新闻原出处为彭博社：汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）外汇和大宗商品合作与提议全球主管马克-威廉姆森（Mark Williamson）在接受采访时表示，该公司已推出一个平台，利用区块链技术将其伦敦金库中的实物黄金所有权代币化。

汇丰银行在一份声明中说，在汇丰银行的新系统中，一个代币相当于0.001金衡盎司，而伦敦金条相当于400金衡盎司。该行表示，如果散户投资者所在国的当地法规允许，该系统未来可用于散户投资者对实物黄金的直接投资。

通过这则彭博社报道的新闻，可以非常明确的看出金融机构们也在利用区块链技术去改进原有的“落后系统”。在可预见的几年里，RWA赛道将会分为两类，并且各自以不同的方式加速推动Web3与现实金融世界进行融合。

第一类RWA项目将会是以大机构、监管机构为核心驱动，在法务与监管层面完全合规的RWA项目，比如上述的汇丰银行。这样的项目会更安全，也会受到更多诸如KYC、AML等各种限制，在Web3理想主义者眼中很可能瞧不上这样的“伪去中心”项目。

以合规为核心的RWA项目，很大概率会成为下一阶段Web3行业的驱动力。即使放在当前，最被大家熟知的USDT、USDC其实也算RWA项目。随着RWA赛道的爆发，将美债代币化的RWA项目也会越来越多，Web3行业也会逐渐与美元深度绑定。

第二类RWA项目将会是原生Web3项目，通过智能合约来实现超额抵押、清算、预言机等机制。类似Terra链上的Mirror项目，或者Synthetix。不过这类RWA映射过来的加密资产，往往只能挂钩价格，并不能实现权益。在没有拥有标的物的情况下，通过超额抵押来虚空造物，这也将会是RWA爆发时伴随的泡沫。

RWA赛道的爆发点，我个人认为会在比特币ETF通过之后，当加密货币真正意义上被主流金融市场接纳后，会有更多的传统金融标的进行代币化。而这些RWA资产的代币化，必然会联动DeFi赛道焕发新一春。

另外，目前有不少RWA项目致力于一些固定资产映射到Web3中，但我不得不指出，就目前而言，并不是所有的现实资产都适合做RWA赛道。首当其冲的便是不动产。

不动产有他本身的特殊性，首先他无法数字化。与黄金、美债、美元不同，这三者都可以通过etf、价值锚定等措施数字化代币化，再通过刚性兑付来承兑，从而实现对应的价值转移到Web3中。

而不动产的价值却依赖于法理上的归属权，而不是市场上吊牌价。一套不动产的最终归属权，不会因为RWA而被法律认可，因此这也是我认为的RWA局限性，即：RWA短期无法实现法律意义上的价值转移。

试想一下，你花重金买了一套RWA的不动产，但是当你真去履约认领不动产时，却发现这个不动产是被别人登记在案，且当地法律不承认RWA的确权转移。又或者在实际不动产确权转移时，会受到国籍、当地政策的制约而无法完成确权转移。

因此，RWA赛道爆发式增长，我认为会围绕着货币、债券、股票这三大类最容易数字化代币化的资产开展。比如债券股票可以通过券商合作，在合作范围内进行内部流转。所以读者在找RWA项目时，或许可以寻找那些最有可能优先落地的RWA项目。