ETH ETF的批准使比特币投资者的一个共同信条变得复杂。

比特币人的困境。上周早些时候，在以太坊将获得现货ETF批准以及期待已久的非证券监管透明度变得明朗之后，许多加密资产飙升，但这一事态发展吸走了比特币生态系统的风帆。这是怎么回事呢？

尽管比特币在当时传言的ETH ETF获得批准的可能性中涨幅有所回升，但上周是比特币主导地位是自 1 月份现货 BTC ETF 的到来以后表现最差的一周，而1月份的表现差是由于Grayscale Bitcoin Trust （GBTC）的大规模赎回。

如果今天进行，以太坊的首次代币发行(ICO)将构成非法证券发行；鉴于这一事实，ETH ETF批准所建立的先例强调，任何加密资产——无论其起源如何——都可能成为一种非证券，并对认为比特币具有独特监管地位的理论造成重大打击。

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这一定义功能的丧失不仅拖累了BTC，而且严重影响了许多相关生态系统代币。

虽然比特币仍然是现存最古老的区块链，但在考虑其他加密投资时，它的非安全状态不再是一个有意义的差异化因素，并迫使生态系统更多地利用其技术优势进行竞争。

不幸的是，比特币历来抵制技术变革，追求超硬货币，这导致用户体验下降，迫使开发人员采用变通方法来部署应用程序，导致该网络在这一类别中得分较低……

此前，使用Ordinals、BRC-20和Runes等比特币原生标准创建的资产，在寻求比特币上涨空间的投资者中引起了极大的兴趣，但与之互动很痛苦，除了投机之外没有任何价值。

开发人员试图通过第2层为比特币网络注入增强的效用，然而，现有的解决方案仅仅是侧链，没有从基础层共识中继承任何安全性。

认识到BTC并不是唯一具有监管明确性和传统金融准入的资产，市场参与者似乎正在轮换与BTC相关的代币，与以太坊原生代币相比，许多这些代币经历了巨大的低点。

尽管这些代币有时会经历巨大的上涨，但失去监管捕获叙事应该会导致这些投资以与其他链上的应用程序相当的估值与基本面相符的方式进行交易。