注：本文来自@0xNing0x 推特，MarsBit整理如下：

以Freind Tech为产品范式的SocialFi项目，虽然都设有平台积分空投机制，但目前没有1个项目有勇气将积分转换成真正的平台Token。

这大概是因为一旦转换成可以自由流通的Token之后，会被第一时间在Uniswap等DEX上架交易，平台Token的定价权将从项目方转移到市场，然后会形成一个KEY价格-平台Token价格之间的反馈强化循环。

这种反馈强化循环，既可能让KEY价格与平台Token价格左脚踩右脚迅速泡沫化，也有可能让KEY价格与平台Token陷入跌跌不休的死亡螺旋。

而以上两种情况，都不是以稳定食税为核心商业模式的Freind Tech类型 SocialFi项目方所乐见的。

但是Freind Tech的Tokenomics模型的利益分配格局比较固化，很像电影《让子弹飞》里的经典场景，项目方与KOL七三分成协议收入，普通用户顶着-22%的EV埋单。

这样的分配格局，对于知识/内容付费平台倒也还好，毕竟用户是来消费的。但对于SocialFi项目，用户是来投机和赚钱的，这样的分配格局会导致用户流失，也会成为平台用户规模和TVL的一个强约束。

所以，我们今天从第一性原理出发，为SocialFi项目们设计1个可以作为Plan B的Tokenomics模型。

1SocialFi Tokenomics模型的元框架

在昨天那篇《一个简单的L2估值模型》中，我们强调了以太坊等效性在L2架构上重要性，其实在Tokenomics模型设计中，以太坊等效性同样非常重要。

我们设计的Plan B Tokenomics模型，本质是复制以太坊Tokenomics模型到SocialFi领域。以太坊的Tokenomics模型可以使用第一性原理“还原”为以下4个部分：

--SocialFi Tokenomics模型的选型

Tokenomics的经典模型只有两个：PoW和PoS。

从货币学角度来看，PoW是以权力背书凭空发行Token，是大陆法系国家常用的货币发行方式，这需要国家的强组织能力和共同体的集体意识；PoS是以债务背书发行Token，这是海洋法系国家常用的货币发行方式，这需要自由市场和可信环境。

对加密世界来说，PoW Tokenomics模型的Token发行权归于能够组织大规模工作协作的实体（一般是矿场公司）手中，PoS Tokenomics模型的Token发行权归于能够出借资本的金融机构。

在这个层面，以太坊从PoW转PoS的过程，是ETH的发行权从东方矿场产业资本转移到西方金融资本的过程。

对SocialFi项目来说，采用PoW Tokenomics模型，Token分配由内容创作者和用户的工作来决定，乍看起来非常美好，这不就是在实现Web3愿景的吗？所以很多SocialFi项目选择了PoW Tokenomics模型。

但事实上，这意味着将Token发行权归于能组织大规模工作协作的各种撸毛工作室、MCN机构等等，而非普通内容创作者和用户。

而这些机构往往与SocialFi平台并无强绑定关系，它们有着强烈短期变现倾向（著名的挖卖提策略）。将Token发行权归于它们，是一场灾难的开始，是众多SocialFi项目生命周期提前终结的重要原因。

对SocialFi项目来说，采用PoS Tokenomics模型或许是更良性的选择。

我们先分析一下Web2内容平台的经典案例今日头条APP的金融循环：

1/ 今日头条公司以股权融资，实质是用未来收益权向金融机构租赁资本；

2/ 今日头条公司以融资开发产品、孵化内容创作者和奖励用户使用；

3/ 今日头条达到网络效应，产生源源不断的股权分红和股权升值反哺金融资本。

对应的在Web3，SocialFi项目PoS Tokenomics模型的金融循环为：

1/ SocialFi项目以Token融资，实质是用Token未来的Staking收益向加密Fund租赁资本；

2/ SocialFi项目以融资开发产品、孵化内容创作者和奖励用户使用；

3/ SocialFi项目达到网络效应，产生可持续的Staking收益和Token升值反哺金融资本。

--SocialFi Tokenomics中的博弈者画像

SocialFi Tokenomics中的博弈者可以分为以下5层：

第1层：项目方；

第2层：投资机构、长期投资者、短期投机客；

第3层：交易所、做市商、套利者；

第4层：内容创作者、名人/网红、社区运营者；

第5层：用户。

在SocialFi Tokenomics中，它们之间的利益分配呈现倒金字塔的结构，越居于上层的获得利益比例越大。

--SocialFi Tokenomics的内循环与外循环

SocialFi Tokenomics的内循环包括Token的分发、使用、质押和销毁，SocialFi Tokenomics的外循环包括Token互换和交易定价。

正如以太坊现在的PoS Tokenomics，Token的释放-流通-销毁的过程，激励和促进整个内外部价值的健康流转。

--SocialFi Tokenomics的货币调控

SocialFi Tokenomics部署之后，项目方可以通过治理或者算法调节Staking收益率和销毁率，来对整个Tokenomics的内循环和外循环实施调控，确保系统的稳定性和可持续性。

2实例：为Friend Tech设计1个Tokenomics模型

我们按照以上的元框架，姑妄为Friend Tech设计1个Tokenomics模型。

--Friend Tech Tokenomics模型的选型

毫无疑问，我们为Friend Tech选择PoS Tokenomics模型。

平台Token主要分配给投资方（包含机构或个人投资者）以获取融资和信用背书，然后使用融资奖励正向的内容创作者和用户，并为平台Token设定应用场景（比如打赏、交易税折扣、提高互动权重等），在产品达到初步网络效应之后，开启Staking回馈投资方。

--Friend Tech Tokenomics中的博弈者画像

引入DeFi的Ve（3,3）模型调节Friend Tech平台博弈者之间的利益分配关系。平台Token持有者将平台Token锁仓获得平台VeToken。

在Friend Tech中持有某内容创作者KEY不动，基本等于DEX产品中的提供流动性（LP）行为，理应成为平台Token奖励的核心对象。

而平台VeToken的持有者享有投票权，可以决定持有某内容创作者KEY所获得平台Token奖励数量。

内容创作者可以使用KEY、交易税收益或者其他价值Token贿赂平台VeToken的持有者投票给他，增加持有其KEY所获得的平台Token奖励数量。平台VeToken可以获得协议收入分红和贿选收益。

--Friend Tech Tokenomics的内循环与外循环

Friend Tech需要设立一整套平台Token的释放-流通-销毁机制，特别是在销毁机制上要有创新，可以考虑从现在拥有2000万+美元的协议金库中拨出一部分定期回购销毁。

外循环方面，可以借鉴成熟模式以对赌的方式与做市商合作，同时为平台Token的DEX池子添加Token奖励。

--Friend Tech Tokenomics的货币调控

平台VeToken持有者可以根据Friend Tech的发展情况，通过投票决定Staking收益率和销毁率。

以上。