牛市多坎坷,为什么你现在不应该看跌?

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比特币产量减半,特朗普疯狂,投资者痛苦,牛市波动,回归优质资产或基础设施风投代币搞砸,发行策略愚蠢,散户投资者缺乏买家,市场回归优质资产,应用程序决定周期赢家,机构投资刚刚开始,比特币ETF仍未被纳入宏观策略。Base是第二大应用程序,赢家将拥有独特分配,财务顾问需90天添加新股票,ETF获批需120天。加密市值使得ETF中的资金数量惊人,加密货币成为美国大选议题,带来更多市场参与者。我们仍看涨加密货币。

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原文作者:Regan Bozman

原文来源: X

原文标题:Analyzing Cryptocurrency Markets: Misplaced Bearish Sentimony and Sustained Upside Potential

编译:TechFlow,深潮

我们刚刚推出了有史以来的顶级现货 ETF,比特币的产量减半,特朗普已经彻底疯狂,而你却还是看空?投资者只是在表达自己的痛苦,而不是进行客观分析。让我们一起回看已经走过的路程,并进行展望——我们还有多远要走。

每一轮牛市都会经历数月的波动,这一次也不例外。

对于当前的情况,有两种看法:

(A) 回归优质资产

(B) 所有基础设施风投代币都被搞砸了

A 我认为是正确的。

让我们分析一下当前情况,为什么人们认为我们处于熊市?他们为什么错了?我们为什么还有这么多上涨空间?

人们说这个周期已经完蛋了,是因为他们希望涨的东西没涨:

  • meme
  • BTC

90%的风投在这些资产上配置不足,大多数新的风投代币在2024年表现不佳。

显然,资金流动是这个故事的重要组成部分,但是很多风投代币发行时都伴随着巨大的供应过剩

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但资金流动并不是整个故事的唯一部分,目前市场上发行代币的方式也非常愚蠢。

  • 如果你在10亿美元时发行,6个月后达到50亿美元,你会感到欣喜若狂;
  • 但如果你在100亿美元时发行,6个月后却只有50亿美元,你会感到沮丧。

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我不打算再写 47 篇推文来讨论点位、空头、高 FDV/低浮动的发行是多么愚蠢。但这种发行策略与宏观流动一样,是造成当前熊市的原因。这真的很糟糕!

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是我们自己设定了这个“熊市”的走势!

我们需要真正惊人的散户流动来抵消数十个超大规模的FDV(Fully Diluted Valuation)发行。但现在散户投资者都在从“Eigen爸爸”那里领取免费资金,因此没有买家。像$DYM 这样的“只跌不涨”的图表到处都是。

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即使像$ARB 这样的风投“蓝筹”股票也一直表现不佳,接近了2023年熊市低点。几个月来一直在呼吁 - 任何代币的最大风险就是风投的卖压远远超过了散户投资的流入,而这显然正在发生。

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“最蓝”的蓝筹 - ETF。

大多数风险投资公司(包括我们)都增持了ETH,而它在这一周期中明显表现不佳。因此,风投们感到不悦!从时间线上来看像是一场盛大的葬礼。

但我认为称这个周期完蛋了的想法是错误的!

以往的周期都有长达数月的震荡或回调期,这并不是什么新鲜事。如果你想在一个行业里获得100倍以上的回报,你就必须接受剧烈的市场波动。

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让我们来具体看看山寨的表现,Total3指数跟踪了除比特币(BTC)和以太坊(ETH )以外的前150个代币。

是的,自局部高点以来,整体有所回落,但在上一周期也有多次等值或更大规模的回调。

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也许我们不是处于“山寨熊市”,而是市场正在回归优质资产。我之前提到了Dymension,据我所知,他们只有一个客户,上周新增用户不到1万人,也许这样的项目不应该值得10位数的估值。

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而以更聪明的方式发行的团队表现更好。例如,$SAFE 在一个波动的市场中发行,但它有42%的流通供应量,价格图表更加稳定,似乎在 $1.7B FDV 左右有真正的价格发现。

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那些做了很酷的东西的团队表现得也很好。例如,Ethena非常新颖,它的表现比大多数其他项目都要好。所以也许并不是所有的风投代币都完蛋了,只有那些迭代的zk模块化da解决方案完蛋了而已。

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当前的潮流正在从冗余的基础设施转向消费者应用程序这是非常健康的。我认为公开市场的估值将在这一周期反映出了这一点。

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领先面向用户的应用程序将成为这一周期的决定性因素,因为它们进行垂直整合并捕获更多价值。

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Layer3今天早上宣布了他们的代币。它们已经是 Base 上仅次于 Uniswap 的第二大应用程序。这一周期的赢家将是那些拥有独特分配的人,而 @layer3xyz绝对属于这一类。

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向那些一直在帮助领导冲锋陷阵的 Fantasy.top 和Pump.fun 致敬,他们甚至没有发行代币,那才是真正乐趣开始的时候。

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我们还有更远的路要走。财务顾问可能需要90多天的时间将新的股票添加到他们的批准的分配列表中,而ETF在120天前才获得批准。

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机构的时间加权平均价格(TWAP)投资才刚刚开始。

比特币ETF仍然没有被包含在大多数宏观策略中。考虑到加密的市值,这些ETF中的资金数量是惊人的。

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至少在 11 月前,加密货币成为美国大选议题对于市场而言是看涨的。

更多关注会带来更多市场参与者。

当然,有些关注可能是负面的,很多人讨厌加密货币,但在这种情况下,你可能没有任何卖点:)

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很抱歉让那些讨厌我们的人失望了,但我们仍然看涨。

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