在全球范围内，Web3 技术正在迅速发展，并引起了广泛的关注。各国政府、企业和开发者都在积极探索和推动 Web3 的应用。例如，加密货币和去中心化金融（DeFi）已经成为金融领域的重要创新，NFT（非同质化代币）在艺术和娱乐产业中也展现出了巨大潜力。Web3 不仅在技术上带来了创新，也在经济和社会层面引发了深远的影响，推动了数字经济的发展和全球经济结构的转型。

在东南亚，泰国作为 Web3 市场的领军者，其表现尤为突出。泰国拥有完善的数字资产监管体系、活跃的市场参与者以及强大的技术和金融基础设施。这使得泰国在 Web3 技术的采用和创新方面走在了区域前列。特别是在区块链应用、加密货币交易和去中心化金融等领域，泰国展现出了巨大的潜力和竞争力。

Aiying 艾盈旨在通过这份 Tiger Research 报告为大家总结目前泰国 Web3 市场的现状、挑战和机遇，揭示泰国在这一新兴领域的核心优势和发展前景。通过研究泰国的监管环境、市场参与情况以及企业和开发者的具体举措，帮助大家理解泰国如何在 Web3 浪潮中崛起，并探讨其未来的发展路径。希望通过这份报告的解读分析，能够为政策制定者、企业决策者和行业参与者提供有价值的参考和启示。

一、泰国 Web3 市场

政治背景

泰国尽管政治环境复杂，泰国政府对数字资产和区块链技术表现出积极支持的态度。政府的亲加密货币政策以及对 Web3 技术的支持，为泰国 Web3 市场的发展提供了有利的政治环境。例如，泰国证券交易委员会（SEC）和泰国银行（BOT）分别在 2018 年和 2021 年推出了一系列监管措施，以规范和促进加密货币及其相关业务的发展。这些措施为 Web3 技术在泰国的应用提供了法律保障和明确的监管框架，有助于吸引国内外企业和投资者的参与。

经济背景

泰国是东南亚地区的重要经济体之一，被誉为「亚洲新虎」。根据 2023 年的数据，泰国的 GDP 达到了 5122 亿美元，是东南亚第二大经济体，仅次于印度尼西亚。泰国的人均 GDP 在东南亚国家中排名第二，仅次于新加坡。然而，泰国也面临一些经济挑战，如政治动荡、人口老龄化和收入不平等。

尽管如此，泰国在数字经济领域展现出巨大的潜力。泰国政府积极推动数字化转型，希望通过发展 Web3 技术和数字资产市场来实现经济增长。特别是在疫情期间，数字经济和在线服务的需求显著增加，这为 Web3 技术的应用创造了新的机会。

二、监管框架

1、泰国的数字资产监管体系

泰国的数字资产监管体系是东南亚地区最完善和系统的之一。其监管框架的建立始于 2018 年，当时泰国政府颁布了《2018 年数字资产业务紧急法案》。这一法案标志着泰国在数字资产和区块链技术领域迈出了重要一步，成为亚洲首个对 ICO 和其他数字资产业务进行系统性监管的国家。

2、2018 年紧急法案的实施

2018 年 5 月，泰国政府颁布了《2018 年数字资产业务紧急法案》（Emergency Decree on Digital Asset Businesses B.E. 2561）。该法案主要涵盖了以下几方面内容：

• 定义和分类数字资产：数字资产被分为两类：加密货币和数字代币。加密货币如比特币和以太坊，被定义为「基于分布式账本技术（DLT）发行的电子信息单位」。数字代币则被定义为「代表特定区块链项目权利的虚拟资产」。
• 监管机构：泰国证券交易委员会（SEC）被赋予了监管数字资产市场的权力，负责审批和监督数字资产交易所、经纪商、交易商和其他相关业务。
• 牌照制度：法案要求所有涉及数字资产的业务必须获得泰国 SEC 的牌照，包括数字资产交易所、经纪商、交易商、ICO 发行人和 ICO 平台等。

3、牌照申请要求及其影响

交易所牌照：

• 申请条件： 数字资产交易所需在泰国注册，最低资本要求为 5000 万泰铢（约 135 万美元）。此外，交易所必须确保客户资产的安全性，90% 以上的资产需存放在冷钱包中。
• 运营规范： 交易所必须遵守反洗钱（AML）和了解客户（KYC）规定，确保交易透明和合规。
• 影响： 这一监管措施提高了市场的透明度和安全性，吸引了更多投资者和机构参与，为泰国数字资产市场的健康发展奠定了基础。

数字资产经纪商和交易商：

• 经纪商： 必须在泰国注册，最低资本要求为 2500 万泰铢（约 67.5 万美元），并不能将客户订单纳入自身账户。
• 交易商： 最低资本要求为 500 万泰铢（约 13.5 万美元），主要面向专业投资       者。
• 影响： 通过明确经纪商和交易商的职责和要求，泰国 SEC 有效地规范了市场行为，防止市场操纵和其他不正当行为。

4、ICO 的监管措施及其影响

ICO 发行：

• 审批流程： ICO 发行需经过 ICO 平台的初步审核，并向泰国 SEC 提交注册声明，包括商业计划、白皮书、资金用途和财务报表。SEC 有 60 天时间审核并决定是否批准。
• 发行平台： 仅通过 SEC 批准的 ICO平台进行发行，确保项目的合法性和投资者保护。
• 投资者保护： 零售投资者的投资限额为每人每个 ICO 项目不超过 30 万泰铢（约 8100 美元），并限制总 ICO 量的 30% 用于一般认购。
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ICO平台：

• 申请条件： ICO平台需在泰国注册，最低资本要求为 500 万泰铢（约 13.5 万美元），并具备防止利益冲突的机制。
• 职责： 进行项目尽职调查、技术审核、反洗钱职责、投资者适当性评估、资金管理和信息披露监督等。
• 影响： ICO平台的设立和严格的审批流程提高了 ICO 项目的透明度和合法性，增强了投资者信心，推动了泰国 ICO 市场的稳步发展。

三、市场概况

1、CEX 市场：泰国零售加密货币交易的现状和趋势

泰国在零售加密货币交易方面表现出极高的活跃度。根据 2023 年的数据显示，泰国加密货币交易所用户数量达到 2,949,445，而同期股票市场账户数量仅为 2,526,530。这一现象反映出泰国公众对加密货币的浓厚兴趣和积极参与。

• Bitkub 的主导地位：Bitkub Exchange 是泰国市场的主要参与者，占据约 95% 的交易量。Bitkub 作为首家获得数字资产交易所牌照的公司，不仅在交易量上遥遥领先，其母公司 Bitkub Capital Group Holdings 还通过多家子公司在 Web3 领域展开广泛布局。

• 政府支持：泰国政府积极推动加密货币交易，从 2024 年起，对加密货币和数字代币交易的利润免征 7% 的增值税，这一政策进一步激发了市场活力。
• 市场驱动因素：泰国加密货币交易市场的高参与度主要由高便利性、政府激励政策以及严重的收入不平等所驱动。泰国的交易系统允许所有银行账户向交易所转账，交易非常方便。此外，收入不平等促使许多泰国人将加密货币投资视为改变经济状况的机会。

2、DeFi 市场：泰国 DeFi 市场的参与度及其驱动因素

泰国 DeFi 市场也显示出显著的活跃度，参与者约占 CEX 参与者的 20%。这一比例在其他国家极为罕见，反映出泰国投资者的高投机倾向和对高回报的期待。

• 主要驱动因素：根据 Tiger Research 和 Kyros Ventures 的研究，泰国投资者的平均预期回报率高达 10 倍，表明他们愿意承担较高的风险以追求高回报。这种高投机倾向是 DeFi 市场高参与度的主要驱动因素。
• 受欢迎的 DeFi 项目：Arbitrum 是目前泰国最受欢迎的 DeFi 项目，其次是 Optimism 和其他项目。DeFi 项目通过空投和流动性挖矿活动进一步吸引了投资者的参与。

3、ICO 市场：泰国 ICO 平台及其运作模式

泰国的 ICO 市场受到严格监管，目前有七个合法运营的 ICO平台，主要由金融公司的子公司运营。这些 ICO平台在 ICO 项目的发行、咨询和技术支持方面发挥关键作用。

主要 ICO平台：

• Token X：SCBX 的子公司，提供从代币发行咨询到区块链技术支持的全方位服务。成功发行了「BNK48 治理代币」，这是一款在娱乐行业中应用的实用代币。
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• Kubix：Kasikorn Bank 的子公司，管理了电影「爱之命运」的融资项目，发行了投资代币「命运代币」。

• XSpring Digital：XSpring 的子公司，发行了投资代币「SiriHub Token」，并获得了数字资产经纪商和交易商牌照，支持数字资产交易。

ICO 项目案例：

• BNK48 治理代币：由泰国娱乐公司 iAM 发行，通过 iAM48 应用程序，粉丝可以参与投票和享受各种权益，加强了粉丝与艺术家之间的互动。
• 命运代币：由 GDH 559 发行，用于电影「爱之命运」的资金募集，投资者可基于电影收入获得回报，并享有特别活动参与资格。

4、OTC 交易：合法性和增长情况

泰国的 OTC 交易市场合法且增长迅速，主要服务于机构投资者。Bitazza 是这一领域的主要参与者，持有数字资产经纪商牌照，并迅速推出服务以占领市场。

• 市场特点：OTC 交易因其操作简便性和合规性，尤其适合处理大额交易，受到机构投资者青睐。零售投资者也可以参与，但由于高门槛（Bitazza 要求最低订单金额为 3 万美元），零售参与较少。
• 主要参与者：Bitazza 在市场中占据主导地位，通过全球交易所或交易商处理交易订单，提供比数字资产交易所更多的灵活性和交易品种。
• 市场潜力：随着企业对 OTC 交易需求的增加，泰国的数字资产经纪商市场展现出巨大的增长潜力。准确的定价和高效的交易执行是市场成功的关键因素。

四、细分市场分析

1、游戏市场：

泰国的 Web3 游戏市场展现出巨大的增长潜力，尤其是在移动游戏领域。泰国的智能手机普及率在 2023 年达到 71.47%，预计到 2028 年将上升至 97%，为 Web3 游戏的发展提供了坚实的用户基础。

• 主要游戏：全球知名的 Web3 游戏如《夜鸦》（Nightcrow）、《Mir4》和《Axie Infinity》在泰国非常受欢迎。然而，本地游戏开发商在开发原创游戏方面的经验相对较少，导致游戏质量较低。

• 模式转变：随着 Play-to-Earn（P2E）模式的热度下降，用户行为发生了变化。玩家更倾向于立即兑现游戏中的收益。为了应对这一变化，混合模式游戏，如结合 Web2 和 Web3 元素的《夜鸦》，正在崛起，成为新的发展趋势。

2、NFT 市场：

泰国的 NFT 市场在全球市场低迷的背景下也经历了交易量的下滑，但个体艺术家作品和少数蓝筹项目仍然保持着活跃的社区。

• 个体艺术家：年轻泰国艺术家 Gongkan 的艺术 NFT 因其独特的风格和创意受到广泛关注，甚至得到了苹果 CEO 蒂姆·库克的赞赏，进一步提升了其作品的受欢迎程度。

• 蓝筹项目：如 Pudgy Penguins 和 Azuki 等项目在泰国建立了强大的本地社区，尽管整体市场热度下降，这些项目通过定期举办活动仍保持了较高的参与度。

• 政府参与：泰国旅游局（TAT）推出了「奇妙泰国 NFT」项目，结合 T2E（Travel to Earn）模式，游客可以通过访问特定景点收集艺术 NFT，并用于享受旅游相关的优惠。这一创新项目展示了区块链技术与旅游业的结合。

3、基础设施：

泰国的 Web3 基础设施正在不断发展，BNB Chain 目前在市场中占据主导地位，但新兴链如 Arbitrum、Optimism 和 Ronin 也在逐渐崭露头角。

• BNB Chain：由于其 EVM 兼容性、强大的开发者社区和 Binance 生态系统的支持，BNB Chain 在泰国拥有广泛的应用。

• 新兴链：Arbitrum 在 DeFi 领域表现强劲，而 Ronin 和 Optimism 则在 GameFi 领域崛起。泰国的 Bitkub Chain 也在支持 Web3 游戏，并推出了「晨曦村庄」等游戏，显示出多样化发展的趋势。

• 本地链：大多数泰国本地链是用于受监管业务的私有链，Bitkub Chain 是唯一的公共链，作为以太坊硬分叉主网运营，并计划在东南亚进行全球扩展。

4、托管和钱包服务：

泰国的数字资产托管服务市场正在逐渐成形，尽管早期由于市场不确定性和高资本要求，没有项目申请托管服务许可证。

• 主要参与者：随着市场回暖，RakkaR Digital 和 Orbix Custodian 等公司开始申请托管服务许可证。这些公司为客户提供安全的数字资产保管服务，并满足严格的监管要求。
• 市场动态：虽然 Fireblocks 等全球托管服务提供商在泰国市场占据了一定份额，但随着本地持牌托管服务的推出，预计市场竞争将加剧。
• 非托管钱包：MetaMask 是泰国最广泛使用的非托管钱包，类似于其他国家的情况。

5、开发者生态系统：

泰国的开发者社区虽然规模不如邻国，但在公司和大学的支持下，正在快速增长。

• 支持项目：如 Bitkub Chain 每月举办「BKC 开发者推介会」，为有潜力的项目提供资助，并通过「BKC 开发者工具」支持开发者。这种开发者友好的策略展示了其对推动本地区块链生态系统发展的承诺。

• 大学角色：朱拉隆功大学、清迈大学和法政大学等主要大学积极参与区块链人才培养，并运营自己的区块链社团，显示出对 Web3 行业的强烈兴趣。

• 数字游民：泰国因提供长期签证和较低的生活成本，吸引了大量数字游民，这对 IT 行业的发展有直接和间接的推动作用。

6、企业举措：

泰国的 Web3 行业主要由传统金融和能源公司推动，这些公司在政府的支持下，积极投资于 Web3 项目。

主要企业：

• SCBX：通过其子公司 SCB 10X、Token X 和 InnovestX，在 Web3 领域进行广泛投资，包括 ICO平台、数字资产交易和托管服务。
• Kasikorn Bank：通过 KX（Kasikorn X）、Kubix 和 Orbix Trade 等子公司，积极参与数字资产投资分析、NFT 市场和数字资产交易。
• Gulf Energy Development：与 Binance 合作运营 Gulf Binance 数字资产交易所。
• PTT 集团：运营基于区块链的可再生能源交易平台 ReAcc。
• Bitkub：泰国领先的区块链技术和数字资产公司，通过多个子公司在 Web3 领域展开广泛布局，包括 Bitkub Chain 和 Bitkub Exchange。

挑战与机遇

挑战

1、政治不稳定

• 背景：泰国自 1932 年成为君主立宪制国家以来，经历了 19 次军事政变。最近的一次政变发生在 2014 年，尽管亲加密货币的政府在 2023 年上台，泰国的政治环境仍存在不确定性。
• 影响：政治动荡可能导致政策的不连续性和监管环境的变化，影响市场信心和投资者的长期规划。

2、人口老龄化

• 背景：泰国的人口老龄化问题日益严重，2023 年泰国的中位年龄为 40.5 岁，远高于邻国越南（32.8 岁）和老挝（24.4 岁）。
• 影响：老龄化社会可能导致劳动力短缺，创新能力减弱，以及经济增长放缓，从而影响 Web3 市场的人才供应和技术创新。

3、收入不平等

• 背景：泰国的收入不平等问题严重，财富分配极度不均。高收入不平等可能导致社会不稳定和消费能力不足。
• 影响：尽管收入不平等促使部分人群积极投身加密货币投资，但整体消费能力的不足可能限制市场的进一步扩展和普及。

机遇

1、年轻领导层

• 背景：尽管泰国面临人口老龄化问题，但 Web3 市场的发展主要由 30 多岁的年轻领导者推动，如 Bitkub 和 Cryptomind 的领导团队。
• 影响：这些年轻领导者对新技术的接受度高，创新能力强，能够快速适应市场变化，推动 Web3 技术的发展和普及。

2、政府支持政策

• 背景：泰国政府积极推动数字经济和 Web3 技术的发展。亲加密货币的政策、对数字资产交易利润的增值税免征以及对区块链技术的支持，都是政府推动市场发展的重要措施。
• 影响：政府的支持政策提供了有利的市场环境，吸引了大量国内外投资者和企业参与，有助于提升市场信心和加速技术创新。

3、传统金融机构的参与

• 背景：泰国的传统金融机构，如 SCBX、Kasikorn Bank 和 Gulf Energy Development 等，积极参与并投资 Web3 项目，建立数字资产子公司和基金。
• 影响：传统金融机构的参与不仅带来了丰富的资源和资金支持，还通过其广泛的客户基础和市场影响力，加速了 Web3 技术和应用的普及。

Aiying 艾盈总结

泰国 Web3 市场在快速发展的过程中，尽管面临政治不稳定、人口老龄化和收入不平等等挑战，但凭借年轻领导层、政府支持政策和传统金融机构的积极参与，展现出巨大的机遇和发展动力。泰国通过《2018 年数字资产业务紧急法案》建立了全面且严格的数字资产监管体系，明确的监管框架规范了市场行为，提升了市场透明度和安全性，吸引了大量投资和企业参与。加密货币、ICO、DeFi、零售加密货币交易、NFT 市场以及不断发展的基础设施和托管服务等各个领域都展现出显著的潜力和活跃度，使得泰国在东南亚乃至全球 Web3 行业中占据领导地位。

另外据 Aiying 艾盈了解，泰国政府 5 月 29 日宣布推出针对数字游民和自由职业者的新签证类别。泰国政府为想要工作度假的外国人推出了新的泰国目的地签证 (DTV) 。DTV 的费用为 270 美元（10,000 泰铢），有效期为五年。DTV 的逗留期限为 180 天，如果缴纳相同的费用，可以再延长 180 天，持证人每次可以在泰国工作近 12 个月。该签证规定，对于在泰国远程工作的人员，需提供至少约 13,650 美元（500,000 泰铢）作为配偶和子女的支持担保。