机构需要扩大加密货币的持有量，以抓住市场上的各种创新机会。

在现阶段，数字资产市场是少数几个仍未充分重视多元化的市场之一。尽管创新项目不断涌现，但比特币和以太坊的市值仍占据主导地位，许多投资产品只提供少数几种集中头寸。

单个较小的项目可能风险较高，但投资于广泛的项目组合可以降低波动性，并提高如夏普比率（根据波动性标准化的回报）等风险回报指标。然而，分散化的意义远不止于此。

在充满活力的加密货币市场，多元化对于接触基于区块链技术的多样化且不断发展的主题和行业组合至关重要。多元化可以解决收益的幂律分布问题，即投资组合的收益通常由少数非常积极的结果驱动，而大量投资的收益较低或为负。这一现象在风险投资中得到了充分证实，类似的概念也适用于数字资产投资，这类似于对颠覆性科技初创公司的投资。多元化可以确保投资组合有足够的机会捕捉到长期内最大的赢家。

仅由少数代币组成的集中投资组合难以捕捉到当今开发的众多令人兴奋的加密用例。例如，市值最高的10种加密货币，这种“多元化”投资组合实际上是货币和第1层的混合。虽然这些较大的代币因其规模而有时被视为风险较低，但这样的选择未能捕捉到加密领域中当前的大部分创新。

如果扩展到包含市值排名前150的代币的主动管理型投资组合，就会看到更为动态的图景，涵盖第1层及相关基础设施（如扩展解决方案和互操作性）、DeFi（从交易和借贷到资产管理）、娱乐（包括游戏和元宇宙）、去中心化物理基础设施网络（DePIN，包括与AI相关的分布式计算能力项目）、现实世界资产(RWA)等。虽然其中一些项目本身可能具有更大的风险，但多元化有助于管理整个投资组合的风险。

随着整个领域项目的不断创新并寻找产品与市场的契合点，投资组合应该定位于捕捉新兴主题和新方向。即使在加密生态系统中较为发达的部分，如支付或第1层，我们认为现在还无法断言谁是最终赢家。创新的速度意味着颠覆将继续成为常态。

市场的新生和快速发展也意味着，积极主动地管理投资组合是必不可少的：多元化不等于被动。建立一个多元化的投资组合并不仅仅是购买更多、更小的资产，而是要从长远的角度看待数字资产生态系统的规模和范围，并定位投资组合以利用许多不同的潜在结果。

一般机构的加密货币投资组合并没有充分接触到当前数字资产中的许多颠覆性用例。DePIN等新兴主题、以太坊和比特币的创新扩展解决方案以及现实世界资产上链，都需要深入研究，并鼓励涵盖众多行业和项目规模的数字资产投资组合。

总之，多元化并不会削弱投资组合的效力——实际上，它为投资者提供了更多机会来获取收益，同时仍提供经过时间考验的风险回报。从本质上讲，多元化可以让投资者用更少的钱获得更多的回报。

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