BTC下跌原因及GBTC机制引发关注,ETF预期已被消化,投资者获利了结是正常现象。GBTC转为可赎回ETF,解锁流动性风险,60万BTC可通过卖出获取法币赎回。市场反应理性,长期来看,比特币投资前景仍可期,其去中心化特性使其在未来不确定性中有独特价值。历史上,黄金ETF获批后也出现过短期调整,但长线趋势仍向上。
原文作者:NDV
很多人来问BTC下跌的原因以及GBTC的机制,因为我们是从去年就一直持有GBTC的,我来简单分享下我对于过去2天从$49048万回撤到$41500的分析:
图一 BTC价格走势
1. ETF预期已被市场消化,导致获利了结是正常现象
- 从10月份开始,市场就在消化和预期ETF通过的消息
- Blackrock ETF的ticker泄露时的价格就是3万美元,从那个时间点就有大量机构和投资者开始布局
- 所以ETF正式通过后,这部分投资者获利了结是正常的
2. GBTC转为可赎回ETF,解锁流动性风险
- 过去GBTC不可赎回,折价严重,流动性差,历史上折扣最高的时间点应该是-48%
- 转为ETF可赎回后,GBTC可以通过卖出BTC获取法币支付赎回
- 这相当于解锁了GBTC上“半销毁”状态的60万BTC,60万个比特币,相当于3个MSTR微策略的持仓,60个TSLA持有的比特币
3. 但其实不用太过恐慌,GBTC流出可以被监测和计量
- 尽管60万BTC看起来流出压力大,但第一天的净流入数据显示市场反应还是理性的,图片上可以看见,通过第一天ETF的净流入是6.5亿美元,GBTC仅仅流出了不到1亿美元- 目前BTC主要只是在ETF产品之间流通,没有恐慌性抛售
图二 ETF交易首日资金流动数据
最后我想分享下我的观点:
1.短期来看,市场情绪可以用数据进行计算,这也是作为一个机构应该去做的:预期不可预测,但可以通过数据计算。理性看待市场数据变化,是我们的工作方式。
2.长期来看,我认为比特币的长期投资前景依然可期。
- 当前的波动不应导致过度恐慌。比特币作为一项新的资产类别,其存在和价值是有正当理由。
- 比特币作为一种独特的数字资产,具有无法被单一实体控制和操纵的特性。这种“去中心化”使其在面对未来不确定性的世界中,有着独特的价值主张。这将是所有机构和国家持有比特币最重要的理由。
- 历史上,黄金ETF批准后也出现过短期调整,但其后10年却是黄金的长牛市。这给我们一个参考,即使比特币在ETF初期也有波动,其长线趋势仍可能向上。
图三 首支黄金ETF GLD获批后半年走势
图四 黄金ETF获批至今走势