品、虚拟物品、收藏品或与品牌相关的沉浸式体验。来自这些合作的NFT可以通过各种途径购买，包括拍卖、限量版或直接销售。

**2）真实世界的资产：**这种商业模式涉及区块链平台上实物或有形资产所有权的代币化和交易。它通过NFTs实现了现实世界资产的数字表示、零散所有权和可转让性。然而，由于缺乏时间参数和验证方法，目前这种模式的实施面临挑战。为了弥补区块链世界中现实世界资产和NFT之间的差距，需要将额外的参数整合到NFT协议中。这些参数可能包括折旧或摊销期和比率等因素。下面的清单概述了现实世界资产的商业模式的关键组成部分。

• **资产代币化：**房地产、艺术品、收藏品、奢侈品和知识产权等实物资产被转化为区块链上唯一的NFT。通过代币化过程，所有权或资产特征被转化为具有独特标识的数字代币。
• **验证和认证：**保证现实世界资产的真实性和来源是最重要的。这可以通过各种技术实现，包括数字证书、可验证的元数据和第三方认证服务。这些措施增强了信任，并为代表现实世界资产的NFT增加了价值。
• **交易和二级市场：**代表现实世界资产的NFT可以在专门的NFT市场上购买、出售或交易。这些平台提供了一个市场，买家和卖家可以交换与现实世界资产相关的NFT的所有权。通过智能合约确保安全交易、透明的所有权历史，以及自动向原始资产所有者支付特许权使用费或佣金。

**3）公用事业和应用：**NFT公用事业使创作者、开发者和平台能够为NFT持有人提供独特的体验、利益或服务。这些公用事业模式为数字资产的货币化、提供特殊体验和促进用户参与提供了机会。然而，为了长期成功，必须解决某些挑战，包括可扩展性、采用、维持NFT实用程序的价值和相关性，以及确保跨平台或生态系统的互操作性。

• **游戏资产：**基于区块链的游戏领域内的游戏资产可以由NFTs有效代表。这些数字代币作为独特和不可分割的单位，封装了游戏中的物品、角色或配件，为玩家提供了拥有这些虚拟资产并参与交易活动的机会。通过获取和交换NFT游戏资产，玩家可以丰富他们的游戏体验，在游戏世界中解锁新的个性化、定制化和进展水平。NFT游戏资产的价值主张超出了其在游戏环境中的固有效用。与这些虚拟资产相关的稀缺性和需求可能会给NFT持有人带来额外的价值。随着某些稀有或令人垂涎的NFT游戏资产的供应减少，它们在玩家和收藏家中的可取性增加，导致其市场价值的潜在升值。这种稀缺性、需求和价值创造的相互作用，使NFT游戏资产具有了额外的经济意义和投资潜力。
• **会员资格、访问和管理：**国家信托基金可以授予持有人专属会员资格或访问特定平台、社区、活动或服务。这可能包括提前获得发布、VIP特权或参与特殊活动或体验。此外，NFTs可以授予持有人投票权或对数字生态系统或平台的治理和决策过程的影响。这使得持有人可以参与制定社区的规则、政策或未来发展。
• **社区参与和互动：**国家信托基金可以围绕国家信托基金的公用事业培养一个积极和参与的社区。它们通过论坛、社交平台或虚拟聚会等功能，鼓励NFT持有人之间的合作、互动和参与。社区驱动的倡议、挑战或竞赛也可以加深NFT持有人的联系和参与。
• **奖励机制：**这涉及到根据NFT持有人的参与，参与或对生态系统的贡献来实施奖励机制。这可以包括代币空投，忠诚度计划，或推广平台或推荐新用户的奖励。

认识到NFT作为Web3世界中的关键资产的重要性，出现了大量适用的商业模式来满足这个快速发展的行业。OpenSea是该领域的一个突出参与者，已经成功地涉足现货交易，而Blur在促进大规模NFT交易方面取得了显著的进展。然而，在不断发展的交易方法和模式中，存在着尚未开发的商业机会，它们有可能促进交易量和市场流动性。随着上述协议的成熟和NFT项目的蓬勃发展，无数的交易模式正准备在市场生态系统中出现并蓬勃发展。从传统市场中获得的经验来看，可以划分出几种潜在的交易模式，包括以下内容：

• **租赁：**租赁包括一种商业模式，个人或企业选择在一个预定的时期内租赁或租用产品或资产，通常比短期租赁长，但比资产的使用寿命短。这种方法为个人和企业提供了利用资产的灵活性，而不需要直接购买。承租人定期向出租人付款，称为租赁付款，从而获得在商定的租赁期内使用该资产的特权。
• **抵押品和典当：**典当是指一种金融服务，个人或企业可以通过利用个人资产作为抵押品获得短期贷款。这一过程由当铺或典当行推动，他们接受有价值的物品并根据这些物品的评估价值提供贷款。
• **商业保理：**商业保理的商业模式包括一种金融安排，其中一家被称为保理商的专业公司以折扣率收购另一家公司（被称为客户）的应收账款。这种模式通过将客户的发票转化为随时可用的资金，为客户提供及时和稳定的现金流，从而使他们能够有效地管理其营运资金。通过利用保理商的服务，客户可以有效地缓解与延迟付款周期有关的挑战，并改善他们的流动资金状况。
• **资产NFT化：**如前所述，NFT不仅仅是建立独特数字资产的所有权和出处的机制；它们还提供了一个转移财富的专门途径。以实物资产模式为基础，资产NFT化作为一种复杂的金融商业模式出现，涉及将各种资产类型（如贷款、抵押、应收账款或租赁）合并和重新包装成一种可交易的金融工具。这个复杂的过程使金融机构有能力将非流动性资产转化为可销售的非金融工具，然后可以向潜在投资者展示。
• 拍卖： NFT固有的稀缺性创造了一个吸引人的市场，交易者可以参与竞价过程，以获得这些独特的数字资产。拍卖促进了潜在买家通过提交越来越高的出价相互竞争的环境，最终导致NFT被授予最高出价者。拍卖可以通过各种形式进行，如在实体场所举行的现场拍卖，由数字平台推动的在线拍卖，或结合虚拟和实体拍卖的混合方法。
• **预付款：**是付款人在履行约定的义务之前向收款人提供资金的一种方式。这种方式涉及在合同规定的还款时间之前支付一笔或一系列的款项。预付方法向卖方或服务提供者保证，买方对其承诺是认真的，并减少不付款或取消的风险。
• **最低消费要求：**这种商业模式通常被公司利用，特别是在奢侈品行业，需要设定一个特定的最低购买金额，客户必须达到这个金额才能利用特定的利益、奖励、折扣或特殊特权。考虑到NFT固有的稀缺性，这种模式可以有效地应用于NFT交易中。它的主要目的是激励客户增加消费，培养对品牌或企业的更大忠诚度。通过实施最低消费要求，公司旨在推动客户参与，促进更高价值的交易，并培养客户与品牌之间更紧密的关系。
• **定制：**NFT的定制围绕着提供个性化的产品或服务，以满足个别客户的喜好和要求。它涉及创造独特和个性化的体验，以满足每个客户的具体需求和愿望。
• **“幸运购买”：**这种NFT商业模式为个人提供了一个迷人的机会，通过随机选择过程有可能获得奖品。它结合了娱乐和赌博的元素，受到各种管理机构的监管。彩票为客户提供了赢得一系列奖品的激动人心的机会，从适度的金额或商品到以NFT奖品形式出现的改变生活的大奖。虽然NFT可能不是由交易平台直接发行，但它们可以由其他参与项目发行。奖金结构是由运营商精心设计的，确保门票销售的一定比例分配给奖池，同时保持盈利能力。
• “团队合作，降低价格”：“团队合作，降低价格”的商业模式是企业采用的一种合作方式，通过利用其集体购买力，从供应商或服务提供商那里获得更低的价格或更好的条件。这种模式使企业能够利用其综合实力，以实现成本节约和改善采购条件。通过组建集团或联盟，企业作为一个有凝聚力的实体联合起来与供应商或服务提供商进行谈判。通过整合他们的采购量，他们扩大了他们的影响力和谈判能力。这种合作方式使企业有能力获得更有利的价格、折扣或优惠，而这些都是单独获得的挑战。团队合作，降低价格 "的核心目标是增加参与企业的总采购量。当面对潜在销售量的大幅增长时，供应商或服务提供者更倾向于提供更好的条款、折扣或降价。
• **年金：**年金代表了一种金融产品，旨在为个人和组织提供一个稳定和可预测的收入流，在一个预先确定的时期或在其一生中。通常由保险公司或金融机构提供，年金作为一种工具，协助个人和组织管理他们的财务。例如，一种被称为分期付款结构的年金形式使客户能够获得商品或服务，并通过定期分期付款在一个较长的时期内支付，而不是一次性的预付款。这种模式为客户提供了在一段时间内分配其购买成本的灵活性，使其更容易管理和负担。

年金实例

注：如前所述，由于现有协议中没有“利率”和“时间”等关键参数，目前年金业务模式的全面发展受到限制。

5. 潜在的风险

对于NFT市场的所有参与者，包括创造者、收藏者和投资者来说，进行细致的研究、谨慎行事并保持对这种快速发展的技术所固有的风险的认识至关重要。虽然NFT提供了创造价值和转移财富的潜力，但承认与之相关的各种风险和限制也很重要。以下是创作者、收藏者和投资者应注意的一些潜在风险：

• 市场波动性： NFT价格表现出高度的波动性，导致价值的大幅波动。NFT市场相对较新且具有投机性，使其容易受到价格快速变化、泡沫和市场崩溃的影响。投资者和收藏家必须为潜在的损失或他们所持有的NFT的价值下降做好准备。
• 假冒和剽窃： NFT的数字性质使其容易被伪造和剽窃。虽然区块链技术为NFT提供了出处和真实性，但欺诈性或未经授权的NFT销售事件已经发生。在购买之前，必须核实NFT的合法性和真实性。
• 知识产权问题： 与数字内容相关的NFT引起了对知识产权的关注。未经授权铸造或销售代表受版权保护的材料的NFT可能导致法律纠纷和侵权。创作者和买家应确保他们参与的NFT与合法权利和许可有关。
• 缺少流动性： 虽然某些NFT可以获得高价，但其他NFT可能很难找到买家或保持流动性。NFT市场仍在不断发展，对某些类型的NFT需求有限。卖方应该意识到他们在出售NFT时可能遇到的挑战和缺乏流动性的可能性。
• 长寿风险： 年金提供者面临着客户寿命超过预期的风险。如果客户超过其预期寿命，供应商可能需要在更长的时间内继续支付收入，这可能会对年金业务的盈利能力和可持续性造成压力。
• 利率风险： 年金提供者通常依靠固定收入投资来支持收入支付。利率的变化会影响投资回报和年金业务的盈利能力。利率下降会减少投资资金的回报，使维持承诺的收入水平面临挑战。这种情况适用于现实生活中的银行系统和借贷市场中的NFT市场。
• 通货膨胀风险： 固定收入年金面临着通货膨胀随着时间推移侵蚀收入支付的购买力的风险。如果生活成本的增长速度高于固定收入支付，年金领取者可能会发现难以维持他们期望的生活标准。