深入了解 Solana RWA 的基础设施状况、RWA 标准的必要性以及 Credix、Homebase、Parcl、Maple、Baxus 等 RWA 项目!
原文标题:State of Real World Assets on Solana — The Opportunities
原文作者:Yash Agarwal
原文来源:Medium
编译:Lynn,MarsBit
“到 2030 年,非流动资产的代币化将达到 16T 美元” —— BCG
2023年,现实世界的代币化获得了广泛关注,赢得了摩根大通的“ TradFi杀手应用”称号,并被贝莱德首席执行官拉里·芬克誉为“市场的下一代”。根据DeFiLlama 的数据,RWA 已经成为 DeFi 中第八大领域,TVL 达到 24 亿美元。
简而言之,Real World Assets 将任何链下金融资产带到链上。这些资产可以是任何东西,从房地产到信贷、国库券、绿色债券,甚至是威士忌等大宗商品!
虽然当前的解决方案可能看起来像“给猪涂口红”,即添加不必要的加密轨道,但代币化确实有助于创建:
在本文中,我们将深入研究 Solana RWA 市场,研究各种 RWA 类别,确定每个类别中的顶级 Solana 项目,并探讨 Solana 上 RWA 的未来前景,特别关注 RWA 标准的需求。
Solana 与任何其他公共区块链一样,可增强透明度、自动化支付计算、实现资产自我托管,并为代币化资产提供全球 24/7 结算基础设施。然而,除了公共区块链之外,Solana 还提供以下优势:
而诸如借贷或现货 DEX 之类的 DeFi 协议则受益于像 Solana 这样的单链,因为具有共享流动性、可组合性、强大的链社区支持以及针对链的集中基础设施开发等优势。然而,值得注意的是,对于 RWA 来说,与单一连锁店联姻可能不是最具战略意义的选择。鉴于大多数基础设施组件都是链下的,这种方法只会限制您的总可寻址市场(TAM)。拥抱多链策略是更明智的做法。想想大多数稳定币是如何实现多链的,USDC 目前可在 14 个区块链上使用。
前进的道路包括接受来自多个链的存款,同时在单个链上执行交易,如Credix等示例所示,它接受来自以太坊和 Solana 的存款,并在 Solana 上执行。
尽管可代币资产的空间巨大,但 Solana 拥有充满活力的现实世界资产 (RWA) 场景,但经常被忽视。
与其他 DeFi 类别不同,采用不会突然发生,可能需要 5 到 10 年的时间。然而,这是一个指数市场,TAM 没有上限!
采用 RWA 的途径和不同类别
让我们探索每个类别中的各种 Solana 项目:
虽然稳定币通常不被归类为现实世界资产,但它是第一个具有重大吸引力的现实世界资产,其基础储备是美元和国库券。也可以说,稳定币在 RWA 类别中表现出最高的产品市场契合度。Solana 有以下稳定币:
以美元计价:
非美元计价:
我们预计未来几个月,Solana 上将出现大量非美元稳定币,同时伴随着收益稳定币的创新。
Solana 上的两家主要房地产公司——Parcl 和 Homebase 已经上线,并且表现非常出色。虽然两者表面上看起来相似,但它们却截然不同。Homebase 代表链上房地产,而 Parcl 则专注于房地产价格指数的代币化:
Homebase 使任何人都可以以低至 100 美元的价格投资房地产,目前正在对美国的房地产进行代币化。它已出售两处价值超过 40 万美元的代币化房产,并且仍处于早期阶段!
Homebase 的工作原理如下:
最好的部分是,Homebase 完全合规,其代币已在 SEC 注册,并建立了在用户钱包被黑客攻击时进行代币恢复的流程。不过,目前仅适用于美国居民。
Parcl 允许任何人通过类似 REIT 的指数提供对世界各地城市房地产市场的投资,以低至 1 美元的价格投资房地产资产。将 Parcl 视为一家创建房地产指数、提供价格反馈服务的公司。它还开发了永续AMM平台来协助用户交易这些指数,无论他们想做多还是做空。目前,它的总锁定价值 (TVL) 已超过 100 万美元。目前,该服务已在布鲁克林、拉斯维加斯和巴黎等美国主要城市运营,伦敦、雅加达和香港等令人兴奋的新增城市也即将上线。
Liquidprop是 Solana 继 Homebase 类型模式之后房地产领域的另一个新兴参与者。它使用户能够投资美国各地的代币化住宅房地产。虽然它还没有上线,但当它们推出时,观看肯定会很有趣。
最好的一点是,这个市场并不是赢家通吃的局面。Solana 上可以有 100 多个房地产代币化市场,而不必相互竞争,因为它们可以服务不同的地区并进入价值超过 330 万亿美元的庞大行业!
在 TradFi 世界中,并非源自银行部门的贷款被归类为“私人信贷”。这些贷款通常是短期(30-90 天)浮动利率,涉及投资基金和企业借款人(通常是中小型公司)之间的直接贷款。它已经是一个重要的行业,传统金融管理的资产超过 8000 亿美元。
链上私人信贷与其传统金融(TradFi)非常相似。然而,它有所不同,因为它代表链上贷款(现实世界资产),允许任何人使用稳定币进行投资。为了说明链上私人信贷的概念,我们来看看 Credix Finance 的案例:
简而言之,Credix 是一个将投资者与新兴市场的金融科技公司联系起来的信贷市场。他们正在解决获得未开发信贷机会的核心问题。
其工作方式如下:
Credix Finance 一直在快速增长,已发行了超过 4000 万美元的私人信贷,产生了超过 490 万美元的利息。目前的 90 天追踪 APY 约为 12.9%。为了增强对投资者的吸引力,其部分投资组合还进行了保险和再保险。
AlloyX是另一个为寻求进入 Solana 的贷方聚合私人信贷协议的项目。
虽然私人信贷代币化是一个巨大的未开发机会,解决了急需的难以获得的问题,并降低了运营和货币成本,但他们也面临着自己的挑战:
解决这些挑战需要创新的信贷结构,包括:
美国国库券是链上最受欢迎的 RWA,在所有链上发行了超过 6.6 亿美元,并且许多参与者仍在积极开发中。这主要是由于高利率环境,因为以美元计价的国库券提供 4-5% 的无风险收益率。
Solana 仍处于代币化国库券的早期阶段,只有一名玩家,即 Maple,还活着。
Maple Finance 是加密货币领域最大的机构资本市场之一,宣布将携现金管理产品重返 Solana。在 Solana 上推出现金管理产品的短短几天内,它就吸引了超过 420 万美元,并且预计将继续增长。
以下是 Maple 现金管理产品的工作原理:
因此,Maple Finance 充当 Solana 上的贷方和 Room40 Capital 等借款人之间的市场。
随着 Ondo、Open Eden 和 MatrixDock 等代币化财务参与者在以太坊中呈爆炸式增长,我们应该会看到许多参与者在未来几个月内扩展到 Solana。
任何实物商品,从艺术品、交易卡和运动鞋,都可以被标记化并带入区块链。实物商品代币化的过程如下:
此外,与稳定币类似,您可以存入您的实物商品以将其代币化,或将代币化的实物商品兑换为实际的实物商品。然而,与美元被代币化的稳定币不同,这里涉及实物商品,需要实物交割。
Solana 上有两个令人着迷的玩家:
Solana 上另一个有趣的参与者Blockride正在对公交车队进行代币化,并且仍处于早期阶段。它允许用户以低至 50 美元的价格购买一小部分创收巴士车队,并直接在钱包中获得每日收入的一定百分比份额。
虽然大多数 DeFi 基础设施可能并不适合 RWA 代币化,但有人可能会说,目前正在构建的基础设施正在接受未来金融系统的严格测试!
我们可以将基础设施分类如下:
桥接真实世界资产的例子之一是 Wormhole 桥接 CHAI(DAI 储蓄率的代币化版本),它允许 Solana 上的投资者获得 DAI 的收益。
代币标准发挥着至关重要的作用,因为它们以安全和标准的方式实现“代币化”:
虽然当前标准涵盖了广泛的情况,但缺乏 RWA 标准阻碍了 Solana 上 RWA 的采用。
Solana 生态系统缺乏统一的、广泛接受的 RWA 代币化标准。正如 JPEG 和 PDF 格式等标准标准化了不同设备上的文件并促进了互联网上的内容共享一样,标准化的 RWA 标准可以帮助提高 Solana 的 RWA。可以这样想:正如 Metaplex 让创建 NFT 变得容易一样,标准化的 RWA 代币可以简化创建代币化 RWA 的过程。
Homebase 的创始人 Dom在 Solana 论坛上发起了这个急需的讨论,巧合的是,我也有这个想法,并准备了一个“许可的 RWA 代币”的流程图。这是我的设想:
我创建的流程图(也在 Solana 开发者电话会议上分享)
创建 RWA 标准的一些注意事项:
最好的部分是 Solana 基金会有一个RFP(提案请求)来申请拨款(高达 25 万美元)来构建 RWA 标准计划!这可以作为任何基于 RWA 的人的参考实施,并作为领先生态系统 RWA 项目联盟的基础,确保采用、维护和长期可持续性。
尽管 Solana 的 RWA 领域正在蓬勃发展,但与其他生态系统相比仍然存在不足。以下是与其他生态系统的比较:
3.代币化的美国股票和合成股票:虽然代币化的美国股票可能在法律上具有挑战性,但像Swarm这样的项目正在 Polygon 上对股票进行代币化。虽然完全支持的资产更健全,但人们也可以为 Parcl 等现实世界资产创建永久市场——Solana Labs也有同样的参考实现。
4.专门针对RWA的DEX:考虑到对许可型DEX的需求,专门针对RWA的DEX可以使许可资产以合规的方式进行交互。例如,基于 EVM 的 DEX,Muave是 uniswap v3 的一个分支,需要通过 VioletID 进行 KYC 才能使用 DEX。Solana DEX 之一 Meteora 也正在推出 DLMM,它专注于外汇和 RWA 等用例。
5. DeFi 可组合性: RWA 的下一步将涉及使其可与 DeFi 组合,这将提高基础资产的生产力。例如,持有者可能有机会通过将美国国债代币化、在 DeFi 借贷市场上将其作为抵押品提供、借入稳定币、购买更多国债并重复这个循环来获得更高的收益率。这只是一个简单的例子:将 RWA 集成到 Solana DeFi 生态系统中可以创造有价值的新产品,其中一些产品只能通过加密原生机制存在于加密空间中。
6. DePIN 和 RWA 之间的融合:得益于 Helium 和 Hivemapper 等项目,Solana 毫无疑问是 DePIN 的领先链。这些 DePIN 网络拥有传感器、无人机和可穿戴设备等资产,这些资产将在 RWA 为其解决融资问题时提供实时、高度可靠的数据。我们正在见证一个全新的供应链的创建,涵盖物理、金融和法律方面,所有这些都是由 DePIN 和 RWA 驱动的。一个有趣的项目Entheos在 DePIN x RWA 中迈出了第一步,使投资者能够为物理基础设施(智能电池资产)的去中心化网络提供资金,这也可能在不久的将来利用 Solana。
7.信用协议: Circle Research 最近发布了Perimeter Protocol,允许开发人员和构建者访问经过审计的开源协议,他们可以自由地使用该协议使用 USDC 构建适合 RWA 的独特信用应用程序。然而,这仅适用于 EVM;为 Solana 构建这个是一个类似于 RWA 代币标准的巨大机会。
8.更多资产和更多市场:不言而喻,我们需要越来越多的链上资产,例如太阳能发电场(例如Plural Energy)、贵金属(例如xMetals)、碳信用额、公司债券,甚至可能是铀(Uranium308)此外,确定瑞士、阿联酋、新加坡、德国和香港等代币化友好的司法管辖区可能是 RWA 参与者的一个关键优势。
我们都知道所有资产的代币化最终都会发生;问题是,催化事件是什么以及何时发生?市场转变往往比突然转变要慢,但如果你忽视这些迹象,你就会突然落后。明天的标准和基础设施正在今天构建。
我们还需要一个更好的术语来描述“RWA”,因为 TradFi 将“RWA”称为“风险加权资产”,如果我们期望 TradFi 进入代币化领域,这可能会令人困惑。机构利益的大坝正等待决堤。代币化将成为催化剂!