解读ARB质押提案背后的PlutusDAO:巧劲翻转基本面

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PlutusDAO是Arbitrum原生治理聚合器,提供Vaults产品线,用户可以质押Jones、DPX和SPA等代币获得收益和激励。最近,一项ARB质押提案支持率达66.76%,官方宣布提供plsARB/ARB流动性,PlutusDAO有望获取更多的ARB质押和抽成。

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原文来源:Odaily星球日报

原文作者:南枳

10 月 30 日晚间,由 PlutusDAO 提出的关于启动 Arbitrum 治理代币 ARB 质押功能的提案开始投票,提案设置了“ 1 亿 ARB 激励”、“ 1.25 亿 ARB 激励”、“ 1.5 亿 ARB 激励”、“ 1.75 亿 ARB 激励”、“不提供激励”这几个档位选项,这些激励将由 Arbitrum treasury 支付。此前一度脱锚超 60% 的 plsARB 逐渐回升, 11 月 6 日," 1 亿 ARB 激励"投票通过,汇率回升至 0.637 。

作为 Arbitrum 上最大的 LSD 协议,为何会出现如此严重的脱锚?以最小成本翻转基本面,PlutusDAO 近期又做对了什么?Odaily星球日报将于下文介绍 PlutusDAO 的业务情况,及其与 ARB 流动性质押近半年以来的故事。

项目定位:旨在最大化用户收益和流动性的治理权聚合协议

官方文档:PlutusDAO 是 Arbitrum 原生治理聚合器,旨在最大化用户的流动性和激励,同时聚合 PLS 代币背后的治理。 Plutus 的目标是成为 veToken 模型项目的 2 层治理黑洞和各类流动质押衍生品的首选。

协议产品

目前,Plutus 已与 Dopex  Radiant  GMX  Sperax 和 Jones 合作开发各种与 Plutus 相关的治理产品。

除了治理聚合产品外,Plutus 拥有 Vaults 产品线,旨在提高收益并创建 Arbitrum 原生 DeFi 构建模块。目前,Plutus 拥有一款与 GMX 的 GLP 流动性解决方案合作实时创建的 Vault 产品。

协议功能

plsAssets(LSD):

  • 用户可以在 Plutus 上质押 Jones、DPX 和 SPA 等代币,将永久锁仓为 veJONES、veDPX 和 veSPA,同时 Plutus 将返还 plsAsset,如 plsDPX、plsJONES。
  • 通过 plsAsset,用户能够不锁仓而获得 ve 资产并按需退出
  • 质押 plsAsset,用户能够获得对应的平台收益、PLS 奖励和 Plutus 收益国库的部分收益。
  • Arbitrum

plvAssets( Auto Compounding):

  • 用户能够在 Plutus 上质押 GLP,获得 plvGLP,PLutus 将通过链下机器人每 8 个小时自动复投质押收益,以增加 GLP 收益。
  • 质押时不收费,退出时收费 2% ,金库抽成 10% GLP 收益。
  • plvGLP 将获得 PLS 总供应量的 15% (在两年内发放完毕)。
  • Arbitrum

协议问题

对于 plsDPX 等 LSD 代币,其底层代币除了治理权,还具备对底层协议的收益权,天然具有质押需求,因此用户能够从中获得流动性,协议也能获得抽成。

然而对于 plsARB、plsRDNT,前者仅具备治理权,后者作为矿币还面临持续的抛压。除了 PLS 奖励,用户并没有别的质押收益,而 Plutus 也仅仅是获得了治理权

此外,Plutus 并不对用户开放反向兑换功能(plsARB 不能直接兑换为 ARB),只有在二级市场上有一部分流动性,而在 plsARB 用途缺失且前景不明的情况下,出现了长期的严重脱锚。

截至 11 月 6 日,共有 953.6 万枚 ARB 质押在 Plutus,占流通量的 0.74% ,价值 1058 万美元。plsARB/ARB 汇率为 0.637 ,脱锚 36.3% 。

Arbitrum

PlutusDAO 与 plsARB

宣传质押

3 月 23 日,Arbitrum 基金会以 ARB 代币的形式向 625, 143 个符合条件的地址授予治理责任。由于领取人数过多,出现网络停滞和前端崩溃的情况,Arbitrum 生态系统中的各个项目宣布可通过自己的前端来协助领取,其中之一是 Plutus。

Arbitrum

在 Plutus 前端领取 ARB 后,系统会提示是否要将 ARB 转换为 plsARB,据多名社区用户提供截图显示,此时 Plutus 官方界面显示 APR 高达 180 ~ 200% 。(而目前的质押收益仅为 4% ,在 PLS 拉升前约 2% )

Arbitrum

ArbitrumDune 统计数据显示,大部分 plsARB 的质押都是在 3 月完成的,截至 3 月 31 日 0 时即空投一周时,ARB 质押量达 786 万枚。

Arbitrum

PlutusDAO 获得大额空投

在公开 ARB 空投之后, Arbitrum 在 4 月份又进行了专门针对特定 DAO 的特殊空投。Plutus 收到了 2, 704, 175 枚 ARB。

 Castle Capital撰写的一份研报“DAO 如何使用其 ARB 空投”,Plutus 将 18% 的空投分配给了他们的团队归属合约。而 Plutus 官方团队对于空投 ARB 的用途回复为:

“分配将用于多种方式,以确保 Plutus 在未来取得成功的最佳定位。实际上,这意味着我们将一些用作跑道,一些用于团队、产品激励、bPLS 激励、plsARB 空投,并为 plsARB/ARB 提供深度流动性。”

然而过去了半年,除了“用于团队”之外,并未见到其他的激励兑现

提供少量流动性并长期脱锚

8 月 12 日,官方宣布提供 plsARB/ARB 流动性,并向  Camelot  相应的池中投入价值 11 万美元的 LP。

Arbitrum

Arbitrum

上图为自 8 月官方添加流动性以来的 plsARB/ARB 汇率,plsARB 长期处于脱锚状态, 9 月 19 日汇率跌至 0.3366 ,而这一日 ARB 均价约为 0.84 USDT,即一枚 plsARB 仅价值 0.28 USDT。

逆天改命,开启 ARB 质押提案

9 月 9 日,Plutus 于治理平台发起第一版 ARB 质押提案:“我们相信 Arbitrum 代币需要原生实用性,Arbitrum DAO 有权每年铸造 ARB 总供应量的 2% 作为通货膨胀,并以他们认为合适的任何方式使用它。我们建议铸造 1.75% 的代币供应量并在一年内进行分配。”

由于增加代币总量遭到了社区的大量反对, 10 月 20 日 Plutus 发布更新版提案,提议由 Arbitrum DAO 金库出资提供质押奖励,分别为总量的 1.75% 、 1.5% 、 1.25% 或 1% 。

该提案于 10 月 30 日在  Snapshot  上开始温度检查投票,于昨日结束,以“提供 1 亿枚 ARB”最终胜出,支持率达 66.76% ,另一选项“不提供任何 ARB”占比达 33.24% 。

温度检查投票完成后,后续还有 3 日的正式 AIP 发起和投票预备期,以及 14 日的  Tally  投票。

虽流程尚未完成,但是 plsARB 已有显著回锚,截止 Snapshot 投票完成时,汇率达 0.637 ,回到了最开始的高点。以目前的整体形势而言,后续提案通过的概率也较大,plsARB 有望回升至 1: 1 的正常比例

PlutusDAO 并未消耗资金、时间、运营人力,用一个提案“慷他人之慨”便撬动了回锚的进程,并且若提案通过还有希望获取更多的 ARB 质押和抽成。

以 Arbitrum 上其他 LSD 协议(Pirex、 Abracadabra 、Olive)和 plvGLP 作为参考,假设 Plutus 对质押抽成 10% ,另假设 20% 的质押通过 Plutus 进行,则 Plutus 预期能从质押中获取 1 × 0.1 × 0.2 = 200 万枚 ARB 的抽成。

Arbitrum

然而“回锚”本身实际上并不困难,以当前 Camelot 里的 plsARB/ARB 流动性计算,若要将目前的 0.6 汇率抬升至 1.0 仅需(46.672 × 42.713)^½-42.713 = 1.93 万枚 ARB,即不到两万美元即可实现。重点还是在于潜在的抽成收益。

Arbitrum

只是,反转的重大利好与捉摸不透的项目运营治理叠加之下,PlutusDAO 能否获取足够的 ARB 治理权利建立生态壁垒,目前犹未可知。

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