注：原文来自@0xNing0x发布长推。

10月17日Scroll 主网上线之后，在上一轮牛市末尾叙事饥渴中完成高额融资的L2项目们，都已经主网上线。

现在，是时候对这些L2的实际价值进行一次评估啦。

L2估值的三角形模型

首先，我们构建一个简单的L2估值模型，这个模型由以下三个部分组成：以太坊等效性、原生倾向性和生态繁荣度。

--以太坊等效性，指的是L2项目在字节码/预编译/EIP协议等等方面与以太坊的相同程度。L2项目中，OP、Linea、Scroll等三家最为追求以太坊等效性。

以太坊等效性意味着开发者可以无缝地将Dapp从以太坊主网迁移至L2，用户可以无感知、零学习成本地体验和使用L2，还可以获得以太坊社区的最大支持和增强正统性。

--原生倾向性，指的是L2项目架构天然与应用层种某一类场景契合的特性。L2项目中，目前没有一个能够真正成为以太坊那样的通用性公链，它们只能在某一领域独具优势，形成壁垒和护城河。

--生态繁荣度，指的是L2项目生态应用繁荣程度。量化标准有：TVL规模、用户地址数、桥接资产规模、Dapp种类和数量等。

用上面的模型对L2天王们简单估一下值。

简单评估结果如图，这里不再赘述。

目前对L2估值的时候，多以可量化的生态繁荣度作为最重要的衡量指标。

但这很可能是熊市中的估值逻辑，在牛市风险偏好大幅提升后，市场可能会更偏好资本发行的叙事逻辑，以太坊等效性和原生倾向性会变得更加重要。

因此，在这个由熊转牛的时间窗口，追求Alpha高回报的L2 投资者，可以重点关注太坊等效性强的和原生倾向性好的Starknet和Scroll。

以上。