注：原文来自@0x_Todd发布长推。

我一直相信“砖是会被搬平的”理论。

假如说，正常美元存银行利息可以到 4-5%，USDT、USDC 在低风险 DeFi 里利息平均才 2-3%（AAVE、Curve），我就一直在想怎么会有人做这样的操作？

后面我想明白了，还有“卷”理论，有资金要做更复杂操作，比如借贷、或者存 3Pool+其他的高级池，这些（利息差）是这些资金愿意付的成本。

因为有资金更卷，因此就把目的单纯的“躺平理财资金”给卷得很难受。

所以“卷”理论就战胜了“砖是会被搬平的”理论。

我后面又再往深想一层，就是说其实 $USDC 、 $USDT 这些，它们背后的母公司其实买了大量的国债、商业票据之类的生息资产，其实你手里的每 1 枚 USDT 和 USDC 都在源源不断地给 Tether 和 Circle 创造利润。

换言之，Tether、Circle （以及其他所有稳定币）每分每秒都在剥削你。

你说想用 $DAI ？不好意思，最近 MakerDAO 把抵押的资金（PSM）换了不少国债。至于这些利息呢？也就自然而然的被“火耗归公”了。所以最近 $MKR 的国库看起来非常充盈。

同时，DAI 背后的抵押物还有很多 USDC，所以 DAI 的用户理论上更惨，用 USDC 和 MakerDAO 在双重剥削你。

为什么稳定币大家挤破头来做？想想这个就明白了。

火耗归公>卷>砖是会被搬平的。