2024 年第一季度加密行业发展回顾

Tanay Ved,Matías Andrade
媒体专栏
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本文回顾了2024年第一季度数字资产行业的重要事件,包括比特币创下历史新高、数字资产市场扩张、以太坊Dencun升级上线等。稳定币市场份额扩大,MakerDAO代币供应量下降,稳定币利率飙升。随着流动性的改善,稳定币种类增加,稳定币在不同网络上的发行量和转账量也在增加。未来,数字资产行业将面临多种动态,如Coinbase与SEC的诉讼、以太坊ETF的推出和比特币的第四次减半。最后,本文介绍了Coin Metrics团队发布的最新指标和时事通讯。

摘要由 Mars AI 生成
本摘要由 Mars AI 模型生成,其生成内容的准确性、完整性还处于迭代更新阶段。

原文标题:State of the Network’s Q1 2024 Wrap-Up

原文作者:Tanay Ved,Matías Andrade

原文来源:Substack

编译:Lynn,火星财经

简介

在本期 "网络现状 "特刊中,我们将以数据为导向,回顾 2024 年第一季度影响数字资产行业的最重要事件。

以太坊

来源 Coin Metrics 参考汇率

2024 年第一季度,在美国长达十年之久的比特币现货交易产品探索结束的催化下,数字资产市场大幅扩张。与过去几个季度困扰加密资产市场的不确定性形成鲜明对比的是,第一季度标志着该行业的一个转折点。在此期间,我们看到数字资产总市值回升到 20万多亿美元,比特币(BTC)达到 7.3 万美元的历史新高,年初至今上涨了 66%。

从 Solana (SOL +92%) 和 Near (NEAR +90%)等第一层加密货币,到 Pepe (PEPE +527%)等memecoins,以及 Render Network (RNDR +141%)等人工智能和计算应用交叉领域的项目,多个加密资产和领域都体现出了这一优势。此外,我们还看到了各种形式的工具、基础设施和应用正在取得成果,这为整个区块链生态系统带来了新的创新意识和乐观情绪。下面,我们将介绍影响 2024 年第一季度数字资产格局的主要发展。

比特币创下历史新高

比特币现货交易所交易基金(Bitcoin spot ETFs)的推出成为本季度数字资产市场的关键催化剂,这一备受期待的事件拓宽了投资者接触比特币的渠道。这一发展对散户和传统投资者都很有吸引力,为他们提供了一个熟悉的投资工具,具有竞争力的成本和费用结构,使他们能够接触到最大的数字资产。包括贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)等巨头在内的 11 家发行商加入了这一行列,这标志着人们对数字资产的接受程度在不断扩大。

以太坊

来源:Coin Metrics ATLAS Coin Metrics ATLAS

比特币交易所交易产品的需求和流入力度前所未有,令许多人措手不及,并使其成为历史上增长最快的 ETF。自推出一个季度以来,已有约 120 亿美元流入这些工具,持有约 4% 的比特币当前供应量。在 11 家发行商中,贝莱德的 IBIT 是当之无愧的赢家,自成立以来已积累了近 25 万个 BTC(约合 170 亿美元),其他几家发行商的市场份额也在不断扩大。相反,Grayscale 的 GBTC 则是一个例外,资金大量外流,这主要是由于较高的费用以及 Genesis 和 FTX 破产的影响。

尽管投资流量偶尔会出现波动,有些日子的活动量还特别大,但现货比特币 ETF 的推出无疑为整个数字资产市场的广泛反弹奠定了基础。第一季度让我们看到了市场对这些产品的强烈需求,然而,参与者将热衷于看到基于衍生品的 ETF 的持久吸引力和对未来组合的影响。

以太坊 Dencun 升级上线

随着 3 月 13 日 "Dencun 硬分叉 "的成功完成,以太坊实现了其路线图上的又一个重要里程碑,经历了一次重大的基础设施升级,以增强区块链的可扩展性。这一事件不仅是以太坊用户所期待的,他们曾在拥堵期间为高昂的交易费用而苦恼,而且也是二层(L2)解决方案所期待的,这些解决方案面临着与存储或结算链外数据相关的高昂成本,而这些数据已经被处理到了以太坊的一层。然而,通过 EIP-4844 引入的 "Blobs "缓解了这些瓶颈,为提高网络对所有利益相关者的经济可行性奠定了基础。

Blobs 登陆以太坊主网

以太坊

来源:Coin Metrics 网络数据专业版,Dencun Metrics

EIP-4844 通过为 "blobs "数据创建空间,解决了以太坊的可扩展性问题。作为一种比 calldata 更有效的数据存储形式,层-2 可以利用 blobs 空间向以太坊的层-1(作为数据可用性和结算层)结算交易。自升级以来,截至 3 月 31 日,网络已经处理了超过 209K 个 blobs。Blob交易 "是一种新的交易类型,涉及使用Blob,Blob的可用期约为18天--与永久存储的calldata不同。Blob 的临时性使其能够以较低的成本定价,从而大大降低了 L2 的数据可用性成本(DA)。

采用 Blob 的影响

包括 Arbitrum、Optimism 和 ZkSync 在内的多家公司在升级后不久就开始采用 Blob,实现了数据成本的大幅下降。各 L2 排序器(负责在 L2 上订购和处理交易,并将其提交给 L1 进行结算)的平均成本或 ETH 支出从 0.15 ETH 大幅降至 ~0.0005 ETH,这意味着用户交易费用减少了 60% 至 90%。随着去中心化交易所(DEX)等应用成本的降低和交易量的增加,L2 可能会从更高的利润率中获益。

以太坊

来源:Coin Metrics ATLAS

在这种情况下,网络需求对 blob 费用定价动态的影响将是监测的关键。EIP-4844 创建了一个新的 blob 气体市场,其运作方式与 EIP-1559 类似,费用根据供需情况而变化。目前,网络的目标是每个区块 3 个 Blob,最大 6 个 Blob。因此,当区块中的 Blob 数量超过这一目标时,Blob 基本费用就会增加。我们已经在一些实例中看到了这种情况,在 blobs 空间利用率较高的情况下,这对网络来说是一个重要的压力测试。例如,Coinbase 的 L2 Base 就经历了交易费用激增的情况,因为memecoin 的狂热也蔓延到了 Solana Base。

此外,3 月 27 日,Blob 上的铭文("blobscriptions")激增,导致每小时平均 Blob 费用激增,从之前的无成本上涨到 60 美元以上。blob 活动的增加也导致了以太坊网络区块数量的下降。因此,随着卷积及其 blob 容量的增加,监控费用动态和网络健康状况将至关重要。尽管早期出现了这些小插曲,但 Dencun 升级显然为用户、加密卷和应用程序的更大可访问性铺平了道路。

稳定币的增长与格局

随着数字资产市场估值的增长,稳定币在第一季度恢复了扩张。与美元挂钩的稳定币供应量超过了 1,350 亿美元,本季度累计增长了 13.5%。稳定币巨头 Tether(USDT)的供应量突破了 1000 亿美元,其在以太坊上的流通供应量增长了 16%,而在 Tron 网络上的供应量增长了 11%。Circle 的 USDC 在第一季度开局表现强劲,供应量增长了 22%,达到 270 亿美元,接近去年地区银行危机时的水平。虽然 USDT 在集中式交易所的交易量中占主导地位,但随着流动性的改善,USDC 交易对在现货市场上的影响力也在不断扩大。这两种主要稳定币的市场份额不断扩大,除了数字资产需求的整体增长外,还有一部分原因是 Paxos 发行的 BUSD 被关闭。

以太坊

来源:Coin Metrics 网络数据

与此同时,MakerDAO 的代币供应量在第一季度下降了 13%,降至 32 亿枚。随着美国利率接近峰值,对加密货币抵押收益率的需求超过了美国国库券利率的吸引力,而美国国库券在支持 Dai 的抵押品中占了很大一部分。来自 Ethena 的 USDe(以 ETH 和衍生品市场中的永久期货头寸为抵押)等高收益新加入者的竞争日益激烈,也促使整个生态系统的利率发生了变化。为了防止对 Dai 的需求冲击并提高其储备流动性,Maker 将 Dai 储蓄率从 5%提高到 15%,激励人们采用 Dai。由于这些动态因素,整个去中心化金融市场的稳定币利率飙升至接近 15%,并提高了整个生态系统的借贷和杠杆成本。

以太坊

Coin Metrics 公式生成器

随着流动性的增加,稳定币的种类也越来越多。例如,PayPal 的PYUSD 自 1 月份以来供应量下降了 28%,今年开局颇具挑战性;法国兴业银行发行了欧元支持的 EURCV;以及 Aave 的 GHO 等协议原生稳定币。最近,我们还看到了 "贝莱德美元机构数字流动性基金"(BUIDL)的推出,这是一种基于以太坊的代币化货币市场基金。这些产品不仅在抵押品支持和风险方面各不相同,而且发行者也多种多样,从金融机构到 DeFi 协议都有。此外,除了 Tron 和以太坊第二层网络外,稳定币的发行量和转账量也在 Solana 等第一层网络上有所扩大,展示了其在整个生态系统中的使用情况。

以太坊

结论

今年第一季度即将结束,数字资产领域经历了变革性的增长和关键性的发展,标志着市场日趋成熟和多样化。虽然市场上充斥着投机和亢奋的情绪,但从现货比特币 ETF 的推出,到基础设施的升级以及第一层和第二层生态系统的采用,多个方面都取得了进展,为更大的可访问性和创新的使用案例铺平了道路。

随着山姆-班克曼-弗里德(Sam-Bankman Fried)被判刑,笼罩在比特币行业上空的阴影逐渐散去,第一季度也标志着市场情绪的关键转折。展望未来,地平线上将出现各种可能影响数字资产行业未来发展的动态。Coinbase 与美国证券交易委员会(SEC)重启诉讼、以太坊 ETF 的可能推出以及比特币即将迎来的第 4 次减半,无疑都将让参与者们拭目以待。

网络数据洞察

摘要集锦

以太坊

来源: Coin Metrics 网络数据专业版

本周,比特币和以太坊的市值分别上涨了 7% 和 5%,而活跃地址则分别下降了 7% 和 8%。


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