写在前面

作为一家努力洞悉市场风向 / 深度耕耘区块链的研究院社区 WolfDAO，我们一直密切关注 TON 生态的快速发展与壮大。在阅读相关报告时，我们深感 TON 生态中仍有许多未被完全发掘和探索的潜力，这也是撰写这系列报告的原由。

TON 不仅拥有庞大的用户市场，支持其多元创新和新兴应用的基石，更是给整个市场带来了巨大的冲击和无限的可能性。

您正在阅读的是 TON 系列专题报告的第二部分；本篇报告《TON 生态全景图：挖掘链上明星项目与未来机遇》通过详细的数据分析和案例研究，我们将展示 TON 在去中心化金融、NFT、游戏等领域的卓越表现及其带来的巨大潜力。

同时，我们将在第三部分《TON 链的合规之道与风险评估：前景与挑战共存》深入探讨 TON 在快速发展的同时所面临的合规监管挑战及其对未来发展的影响。滚滚的金轮子是否会因为大山的阻挡而停下脚步？敬请期待我们对这一关键问题的深入解析，为您全面评估 TON 的前景与风险。

TON 生态总览

在 TON 生态系统中，存在 19 个赛道分类，每个赛道涵盖了不同类型的应用和服务。这些赛道包括 CEX 交易所、DEX 交易所、Staking、钱包、探索器、桥梁、实用工具、频道、NFT 集合、聊天、社交、赌博、Jettons、游戏、VPN、开发工具、购物和启动平台等。除去重复项较多的 Jettons 分类，最受关注的是游戏赛道，拥有 128 个项目，成为 TON 生态中最重要的发展领域之一。

Ton 生态 App 分类情况 Source:TonApp

推动 TON 热度的关键事件之一是「Taptoearn」游戏 Notcoin 的上线和爆红。这种低门槛、高反馈的游戏模式有效吸引了大量用户，成为 TON 市场推广中的旗舰项目。然而，依赖单一赛道难以形成良好的循环反馈来进行生态反哺。因此，一个健康的生态系统需要均衡发展，涵盖多个关键赛道。在当前的生态发展中，需要活跃的开发者社区、强大的技术支持和良好的用户市场，才能实现繁荣发展。下文将对这些因素进行详细分析和探讨。

TON 生态开发者社区

1. 开发者社区规模和活跃度

根据 Artemis 的统计数据，TON 的周活跃核心开发者数量保持在 50 人左右，周核心提交次数约为 300 次。相较于 Solana 和 Aptos 等其他公链项目，TON 开发社区的规模仍有较大的增长空间。

TON 周活跃核心开发者人数 source:artemis

TON 周核心提交数量 source：artemis

TON 开发者社区现状与未来展望

TON 开发者的主要沟通渠道集中在 Telegram 上，其活跃度和参与度都非常高。目前，Telegram 的英语开发者频道拥有 10,548 位用户，平均每天有 600 条消息讨论有关代码和部署的问题。与此同时，Telegram 的中文开发者频道拥有 6,716 名用户，平均每天有 400 条消息活跃于不同的技术话题。

尽管 TON 上线时间较短，但其生态系统已经相对完善且活跃，并涌现出许多备受关注的热门项目。因此，对于 TON 未来的发展前景，我们持非常积极的态度。TON 具备强大的技术基础和活跃的开发者社区，这为其未来的进一步扩展和创新打下了坚实的基础。

2. 支持计划和激励机制（详细介绍 TON 对开发者的各项支持和激励措施）

TON 开发者激励计划分析与展望

TON 的开发者激励计划由 TON 基金会负责运作。TON 基金会于 2023 年在瑞士成立，是一个完全由社区捐款资助的非营利组织，其使命是通过支持有助于实现开放网络使命的各种倡议，服务于社区的利益。

值得注意的是，TON 基金会在不直接控制 TON 技术的前提下，授权 TON 项目的运作，并且是分散的 TON 社区中的众多网络贡献者之一。TON 运行在开源代码的基础上，允许任何人进行贡献，而没有单一的控制权限。

TON 目前的激励计划主要分为两类

• 特定项目和社区的代币激励

TON 基金会针对特定项目或社区推出代币激励。例如，近期宣布的 TON/USDT 流动性池激励计划，价值 3,000 万美元。此外，TON 基金会亚太区负责人 John 在「TON'sachievementinAsianPacificregionandTONsocietyHK」中宣布，将提供 100 万枚 TON 代币激励华语区 MiniApp 开发者。

• OpenLeague

TON 基金会自 2024 年 4 月 1 日启动 OpenLeague 第一季活动，为期一个月，将分发 3,000 万枚 TON 代币（现价约合 2 亿美元）以作为生态激励。TON 生态项目每月进行竞争以赢得巨额奖金，TON 链用户则可以通过参与活动获得丰厚奖励。此次竞赛活动包括以下四个部分：

• 联盟（TheLeague）
• 代币挖矿
• 任务和空投
• 流动性池增加

每一部分都会吸引包括开发者和用户在内的不同身份的参与者，从而提升整个生态系统的活跃度和多样性。

TON 生态节点运营商

TON 全球验证节点分布 source：TON 官网

1. 节点分布

Ton 验证节点分布在全球范围内，主要集中在欧洲和美国。截至 6 月 3 日，共有超过 300 个节点，质押的 TON 数量接近 5 亿枚，占流通总量的近 20%。

2. 节点角色

TON 采用权益证明（PoS）共识模型，这意味着网络的安全性和稳定性由一组网络验证者维护。任何人都可以成为验证者，并通过为网络安全做出贡献而获得 Toncoin 作为奖励。

网络验证者负责验证所有用户交易，如果所有验证者达成共识，交易即为有效并会被包括在区块链中。无效的交易会被拒绝。

用户在交易中支付少量 Ton 作为对验证者工作的奖励，该金额按比例分配给验证周期内选出的验证者。此外，在验证过程中会生成新的代币，这些代币也会分配给验证者。总体年通货膨胀率约为 0.5%。具有平均质押量的验证节点每日平均收入约为 120Ton。

为了获得区块奖励，验证者需要

• 通过验证者选举，成功提交选举——需要至少 300,000Ton 的质押量，并以至少 400,000Ton 赢得选举，同时不能因达到验证者最大数量限制而被排除。
• 在整个验证周期中成功验证区块。

惩罚机制

以下两种行为可能导致验证者受到惩罚：

• 空闲：在验证周期内长时间不参与区块创建和交易签名；
• 恶意的不当行为；

如果验证者在验证轮中长时间处于空闲状态或存在恶意行为，将可能被罚款。如果任何网络参与者认为验证者行为不当，可以提出投诉。在投诉过程中，投诉方必须提供不当行为的加密证据，供所有验证者投票提交。所有在网络上运行的验证者都会检查投诉的有效性，并集体投票决定是否追究投诉。当达到 66% 的验证者同意后，将对验证者处以重罚，并从其总质押中扣除相应金额。

3. 去中心化程度

ToncoinTop100 持有者 source：coincarp

TON 的早期代币大量集中在矿工手中，而这种集中趋势在一定程度上得到了延续。根据 2024 年 6 月 20 日的数据，TON 的持币地址数量为 3,600,868 个。其中，

• 前 10 名持币地址的代币占比为 61.26%；
• 前 20 名持币地址的代币占比为 70.72%；
• 前 50 名持币地址的代币占比为 85.88%；
• 而前 100 名持币地址的代币占比高达 92.33%

这些数据表明，虽然 TON 在不断实现代币的分散化，但目前大额持币者依然对整个网络有较大的影响力。

相比其他主流公链，TON 的代币分布显得稍微集中。例如，许多成熟的区块链项目在代币分布上更为分散，前 100 位持币者的占比通常会明显低于 TON。这种集中程度可能带来较高的集中化风险，特别是在与网络治理相关的决策过程中，少数大户能够对投票结果产生较大影响。

可能需要考虑到以下方面：

• 网络安全性：虽然主要持币者数量较少可能提高了早期网络的稳定性，但同时也意味着少数人的恶意行为可能对网络造成较大影响。
• 去中心化治理：高比例的集中度可能影响链上治理的公平性和民主性。少数持币者有能力支配大量投票权，进而影响重大决策。
• 长期健康发展：为了确保网络的健康长远发展，TON 需要持续努力提高其代币的分散程度。激励更多的新用户和小额持币者参与到网络中，有助于提升去中心化度，增加网络的抗审查能力。
• 动态监测和调整：持续监测持币集中度的变化趋势，并借助经济激励和技术手段（如委托权益证明机制、通证分发等）动态调整，确保去中心化和安全性的平衡。

生态用户和应用数据分析

1. 用户分析

根据 Artemis 的数据统计，TON（TheOpenNetwork，开放网络）最近呈现出显著的增长趋势，主要得益于 NotCoin 和 Catizen 等生态项目的热度。TON 上的新注册钱包数量、活跃地址数量以及日交易笔数均出现了大幅上涨。

2024 年 3 月 20 日至 2024 年 6 月 18 日期间，TON 的日活跃地址数量维持在一个较高的水平，日均活跃地址约为 50 万。值得注意的是，在这一时期内，TON 的日交易笔数多次超过 500 万，尤其是在某些高峰时期，日交易笔数甚至接近或突破了 800 万。此外，截止至 6 月 18 日，TON 的日交易笔数稳定在 500 万左右。

TON 日交易量和日活跃地址数 source：artemis

与主要竞争对手 Solana 相比，TON 在用户活跃度和交易量上显示出相对更高的增长潜力。Solana 的日均活跃地址数量约为 160 万，而其日交易笔数大部分时间稳定在 35 万左右，相较之下明显低于 TON。这一数据表明，TON 在过去几个月中不仅在用户活跃度上超越了 Solana，而且在交易量上也表现出色。

从去中心化程度来看，TON 通过大量活跃地址和高频交易，展示了其生态系统的健康发展态势。这一数据反映了 TON 在去中心化应用和服务上强大的吸引力及广泛的用户基础。相比之下，Solana 虽亦具备强劲的技术和应用前景，但相对较低的活跃用户和交易量显示其在当前竞争阶段面临一定挑战。

Solana 交易量和日活跃地址数 source：artemis

TON 在新用户增长、活跃地址及交易量等方面均表现优异，体现了其在区块链技术应用和用户生态建设上的巨大潜力。随着 NotCoin 和 Catizen 等项目的持续推进，TON 未来的发展前景值得期待。

2. TVL 数据分析

相比于 TON 上小游戏的火爆，TON 上的 DeFi 类应用的表现相对较为冷清。截至目前，TON 上的总锁仓价值（TVL）为 6 亿美元，尽管相较年初实现了爆发式增长，但对比 TON 目前的总市值（170.42 亿美元），其 TVL 甚至不到其他头部公链的 1/10。这一现象表明，目前 TON 上的大部分用户流量主要来自于 Telegram 上的小游戏如 Notcoin 和 Citizen，而 TON 生态内更加基础的设施和 DeFi 应用暂未对用户形成显著吸引力。

TON 链上 TVL( 来源:Defillama）

从图中数据可以看出，TON 的锁仓价值在 2023 年底至 2024 年初呈现出显著上升趋势，尤其在近期表现尤为突出。稳定币市值（449.28 亿美元）和 24 小时交易量（24.59 亿美元）也展示了 TON 生态系统内部分应用的潜在活跃度。但相比于整个加密市场上的其他 Layer1 级别公链，如以太坊和币安智能链（BSC），TON 在 DeFi 领域依然处于发展起步阶段。

尽管如此，TON 作为一条仍然非常年轻的 Layer1 公链，其未来生态的发展潜力仍然非常值得期待。考虑到其背靠 Telegram 这样庞大的用户基数，TON 未来有潜力逐步吸引更多的 DeFi 项目和基础设施的加入，从而提升其生态的多样性和用户参与度。

从整体来看，TON 当前的生态表现更多依赖于小游戏用户的驱动，DeFi 类应用尚需进一步发展。

TON 生态系统展示了强大的发展潜力，但也面临着技术挑战和生态健康问题。随着 TON 在跨链互操作性、DeFi、企业级应用和隐私技术等领域的持续发展，其生态系统将继续扩展和深化。

市场发展预期

1. 钱包地址看市场变化

累积钱包数 Source:[@obchakevich] TONERC20

TON 在市场拓展方面取得了显著进展，稳定的新增用户和持续增长的累计钱包数量显示出其市场吸引力和用户忠诚度。根据最新数据显示，TON 的市场拓展呈现出积极的发展趋势。

新增用户方面，从 5 月 20 日到 6 月 16 日的观察数据显示，每日新增钱包数量保持在一个相对稳定的水平，尤其在 6 月 4 日和 6 月 13 日左右达到峰值。每日新增钱包数量多次达到约 200 个，这表明 TON 在市场推广和用户获取方面表现出色，能够持续吸引新用户加入。

其次，累计钱包数量持续上升。根据粉色线条表示的累计钱包数量数据显示出持续增长的趋势。截至 6 月 16 日，累计钱包数量已超过 4000 个。这表明新用户的不断加入以及现有用户的留存情况良好，TON 生态系统的用户基础在不断扩大，展现出强劲的增长势头。

TON 用户数 Source:[@obchakevich] / TONERC20

TON 拥有稳定增长的用户基础。总用户数量（totalusers）持续增长表明 TON 生态系统不断吸引新用户，并且现有用户的留存率较高。尽管每日新增用户数量有波动，但总体上呈现出稳定的增长趋势，这也反映了 TON 在用户吸引和留存方面的良好表现。

此外，用户活跃度保持在较高水平。尽管现有用户和新用户的活跃度存在波动，但总体上仍然较高，说明 TON 生态系统具有较强的用户黏性。用户活跃度的持续保持对于生态系统的健康发展至关重要，而 TON 在这方面表现出色。

2. 生态系统的扩展

• 多样化的应用场景：TON 在 DeFi、NFT、供应链管理、数字身份等多个领域的应用创新，极大地拓展了其生态系统的应用范围。这些应用场景不仅吸引了更多用户，还促进了现有用户的活跃度和参与度。
• 强大的开发者支持：TON 通过提供丰富的开发工具和资源，以及激励计划和技术支持，吸引了大量开发者加入其生态系统。开发者的活跃参与推动了技术创新和应用落地，进一步增强了 TON 生态的活力和竞争力。

3. 未来发展预期

• 持续的用户增长：基于目前的增长趋势，TON 预计将在未来继续吸引更多新用户，并保持现有用户的高留存率。随着用户基础的不断扩大，TON 的市场影响力将进一步提升。
• 技术和应用创新：TON 将继续推动技术发展和应用创新，通过跨链互操作性、隐私保护、去中心化自治组织（DAO）等前沿技术的应用，提升用户体验，满足不断增长的用户需求。
• 生态系统的稳健发展：TON 的多样化应用场景和强大的开发者支持将确保其生态系统的稳健发展。未来，TON 有望在更多行业和应用场景中发挥关键作用，推动区块链技术的普及和发展。

Ton 生态面临的关键挑战

尽管 TON 区块链在技术和应用方面展示了强大的潜力和持续的增长势头，但在未来发展过程中仍面临一些关键挑战。作为 TON 专题的系列报告，本报告主要从总结性的历史性生态挑战和生态健康两个方面进行解析，如需了解基本面挑战，可阅读 WolfDAO 的 TON 专题第一篇文章《万字解析 TON 链：揭示未来区块链巨头的核心力量》；而针对合规监管风险和发展趋势风险分析，可期待 WolfDAO 的 TON 专题第三篇文章《TON 链的合规之道与风险评估：前景与挑战共存》。

1. 历史性生态挑战

TON 历史发展路线图 Source:TON 官网

根据 TON 的历史路线图，可以看到该生态系统的发展过程中存在一些显著的问题和不足：

发展不足和问题

1. 早期的监管问题和法律障碍（2019 - 2020 年）：

• 2019 年 10 月，美国证券交易委员会（SEC）起诉 Telegram，指控其未注册证券销售。这一监管问题导致 TON 项目的进展受到严重影响，也使得 Telegram 不得不推迟 TON 的上线，等待法律问题解决。
• 2020 年 5 月，Telegram 团队宣布停止开发 TON 并支持 testnet2，支付了 1850 万美元的和解费用，并同意将资金返还给投资者。这导致项目的暂停和不确定性，影响了社区的信心。

2.开发团队的更迭和项目重组（2020 - 2021 年）

• 在 Telegram 退出后，由一个小型开源开发团队 NewTON 接手，进行代码、架构和文档的深入研究，重启开发。这一转变虽然保持了项目的持续性，但在开发团队的交接过程中，可能出现了进度延误和资源重分配的问题。

3.基础设施和技术的逐步完善（2021 - 2023 年）

• 在 2021 年和 2022 年，TON 分别引入了 TONEthereum 和 TONBSC（币安智能链）桥接，并推出了 TONDNS、TONProxy 和 TONPayments 等功能。虽然这些新功能增强了 TON 的生态系统，但逐步引入的新技术也可能带来兼容性和稳定性的问题。
• 2023 年上半年，TON 推出的 DAO&流动性质押合约、去中心化加密消息、TVM 更新等新功能，虽然增加了生态系统的丰富度，但这些复杂的技术更新对开发和维护提出了更高的要求。

4.生态系统的发展和集成（2023 年及以后）

• 2023 年，包括与 Telegram 的集成（Telegram×TON）、TONSpace 和 WalletPay 等合作项目，以及与腾讯云的合作。虽然这些合作有助于扩大使用范围和用户基础，但不同平台和系统之间的集成挑战仍然存在，可能会影响用户体验和系统稳定性。

TON 生态系统在发展过程中遇到了监管问题、团队更迭、技术更新和生态系统集成等方面的挑战。尽管发展中存在一些不足和问题，但 TON 通过不断的技术更新和战略合作，努力完善其生态系统，以期实现更广泛的应用和更强的稳定性。为了克服这些挑战，TON 需要进一步加强技术研发、优化用户体验，并积极应对监管和法律问题。这也在后续的发展路线图中看出其团队为了完善而做出的努力。

2. 生态健康

1. 用户增长与留存

• 用户增长与留存：TON 的日活跃地址数量维持在 50 万左右，日交易笔数多次超过 500 万，显示出强劲的用户增长势头。相比同期的 Solana，TON 表现优异，用户的活跃度和交易量都说明了 TON 在用户增长方面的卓越表现。同时，TON 新增钱包数量稳定，累计钱包数量持续增长，反映出良好的用户留存情况。总的来说，用户活跃度保持较高水平，体现了 TON 生态系统的较强用户黏性，为其长期发展奠定了坚实基础。
• 用户黏性：虽然 TON 生态系统在用户增长方面表现出色，但如何保持用户的高活跃度和黏性仍是一个挑战。需要通过不断提升用户体验和推出新功能，增强用户的参与感和满意度。
• 市场竞争：区块链领域竞争激烈，TON 需要在市场推广和用户获取方面持续投入，保持其竞争优势和市场份额。

2. 生态多样性

• 瘸腿生态：TON 生态涵盖 19 个赛道，包括 DeFi、NFT、游戏等多个领域，展现出较为丰富的应用场景，显示出 TON 生态在多样性方面的良好态势。特别是在游戏赛道，Notcoin 等项目的成功上线吸引了大量用户，证明了这一领域的潜力和吸引力。然而，DeFi 领域的 TVL（总锁仓量）相对较低，这表明 TON 在这一领域仍需进一步发展基础设施和应用，以吸引更多用户和资本进入，从而增强整个生态系统的多样性和健康度。
• 应用场景扩展：目前 TON 在 DeFi、NFT 等领域已有显著进展，但需要进一步扩展更多的应用场景，如供应链管理、数字身份和物联网等，提升生态系统的多样性和丰富度。
• 项目质量：吸引和支持高质量的项目加入 TON 生态系统，避免低质量或不诚信项目的影响，确保生态系统的健康发展。

3. 社区治理

• 中心化风险：TON 采用 PoS（权益证明）共识机制，拥有 300 多个全球分布的验证节点，这确保了网络的安全性和去中心化。然而，早期代币持有集中度较高，前 100 名持币地址占比超过 92%，存在一定的中心化风险，需要通过进一步的治理优化来减轻这种风险。同时，TON 基金会提供多种开发者激励计划，如代币奖励和生态竞赛，有助于吸引更多开发者参与到 TON 生态系统中来，推动技术创新和应用开发。TON 的开发者社区活跃度较高，这为生态发展提供了强大的技术支持和动力。
• 去中心化治理：推进 DAO 的发展，实现社区的去中心化治理需要透明、公正和高效的治理机制。如何平衡各方利益、提升社区成员的参与度和决策质量是关键挑战。
• 激励机制：设计合理的激励机制，激发社区成员的积极性和创造力，推动生态系统的自主发展和创新。

4. 法律与监管

• 法律诉讼与和解：2019 年，美国证券交易委员会（SEC）起诉 Telegram，指控其 TON 项目是未注册的证券销售。这一诉讼对项目的进展造成了显著影响，并在 2020 年导致 Telegram 放弃 TON 项目，支付了 1850 万美元的和解费用。这不仅带来了法律和财务方面的压力，还影响了社区的信心。
• 监管不确定性：与 SEC 的早期法律问题以及 Telegram 退出项目都为 TON 生态系统带来了重大挑战与不确定性。随之而来的新开源开发团队 NewTON 的接手，可能也引发了项目的延误和资源重新分配的问题。
• 合规性：区块链技术在全球范围内的法律和监管环境复杂多变。TON 需要确保其技术和应用符合不同国家和地区的法律法规，规避潜在的法律风险。
• 政策变化：随时关注和应对全球区块链政策和监管环境的变化，及时调整战略和措施，确保 TON 的发展符合监管要求。

结论

TON 在技术、市场和生态方面的创新和发展，为区块链行业树立了新的标杆。尽管面临技术挑战和市场竞争，TON 通过持续的技术进步、应用创新和生态建设，展示了其成为全球领先区块链平台的潜力。未来，TON 有望在更多行业和应用场景中发挥关键作用，推动区块链技术的普及和发展。有关详细的生态项目分析，请阅读本报告的下篇《TON 生态全景图：挖掘链上明星项目与未来机遇》【下】。

尽管面临这些法律与监管方面的挑战，TON 生态系统依旧在不断发展和提升。但这些早期的法律问题和监管障碍仍然对生态系统的信任和稳定性构成了影响，需要持续的法律和合规管理来保障生态系统的健康运作。

然而，TON 之前曾因监管问题退出市场。在当前如火如荼的发展下，合规监管更是投资者们需要考虑的重点。滚滚的金轮子是否会因为大山的阻挡而停下脚步，这是我们在下一篇报告中与您更多探讨的观点。