Curve Finance 是一个专注于稳定币兑换的 DeFi 平台，其创始人 Michael Egorov 长期使用平台的治理代币 CRV 作为抵押，从多个 DeFi 平台借出大量稳定币，然而，CRV 代币价格的剧烈波动导致 Egorov 的借贷仓位面临清算风险。

6月13日晚间，Arkham发文表示表示Curve创始人Michael Egorov价值近9位数的借贷头寸（1.41亿美元CRV）已被全部清算，并在Curve的借贷平台Llamalend上共计产生超过100万美元的坏账。

具体而言，Egorov 将大量的 CRV 代币（约1.41亿美元）用作抵押，从多个 DeFi 平台借出稳定币，主要是 crvUSD。Egorov 在多个平台（如 LlamaLend、Inverse、Uwu Lend 和 Fraxlend）上进行借贷操作，这些平台的年利率高达120%。

自风波被爆出以来，CRV 价格在短时间内暴跌近25%， 从0.35美元跌至0.21美元，触发了多个平台的清算机制。

这已经不是第一次Michael Egorov第一次被清算了，在2022年11月，市场上有大空头试图做空 CRV，这被称为第一次DeFi保卫战。为了对抗这种做空行为，Curve 创始人 Michael Egorov 采取了一些诱空策略，试图稳定 CRV 价格。通过这些策略，CRV 价格不仅没有下跌，反而有所回升，Egorov 在与空头对抗中获得了阶段性胜利。

第二次是在去年8月，Michael Egorov在Aave、FRAXlend、Abracadabr、Inverse等借贷平台上共抵押了2.92亿枚CRV，价值1.81亿美元，借出了1.1亿美元资金，其综合清算价格约在0.4美元附近。

在去年的清算中，Michael Egorov为避免CRV价格下跌导致出现清算，主动补仓并向33位投资者或机构以OTC场外交易的方式出售了1.594亿CRV，换取6376万稳定币来偿还借款，拯救自己的仓位。

此外，第二轮DeFi保卫战中，Egorov 也得到了许多知名投资者和机构的支持，包括吴忌寒、杜均、孙宇晨等，他们通过 OTC 交易购买了大量 CRV，帮助稳定市场。

但是针对今年的这次清算风波，虽然当天Curve创始人Michael Egorov在社交媒体发文回应，Curve团队和本人今天一直在努力解决清算风险问题，但正如大众所知，他的所有贷款仓位已被清算。

基于此困境，第三轮DeFi保卫战中，Michael Egorov表现得无动于衷，基本上做到了不补仓、不拯救。

为何Michael Egorov能如此冷静呢？因为他本人是从中「获利」的。

对于本次CRV仓位清算，以太坊核心开发者eric.eth表示，Curve 创始人并没有因为CRV被清算而受到“损失”，他从价值 1.4 亿美元的 CRV 仓位中获得了 1 亿美元的收益。

Michael Egorov的收益原理和传统的股票借款操作类似，通过使用 Curve DAO 代币（CRV）作为抵押品，在多个 DeFi 平台上借入了大量贷款，只不过在这里，抵押品是加密货币而不是股票罢了。

传统股票借款通常指个人或机构将其持有的股票抵押给金融机构，以获得贷款。这种操作可以帮助持有人在不出售股票的情况下获得流动性资金，同时继续享有股票的增值潜力。

虽然 Egorov 并没有直接出售他的 CRV 代币，但通过将其作为抵押品借款，他实质上也实现了将代币的部分价值转换为可用的流动性资金。这种操作可以被看作是股权套现的一种变体，因为他通过抵押代币获得了现金流，而不是直接出售代币。

当然，通过这几天观望下来Michael Egorov的淡定，基本上确定他已经放弃了Curve，想要在撒手前最后捞上一笔。而比起被收购这种被迫打折的方式，抵押CRV确实对他本人而言更加获利。

但另一边，投资者面对的就是灾难了。

价格下跌引发的其余借贷平台清算，Fraxlend 的贷款人遭受数百万美元的清算，据 Lookonchain 监测，有用户在 Fraxlend 上被清算 1058 万枚 CRV（330 万美元）。

同样面临的巨大损失还有早期 CRV 投资者和其生态内其他投资者，根据DeFiLlama数据，截止6月18号，Curve的tvl已经降到了19亿美元，比起2022年高点的230亿美元，TVL已缩水至不到原来的十分之一，在DeFi市场的排名也已降至15名开外。

当然面对这场清算风波，也有人支持并获利。如加密基金NDV联合创始人、NFT巨鲸Christian表示，从Michael Egorov获得3000万枚CRV，以支持Curve和DeFi的未来。据悉，Christian场外买入的CRV约600万美元，即每枚CRV代币价格为0.2美元，按照如今的0.28美元，账面浮盈约40%。

不论这件事情的后续走向如何，从创始人Michael Egorov目前的态度来看，Curve已经无路可走。这个曾一度与Uniswap并驾齐驱的DeFi头部两大王炸产品，被创始人本人搅黄，不得不让人唏嘘。当然，从这几次的DeFi保卫战来看，DeFi赛道的发展目前也有许多不足，希望项目方们都引以为戒。