BTC、ETH分道时,12位行业人士对后市行情判断如下

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比特币因Mt.Gox抛售预期下跌,最低跌至59000美元,而以太坊因ETF通过预期上涨。市场出现“比特币向左,以太坊向右”的差异,引发不同观点。尽管短期内可能会继续下跌,但长期来看,人们对比特币和以太坊仍持乐观态度,认为ETF通过和其他因素将推动其价格上涨。但业内人士谨慎乐观,认为Mt.Gox债权人赔偿抛压注定影响比特币价格,以太坊因现货ETF通过预期暂时稳定。未来一到两个月,比特币和以太坊可能继续保持向左和向右的走势。

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原文作者:Wenser

原文来源:Odaily星球日报

过去几天,受 Mt.Gox 近 90 亿美元的比特币抛售预期影响,比特币一反上涨态势,进入下行阶段,最低一度跌破 59000 美元;而另外一边,原本受到比特币连带影响的以太坊因现货 ETF 即将通过的预期而价格反弹上涨。体现在二者的价格走势上,颇有“比特币向左,以太坊向右”的参差差异,也无怪乎之前知名加密研究机构 10X Research 因其“看多 BTC、看空 ETH”的言论而遭到市场玩家的嘲讽。

本文对目前市场的重量观点进行采访与整理,发言者包括机构、分析师、平台负责人以及加密 KOL,供读者参考。

以太坊 ETF 通过在即,比特币却坚持不住了?

《财富》报道,近日,美国 SEC 主席 Gary Gensler 在回答关于以太坊现货 ETF 批准进程的询问时表示:“我不知道具体时间,但进展很顺利。”他解释说,其团队正在等待资产管理者做出“适当的披露”。

看得出来,以太坊现货 ETF 在 19b-4文件通过之后,S-1 文件的通过也近乎板上钉钉;但另外一边,随着 Mt.Gox 这桩持续十数年的“陈年奇案”终于接近尾声,即将以“向债权人进行按比例赔付”的形式划上句号,却也因此带来了海量抛压的预期。

根据此前的《Mt.Gox代币还款7月启动,这些事情需提前了解》一文,我们可以得知将于 7 月份进行的债权人赔付是“Mt.Gox 第一次以 BTC、BCH 的形式进行还款,这意味着 Mt.Gox 所持有的 141686 枚 BTC(还有数量基本相同的 BCH)将开始流向市场。这些 BTC 占比特币流通总供应量的 0.72% ,价值约合 85.4 亿美元。”此外,德国政府罚没的 30 亿美元比特币资产最近也动作频频,结合比特币早期持有者与矿工、上市矿企近期的场外交易,比特币近期抛售量粗略估计超 30 亿美元左右。

要知道,经历了近半年积累的比特币现货 ETF 净流入资金总量目前约为 143.87 亿美元左右,不过是与以上资产总额堪堪持平,因此市场恐慌情绪再正常不过。

但不少行业人士仍持有不同观点。

后市一团迷雾,行业人士怎么看?

截止撰稿时,比特币价格为 61549 美元左右, 24 小时涨幅为 0.66% ;以太坊价格为 3389 美元左右, 24 小时涨幅为 0.5% 。对于之后的行情,我们粗略地将预测观点分为 4 类:积极乐观派、谨慎乐观派、偏向悲观派以及先跌后涨派,以下是详细内容。

积极乐观派:历史新高仍值得期待

近期的媒体采访中,eToro 市场分析师 Farhan Badami 表示,比特币通常被视为“具有前瞻性”的资产,并且通常会在重大市场事件中进行定价,因此,他预计比特币价格将在未来几周内趋于稳定,并在未来几个月继续反弹至历史新高。“而在接下来的几周内,比特币价格可能会在 6 万至 7 万美元之间波动。”

CryptoQuant 分析师 Mignolet 指出,根据去年盘整阶段的 UTXO 盈利率百分比分析,虽然目前比特币价格处于盘整阶段,但 UTXO 盈利率百分比明显脱离了低点。此时,囤币鲸鱼可能会对市场恐慌做出反应(即如同巴菲特的投资名言所说:“别人恐惧时我贪婪”,在市场恐慌时买入比特币),预示着市场可能出现 V 型反弹。

数字资产交易公司 ZeroCap 的首席投资官 Jonathan de Wet 表示,尽管整个加密货币市场“仍在继续下跌”,但他预计,随着 Mt.Gox 债权人偿还债务的进行,比特币的价格将在未来几周跌至“关键支撑位”—— 57, 000 美元。“而考虑到市场的其他部分资产标的,BTC 和 ETH 的表现实际上出奇地好,(此前二者的)关键支撑位分别在 63, 000 美元和 3, 400 美元,并且仍然明显处于过去几个月的价格区间内。”所以,虽然由于 Mt. Gox 债权人偿还带来的抛售压力,比特币和其他加密货币在未来一周可能会进一步下跌,但他对长期前景仍持乐观态度。“从中长期来看,我们持建设性态度,因为 ETH ETF 预计在 2024 年底推出时会出现宽松倾向,然后在 2025 年实现实际宽松。”

谨慎乐观派:等待近期关键数据与四季度关键节点

近日,Matrixport 发文称,多家比特币 ETEF 发行商数据显示,包括资产管理公司、投资顾问、养老基金和主权财富基金在内的机构投资者都在购买比特币现货 ETF。然而,自三月中旬以来,资金流入几乎为零,并且在过去十天里看到 12 亿美元的资金流出,机构投资者的入场速度可能比预期的要慢。

Swan Bitcoin 高级分析师 Sam Callahan 在与媒体的沟通邮件中表示,“Mt. Gox 分发比特币对比特币价格的影响可能被夸大了,那些想要出售比特币的债权人已经历了 10 多年的时间,在这一期间内,他们有足够的时间将自己的破产债权出售给更有决心的长期投资者。此外,大多数债权人可能会继续持有比特币,因为他们单枚比特币的持仓成本低于 700 美元。”

持有这一观点的不在少数。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 此前表示:“可以合理地假设,从债权人那里获得债权的基金收到的大部分 BTC 将以实物形式分配给 LP,而不是出售。” 5 月 28 日,来自 Mt.Gox 的 2.5 万枚 BTC 开始转移,此举当时被 Alex 视为向债权人进行赔付分配的开始。除此以外,他预计大多数的 BTC 资产会被持有,但对 BCH 而言,或许将迎来短期内的海量抛压。

中文加密 KOL Phyrex 表示,就短期的大盘情况而言,价格很难预期,但从关键数据指标来说,本周五的核心 PCE 以及下周五的非农数据如果能实现市场预期, BTC 和 ETH 或有一定上涨空间。 7 月 2 日以太坊现货 ETF 的通过节点以及第二天开放交易也是重要因素,可能会带动投资者情绪。目前市场主要受美联储货币政策影响,降息预期占大头。

针对 ETH 现货 ETF,他认为“Sell The News ”的情况一定会出现,但基于 BTC 现货 ETF 通过以后的走势,这或许并不是最好选择,毕竟,“当初 Sell The News 而出售 BTC 的投资者到现在最少少赚了 40% 以上”。除此以外,他认为美国大选将是对风险市场的刺激;自己则通常采取定投策略进行投资操作。

经纪商 Bernstein 在近期发布的研究报告中指出,以太坊现货 ETF 一旦获准交易,其需求来源可能与比特币 ETF 相似,但规模将较小。分析师 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 在报告中强调,由于缺乏以太坊质押功能,以太坊现货 ETF 的转换量预计不会过多。然而,他们预计基础交易将逐渐吸引买家,从而维持 ETF 市场的健康流动性。

此外,尽管近期加密货币市场出现回调,但该报告强调“加密货币结构性采用周期依然完整”。

偏向悲观派:流动性表现及资本市场表现欠佳

加密货币交易平台 Bitfinex 的最新周报显示,上周美国现货比特币 ETF 每个交易日流出资金超过 1 亿美元,总流出金额达 5.441 亿美元。该交易平台分析师表示,资金流出是弱势 ETF 投资者对短期负面消息做出反应以及负融资利率导致的基差/融资套利平仓的综合结果。基差/资金套利解除的迹象之一是芝加哥商品交易所(CME)和其他交易平台上的比特币期货未平仓合约大幅下降。持仓量减少与过去一周多家交易所的负融资利率相吻合,也与 ETF 净流出相吻合,这表明与 ETF 资金流动相关的融资套利交易大幅减少。

鉴于此,必须认识到并非所有 ETF 资金流出都可以被解读为现货销售。由于加密资产短时走势仍然呈疲软态势,所以目前市场情绪仍然看跌。

Deribit 亚太商务负责人 Lin 表示,现阶段并不太看好大盘表现:以太坊本来有 ETF 的利好,但受到整体行情拖累,可能要 8 月才能正式上市交易。比特币则主要对标美国科技股,关注宏观经济指标和美联储动向。整体而言,夏季行情普遍一般,目前交易上基本只有短线的机会,建议非短线玩家可以持大币种现货观望,山寨尽量清仓。以太坊的价格表现则主要看整体市场流动性、未来流动性预期(特别是降息预期)、现货 ETF 进度,以及是否有明确的新闻利好(如传统的龙头机构或者名人买入 ETF,如苹果,微软购买现货 ETF)。此外,市场共识是今年第四季度美联储或将降息,第三季度对这一预期的炒作,结合美国大选结果出炉的时间,将会是一大关键节点。

具体到投资操作层面,Lin 认为市场仍处于慢牛周期,所以,当价格跌破关键性技术指标并开始止跌,自己一般会卖出看跌期权以建仓或者作为收息;而如果价格暴涨接近新高,也可以右侧操作,卖出部分看涨期权以收息。BTC 和 ETH 当下都是很好的收息资产。60 , 000 美元和 3, 000 美元是 BTC 和 ETH 的整数类信心指标。目前主要关注的山寨币包括 SOL 和 WLD,策略则是当市场指标较好时,更加关注山寨;市场行情较弱时,不看山寨。

先跌后涨派:消化抛压后,市场才能重新起飞

加密研究机构 10X Research 发文表示,目前比特币严重超卖;部分山寨币经历波动后,KOL 建议粉丝们逢低买入,贪婪与恐惧指数接近最低水平,通常与价格低点相关。比特币抛售的原因有很多:Mt.Gox 的比特币分销(预估价值为 90 亿美元,从 7 月开始)、德国政府出售没收的比特币(30 亿美元)、比特币矿工出售 20-30 亿美元、ETF 出售 14 亿美元、比特币 OG 钱包出售 12 亿美元等。假设总量为 160-180 亿美元——与今年迄今为止的比特币 ETF 流入量相似。此前内部交易信号提供了多个卖出比特币的信号。

尽管许多人声称最近的下跌是由于 Mt.Gox 的 fud(以及上面提到的其他因素),但某结构性因素或将导致更深的下跌,然后才可能从较低水平反弹。

小结:比特币价格经受抛压考验,以太坊受现货 ETF 预期影响

纵览以上观点,我们能够明显看到业内人士总体仍处于谨慎乐观阶段,但比特币价格经受包括 Mt.Gox 债权人赔偿抛压已是注定结局,尽管这一事件的进行仍需一段不短的时间,但市场情绪的发酵已经早早开始,并直接反应到价格上。以太坊则因现货 ETF 通过预期的影响暂时来到了价格稳定期,但如果现货 ETF 后续更新进度不及市场预期,或许将“利好落地成利空”。

另外,对于造成目前复杂市场情况的影响因素,Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 此前发文表示,因比特币现货 ETF 人为地将未来的投资需求大幅提前,因而导致过去一年的比特币投资令人沮丧,罪魁祸首则是灰度的 GBTC,即受对冲基金溢价交易影响,GBTC 提前了数百亿美元的未来需求,结果就是比特币必须吸引数百亿美元的新需求才能维持现状。

从这个角度来看,比特币现货 ETF 的通过是好是坏,还真不好评述,这一点我们在之前的《数据抽丝:ETF 正在推延真牛市》一文也有提到。

至于未来一到两个月的大盘走向,或许仍将保持目前的状态——“比特币向左,以太坊向右”。

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