比特币在九月向来表现不佳，这是历史趋势。

Grayscale 最近在 ETF 案件中取得的胜利也不太可能阻止比特币在8月份以负回报率结束，8月初BTC高于29,000美元，但现在徘徊在27,000美元以上。

8 月份的表现给即将迎来的 9 月份带来了不确定性。 8 月的特点是波动性创历史新低，交易量下降，以及导致 BTC 价格跌至 25,000 美元区域的闪电崩盘。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，8 月份的价格下跌“凸显了比特币在较大交易中的脆弱性，而当前的低交易量加剧了这种脆弱性。”

Butterfill 预测，9 月初市场仍将以波动为主。 他预计交易员会在对ETF批准的兴奋和对 SEC 批准的怀疑之间摇摆不定。 尽管周三法院的裁决有利于 Grayscale，但 Butterfill 告诉 The Block，“不太可能加快 SEC 批准的时间表，因为仍有可能上诉。”

美元走强打压风险资产

在最近的一份报告中，Butterfill 质疑 9 月份的市场状况是否能够维持比特币当前的价值。 他的评估的关键是“美元指数上涨，影响了整个风险资产”。

在美联储上周五发表更多鹰派言论后，美元近期走强。 美元指数走强会降低与比特币相关的风险调整回报，从而使数字资产变得不那么受欢迎。

Butterfill 还指出，比特币交易量低于去年同期，这是一个负面信号。 他补充道：“这不仅仅是季节性的影响，” 据研究人员称，去年夏天比特币交易量平均每天 75 亿美元，而今年夏天则为 40 亿美元。

Butterfill 解释说，多种因素共同导致了数字资产目前的不活跃。 链上数据显示，投资者处于持有状态，等待 SEC 关于批准美国现货 ETF 的决定。他强调，最近的监管打击对美国的交易量产生了影响。 他还指出，币安的费用促销活动“从 2022 年 3 月开始，到 2023 年 3 月结束，导致交易量急剧下降。”

9月带来市场不确定性

从历史趋势来看，比特币在九月向来表现不佳。

Krown Trading 的Eric Crown在 X（以前的 Twitter）上发帖指出，“之前 9 月份的 13 个月份中，有 9 个开盘到收盘时的回报率为负，平均亏损回报率为 -12.80%。”

因此，投资者仍对额外的下行压力保持警惕。

一位分析师预计 9 月份的交易量和波动性将会上升。 YouHodler 风险经理 Sergei Gorev 告诉 The Block：“我们预计 9 月份的波动性不会像 8 月份那么低。” 他补充说，鉴于美国下个月结束的财政年度，交易员将清算更多头寸。

Gorev 补充道：“固定一般投资组合利润的事实可能会影响加密货币的销售，特别是在 9 月份，这可能会导致加密货币市场出现负面动态。”

James Butterfill强调，9 月份是“基金经理在假期结束后进行配置的时期，鹰派言论可能会影响他们的投资决策”。

不过，Butterfill 对 10 月和 11 月的比特币有着更为乐观的预测。他说：“我怀疑，随着宏观数据恶化，央行可能会很快开始转向。这将更有利于比特币。不过时机很棘手，我们可能必须等到 10 月和 11 月才能看到这种情况的发生。”

根据 CoinGecko 的数据，截至周三美股收盘，比特币的24 小时波动率不到2%，交易价格为27,258.65美元。