一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，全球市场因“特朗普交易”而引发剧烈波动，美元及美股均出现显著上升。虽然特朗普作为美国第47任总统将在2025年1月20日正式履职，但市场已经开始提前反应，预期其可能实施的政策所带来的影响。

展望未来，预计宏观市场将面临加大的波动性，投资者需密切关注即将发布的经济指标及美联储的政策动向。

2. 加密行业市场变动及预警

在特朗普成功胜任美国总统以及美联储再次采取积极措施，将利率下调25个基点的双重利好刺激下，加密货币市场迎来了前所未有的强劲反弹。这一政策组合拳极大地提振了投资者的信心，使得加密货币市场迅速回暖。其中，比特币作为市场的领头羊，表现尤为抢眼，一举突破了8万美元的重要心理大关。

值得注意的是，市场短期情绪的火热也可能隐藏着一定的风险。在乐观情绪的推动下，投资者可能忽视了市场的潜在风险，一旦市场出现回调，可能会引发连锁反应。

3. 行业以及赛道热点

在美国大选尘埃落定之后，前总统唐纳德·特朗普的当选似乎为加密货币市场注入了一剂强心针。比特币价格在短时间内大幅上涨，一度突破80,000美元大关。市场分析人士认为，这一反弹主要得益于投资者对新政府可能实施的监管政策的乐观预期。许多投资者和行业观察者预计，新政府的政策可能会更加友好，有助于加密货币行业的发展和主流接受。

随着DeFi（去中心化金融）的发展进入4.0阶段，行业重点转向了提升交易效率和改善用户体验。印度最大的加密货币交易所WazirX宣布计划推出自己的去中心化交易所（DEX），以应对中心化交易所的安全问题和提高交易透明度。此外，备受期待的MapleStory Universe的二测版本即将上线，这为GameFi（游戏金融）领域带来了新的机遇。游戏玩家和投资者都在密切关注这一动态，期待GameFi能够带来新的互动体验和投资机会。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.热点赛道表现

1.1. 特朗普登基！美国监管全面转向「加密友好化」？

在美国总统选举中，当选总统唐纳德·特朗普获胜的消息推动下，BlackRock的现货比特币（BTC）ETF在11月6日开市后的20分钟内就录得了令人瞩目的10亿美元交易量。这一激增反映了投资者对特朗普领导的亲加密政策政府充满信心。特朗普击败现任副总统卡马拉·哈里斯后，市场对加密资产的兴趣随之高涨。

据彭博高级ETF分析师埃里克·巴尔楚纳斯（Eric Balchunas）报道，iShares比特币信托（IBIT）的交易量迅速攀升，推动现货比特币ETF整体有望迎来创纪录的一天。

在经历数月的横盘整理后，比特币在11月6日早些时候突破历史新高，超过75,000美元，受益于市场对新政府支持政策的预期。

在竞选期间，特朗普一再表态支持加密货币，提出建立国家比特币储备、赦免“丝绸之路”创始人罗斯·乌尔布里希特（Ross Ulbricht），并计划调整证券交易委员会（SEC）的领导层。

管理资产规模达300亿美元的BlackRock的IBIT现已成为最大的现货比特币ETF，超越了Fidelity和Grayscale的类似基金。

特朗普的胜利对加密行业标志着一次重大转变，许多人预计新的监管改革将促进加密货币的主流接受度并推动行业增长。比特币价格继续高于74,500美元，反映出投资者的乐观情绪，他们期待特朗普的亲加密货币政策将如何塑造行业未来。

总结

新政府预计将更支持加密行业，特别是特朗普在竞选期间多次对加密行业表示友好。这一转变可能包括 SEC 的新领导层上任，并可能结束类似“扼喉行动2.0”这样的限制性政策。如果这些变化落地，该行业将迎来“更大的机构投资”并被广泛接受。加密行业现在可以专注于创新，不再受到监管障碍的阻碍，这可能会加速其主流化进程。

监管重置将为项目提供公平竞争的环境，使其成功或失败取决于自身的价值。建议投资者采取纪律严明的策略，以区分有潜力的项目和可能表现不佳的项目。对于在不确定性中投资加密货币的早期采用者来说，前景比以往更加光明。

1.2. DeFi 4.0要来了，新一代DeFi系统到底需要什么改变？

DeFi 4.0 通常指的是去中心化金融（DeFi）发展的第四阶段，与前三代相比，它注重的是 DeFi 的效率、灵活性、安全性和用户体验的全面提升。这一阶段的 DeFi 主要集中在以下几个关键方面：

1. 智能化与自动化

DeFi 4.0 强调在协议中加入更多智能化和自动化的元素。例如，引入 AI 驱动的策略，使得智能合约能够更好地适应市场变化、用户需求和风险控制。通过自动化工具，DeFi 4.0 能够更加高效地管理流动性和自动调控资产分配，从而为用户提供更高的收益和更低的风险。

2. 多链互操作性

DeFi 4.0 更加强调跨链互操作性，通过桥接技术、跨链协议（如 Cosmos、Polkadot）等解决方案，使不同区块链网络的资产和协议能够相互连接，用户可以轻松地在不同链上进行操作，不再局限于单一链的生态。

3. 用户体验的提升

新一代的 DeFi 协议更加注重用户体验，简化了交互流程。例如，通过引入更直观的界面、低门槛的操作指南、便捷的手机端操作，甚至去除复杂的私钥管理，使得新用户更容易上手 DeFi。此外，部分 DeFi 4.0 协议也在尝试引入无需 gas 费的设计，以降低交易成本。

4. 隐私保护和合规性

DeFi 4.0 注重用户隐私的保护和对监管要求的适应。例如，协议引入零知识证明（ZKP）、MPC（多方计算）等隐私技术，以保护用户数据，同时满足部分地区对隐私保护的法规要求。此外，DeFi 4.0 可能会引入 KYC（了解客户）流程，确保合规交易而不会影响用户隐私。

5. 高效的流动性管理

与之前的 DeFi 协议相比，DeFi 4.0 对流动性管理更加高效，能够动态调整流动性，以应对市场波动并提供更高的资本效率。这一方面的创新包括动态 AMM（自动化做市商）、协议流动性和优化的收益聚合器。

6. 社区治理和去中心化自治组织（DAO）

DeFi 4.0 强调社区和去中心化的治理结构，DAO（去中心化自治组织）在协议治理中占据更为重要的地位。社区成员可以通过治理代币或其他治理机制参与协议的决策过程，使协议的改进和发展更符合用户利益。

7. 持续创新和实验性

DeFi 4.0 引入了大量实验性功能，比如自适应稳定币、无抵押借贷、复杂衍生品等。它不仅着眼于金融市场的创新，还将试图在其他领域（如游戏、社交、元宇宙等）实现 DeFi 的扩展和整合。

总结

总体来看，DeFi 4.0 代表着更智能、更加开放的 DeFi 生态系统，它不但能够提升用户体验和安全性，也能够推动去中心化金融在全球范围内的普及和应用

1.3. 印度加密货币交易所 WazirX 宣布计划推出去中心化交易所（DEX）

印度加密货币交易所 WazirX 宣布计划推出去中心化交易所（DEX），以应对近期创纪录的加密货币盗窃事件带来的安全问题。去中心化交易所不受中央控制，允许用户直接从他们的钱包中进行交易，从而通过减少对单一实体的依赖来提升安全性。WazirX 采取这一举措，旨在提供一个更安全、更具韧性的交易平台，以应对加密行业中对改善安全措施的日益呼声。

转向 DEX 符合加密行业向去中心化发展的趋势，尤其是在最近一些高调黑客事件暴露出中心化交易所的漏洞之后。通过实现点对点交易，WazirX 的 DEX 有望降低大规模攻击的风险，并为用户提供更大的资金控制权。此公告反映了 WazirX 对当前加密领域安全意识增强的回应。

总结

追回被盗资金的努力充满了挑战，WazirX 与其前托管合作伙伴 Liminal 在责任问题上展开了公开争论。双方相互指责，WazirX 声称 Liminal 未能维护安全标准，而 Liminal 则反驳称交易所的管理不善导致了安全失误。这一未解决的争议让用户陷入困境，两家公司仍在应对事件的后果。推出 DEX 的计划代表了 WazirX 通过采用去中心化来解决安全风险、重建信任的尝试。

这一转变可能预示着更多交易所将优先考虑去中心化模式，尤其是在用户对中心化平台的安全性日益谨慎的情况下。

1.4. “Web3版冒险岛”MapleStory Universe二测到来，GameFi荣光重现？

MapleStory Universe是基于《冒险岛》IP的丰富遗产，《冒险岛宇宙》在 Web3 游戏领域中崭露头角，带来了令人振奋的冒险体验，并与 Avalanche 建立了战略合作关系。此次合作将区块链技术推向前沿，用创新的 NFT 元素改造经典的 MMORPG 游戏体验。

《冒险岛宇宙》引入了一种全新概念，所有游戏内物品都以 NFT 的形式呈现，赋予玩家数字所有权，并可在游戏生态系统内交易这些资产。NFT 和去中心化应用（DApp）的整合使游戏内物品的用途和价值突破了传统界限。与领先的区块链协议 Avalanche 的合作，为这一创新的游戏生态系统提供了强大且可扩展的基础设施保障。

《冒险岛宇宙》继承了前作的经典魅力，并结合先进的区块链技术，为老玩家和新玩家提供了一个充满活力、安全且丰富的游戏体验。这一新项目标志着网络游戏演进中的重要里程碑，树立了玩家互动和社区建设的新标准。

总结

《冒险岛宇宙》通过多个创新组件拓展了其边界，每个组件都旨在独特地提升玩家体验。其核心是《冒险岛 N》，一个结合了区块链技术的原版游戏版本，通过现代技术提升了经典 MMORPG 的体验。对于移动玩家，《冒险岛 N 移动版》将《冒险岛》NFT 带入移动设备，实现了跨平台的无缝游戏体验。

2. 当周潜力项目盘点

2.1. a16z 领投 1000 万美元的Vlayer有何特色？

简介

vlayer致力于通过强大的数据基础设施释放 web3 的潜力。vlayer简化了零知识证明，使隐私和验证工具对开发者更加易用。通过将 web2 数据整合到 web3 应用中，vlayer支持构建一个去中心化、安全且高效的互联网。

vlayer 的构建旨在解决两个主要问题：行业瓶颈和开发者体验。尽管 web3 承诺提供一个去中心化、保护隐私的世界，但由于与 web2 数据的整合不佳，它仍然落后于 web2。vlayer 旨在解决这一问题，释放 web3 的全部潜力。此外，许多产品缺乏完善的文档，使用起来困难。vlayer 是由开发者为开发者打造的，专注于易用性。

技术解析

vlayer 为 Solidity 智能合约引入了全新功能：

时间旅行：在历史数据上执行智能合约。

传送：跨不同区块链网络执行智能合约。

Web 证明：访问经过验证的 Web 内容，包括 API 和网站。

邮件证明：访问经过验证的邮件内容。

Prover 与 Verifier

为了实现这些功能，vlayer 引入了两种新合约类型：Prover 和 Verifier。

● Prover 代码运行在 vlayer zkEVM 基础设施上。此操作生成的结构即为证明数据。

● Verifier 用于验证生成的证明并在 EVM 兼容链上运行代码。

两种合约均采用 Solidity 编程语言开发。

vlayer 合约执行流程

典型的 vlayer 执行流程包括三个步骤：

1. 应用程序发起对 Prover 合约的调用，此合约在 zkEVM 上链下执行。默认情况下，此调用的所有输入都是私有的，不会发布到链上。

2. 计算结果和证明一起传递至链上合约进行执行。Prover 合约返回的所有输出均为公开数据，作为 Verifier 合约的参数发布到链上。

3. Verifier 合约验证由证明方发送的数据（使用客户端提交的证明），然后执行 Verifier 代码。

Prover 合约

vlayer 的 Prover 合约具有以下独特属性：

● 可验证性：可以在链下执行，其结果不可伪造，确保了计算的真实性。

● 隐私性：输入默认是私有的，不会发布到链上，保护用户数据隐私。

● 无 Gas 费用：不受常规交易大小限制，免除传统的链上操作费用。

Verifier 合约

Verifier 智能合约用于验证由 Prover 生成的计算的正确性，而无需揭示其底层信息。这类合约可用于实现更复杂的工作流程，如保护隐私的去中心化金融（DeFi）应用或保密投票系统。

一旦部署到区块链上，验证逻辑即不可更改，确保了一致性和无需许可的访问权限。

总结

Vlayer做到了解锁所有链上和链下数据，并将其集成到 Solidity 智能合约中作为可验证的声明。这种创新的架构和极简化设计，提供了无与伦比的开发者体验。Prover 在链下执行，并引入了四项新功能：时间旅行、传送、Web 证明 和 邮件证明。Verifier 在链上执行。它接收 Prover 返回的已验证参数，从而触发链上的任意函数。通过零知识证明为以太坊开发者提供在智能合约内验证和集成链下数据的功能。

2.2. BTC质押变革引领者：Solv Protocol

简介

Solv Protocol 是领先的比特币质押平台，基于其创新的质押抽象层 (Staking Abstraction Layer, SAL) 提供支持。通过 SolvBTC，一个为所有人设立的比特币储备池，释放了超越 1 万亿美元比特币资产的潜力。凭借 SolvBTC.LSTs（流动质押代币），比特币持有者无需牺牲流动性，即可获得多样化的收益机会，轻松参与 DeFi 生态系统。Solv 作为 BTCFi 的全面入口，为机构和传统基金自信进入加密领域铺平了道路。

Solv Protocol 得到了 Binance Labs、Blockchain Capital、Laser Digital 等知名投资者的支持，并已通过 Quantstamp、Certik、SlowMist、Salus 和 Secbit 等顶尖公司进行的全面安全审计。

技术解析

什么是SAL？

质押抽象层 (Staking Abstraction Layer, SAL) 是 Solv Protocol 的核心基础设施。它将跨多个生态系统质押比特币的复杂性进行了抽象化，为比特币持有者提供了一个统一的界面。通过 SAL，用户可以在不同区块链上访问多种收益生成策略，同时持有比特币的流动性质押代币——SolvBTC。

通过与各种 DeFi 平台和生态系统的集成，SAL 简化了比特币持有者多样化收益策略的流程，确保用户仍然保持对 BTC 的敞口。

生态视角

比特币 (BTC) 质押与以太坊质押之间存在根本差异：由于 BTC 网络本身缺乏官方质押机制，质押过程依赖于多个独立的质押协议。这形成了一种去中心化的结构，在这种结构中，不同阶段（例如 LST 发行、质押交易生成和执行、收益分配）由不同角色在不同的网络环境中完成。特别是，在 BTC 质押过程中有四个关键角色：LST 发行方、质押协议、质押守护者和收益分配者。

因此，一个统一、标准化的系统对于协调这些角色至关重要，以确保从 BTC 资产的存入到 LST 代币价值的最终收益累积或激励分配的全过程的透明性和安全性。这种协调对于保护用户资产、确保收益的平稳获取以及规避风险至关重要。

质押协议

由于 BTC 质押是通过第三方质押协议实现的，因此这些协议是比特币质押生态系统中的关键角色之一。主要有三种类型的 BTC 质押协议：

1. 基于 BTC 构建的 Layer 1 或 Layer 2 链，使用权益证明 (PoS) 作为其共识机制。这类协议类似于以太坊的质押机制。

2. 接受 BTC 资产作为质押并提供各种去中心化服务的协议，如预言机或跨链桥。这类协议类似于以太坊生态系统中的再质押协议，属于更广泛的“主动验证服务” (Active Validation Services, AVS) 概念的一部分。

3. 通用质押协议，包括各种接受 BTC 资产并通过这些资产产生收益的 DeFi 协议。这类协议提供的质押机会与使用以太坊资产的 DeFi 协议相似。

LST 发行者

流动性质押代币 (LST) 的发行是 BTC 质押的入口，它为用户提供了质押 BTC 的能力，同时通过 LST 保持资产的流动性。因此，LST 发行者在 BTC 质押的成功中扮演了关键角色，就像以太坊上的 Lido 一样。

然而，BTC 的 LST 发行比以太坊复杂一些，因为它涉及 EVM（以太坊虚拟机）链与 BTC 主网之间的交互。例如，LST 通常在 EVM 链上发行，而大部分实际的质押交易则发生在 BTC 网络上。因此，需要一种透明且安全的机制来获得用户的信任，这也是为什么质押验证者角色被引入到生态系统中的原因。

质押守护者

质押守护者是由质押抽象层 (SAL) 引入到比特币质押生态系统中的新角色，作为核心组成部分，确保质押过程的透明性、完整性和安全性。质押验证者在质押流程中承担多项职责，包括资产托管、交易验证和交易共同签名。

通过将质押交易的构建与其验证和签名分离，质押守护者确保由 LST 发行者等角色发起的质押交易准确无误，从而保证用户的资产根据其意图被正确质押。当用户取消质押并赎回资产时，质押守护者还会验证交易，以确保资产准确返回至指定地址，防止任何资产损失。

收益分配者

BTC 质押的多链特性显著增加了收益分配的复杂性。用户的潜在回报不仅包括来自质押协议的奖励，还包括 LST 发行者提供的额外激励。这些奖励可能来自 BTC 主网、EVM 网络的代币，甚至可能来自 Cosmos 生态系统中的代币（例如 Babylon）。此外，收益分配的时间和方式也有所不同：有些回报体现在 LST 价格上，有些需要额外的领取流程，还有一些以积分的形式发放，仅在一定时期后可兑换。

通常，LST 发行者是用户的主要收益分配者。然而，随着复杂性的增加，收益分配者的角色也逐渐多样化，许多第三方机构可以参与此过程。这包括负责将奖励转换为 BTC、将积分转换为代币并促进其领取的实体，甚至还包括收益衍生品市场的提供者。这些不同的实体共同构成了收益分配者的广泛角色。

技术架构

质押抽象层（SAL）是一个模块化架构，通过与质押参数矩阵（SPM）交互的关键组件来实现安全且高效的 BTC 质押。SAL 的核心模块包括 LST 生成服务、质押验证服务、交易生成服务和收益分配服务，所有这些都依赖于 SPM 来定义交易规则、验证标准和收益计算方式。

这些组件共同构成了一个稳健的框架，确保了 BTC 质押和 LST 发行过程中的安全性、透明性和高效性，使用户能够在最大化质押收益的同时，减少与质押过程和跨链交互相关的风险。

通过 SAL 获得的多样化收益渠道

质押抽象层（SAL）使比特币持有者在不牺牲流动性的前提下获得多样化和动态的收益。通过 SAL 的跨链功能，用户可以解锁多种收益生成机会，将比特币从被动的价值储存资产转变为 DeFi 中的生产性资产。以下是 SAL 提供的主要收益来源的详细分析：

1. 再质押收益

比特币持有者可以通过在依赖比特币经济安全的协议上质押比特币来赚取原生代币奖励，如：

● Babylon

● EigenLayer

● Symbiotic

这些网络利用比特币的安全性为用户提供奖励，使其能够从比特币的经济安全中获得收益。

2. 验证者奖励

用户可以通过运行验证者节点或委托比特币来参与比特币 Layer 2 网络的安全性维护，验证者奖励是这些平台的主要收益来源，包括：

● CoreDAO

● Stacks

● Botanix

通过参与这些网络的质押，比特币持有者可以赚取原生代币奖励，同时积极支持去中心化生态系统的安全。

3. 交易策略

SAL 允许比特币持有者在 DeFi 平台上使用市场中性交易策略，从而减轻市场波动性带来的风险。生成收益的策略包括：

● GMX：在去中心化的永续交易所中提供流动性，用户通过流动性提供赚取比特币收益。

● Ethena：实施基差交易策略，通过市场中性方式使用比特币来获得稳定回报，规避市场波动的直接风险。

● Jupiter：提供流动性和收益农业机会，以最小化市场波动的风险暴露。

这些市场中性策略通过创新的交易方法提供稳定的比特币收益，使比特币成为 DeFi 中的活跃资产。

总结

SAL 的引入使得用户无需理解每个底层协议的技术细节，便能够参与比特币质押并获得收益。这种标准化的质押框架，在提升质押的便利性的同时，还通过跨链协作实现流动性整合，推动比特币在 DeFi 中的广泛应用。更重要的是，SAL 通过整合质押生态中的四个关键角色 ——LST 发行方、质押协议、质押验证者和收益分配者 —— 形成了一个高效协作的体系。

从更广泛的金融视角来看，SAL 不但解决了质押的技术问题，更带来了质押资产的流动性重构。当前，比特币网络上大量的资产处于「休眠」状态，尽管其市值已达数万亿美元，但实际用于质押和金融活动的比重相对较低。SAL 的推出通过提升质押的标准化和透明性，促使比特币资产可以被更广泛地应用于金融活动中。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1 现货BTC ETF

解析

比特币现货 ETF 11 月 04 日至 11 月 08 日单周净流入 16.3 亿美元。其中灰度（Grayscale）ETF GBTC 周净流出 2545 万美元，目前 GBTC 历史净流出为 201.9 亿美元。上周单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德（BlackRock）ETF IBIT，周度净流入为 12.5 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 273.9 亿美元。其次为富达（Fidelity） Bitcoin ETF FBTC，周度净流入为 2.95 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 107.6 亿美元。

在2024年特朗普胜选后，比特币ETF和整个加密货币市场的前景大幅改善。这一变化主要源于特朗普的支持加密货币政策承诺，包括可能更换当前的美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒，后者以对加密货币的严格监管立场著称。如果特朗普任命一位更支持加密货币的SEC主席，比特币ETF的审批速度可能加快，这将吸引更多的机构和散户投资者参与其中。

解析

 以太坊现货 ETF 11 月 04 日至 11 月 08 日单周净流入 1.54 亿美元。其中灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE 周净流出 1080 万美元，目前 ETHE 历史净流出为 31.4 亿美元。上周单周净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock）以太坊 ETF ETHA，周度净流入为 9444 万美元，目前 ETHA 历史总净流入达 14.4 亿美元。其次为富达（Fidelity） 以太坊 ETF FETH，周度净流入为 4272 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 5.57 亿美元。

特朗普胜选后，以太坊ETF前景被广泛看好，主要原因是市场预期他的政策将为加密行业带来更友好的监管环境。特朗普在竞选中承诺支持区块链创新，可能会推动监管放松，比如更换当前对加密监管较严格的SEC主席。这一举措或将为包括以太坊在内的加密资产增加投资吸引力。此外，特朗普计划减税并支持“自托管”措施，也激励了市场信心。总体而言，投资者预期更宽松的政策会增加对以太坊等加密资产的兴趣

东时间 11 月 1 日）以太坊现货 ETF 总净流出 1092.56 万美元

1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势

解析

上周是对于资本市场后市走向决定性的一周，其中美国大选以及当周的美联储利率决议都是比特币创新高并继续冲击8万美元的决定性因素。比特币在市场活跃的买入情绪中继续上涨，先是突破了76,000美元，成为全球投资者的关注焦点。这一上涨受多个因素推动，包括加密友好的特朗普获胜以及美联储11月继续降息25bps。同时，央视对比特币的报道也对市场起到了积极的宣传效应，可能吸引了更多散户投资者入场。此外，市场预期美联储可能会继续维持较为温和的货币政策，这进一步鼓励了加密货币的投机需求。但鉴于发稿时比特币已经突破8万美元整数关口，目前缺少可参考的阻力位，因此一旦买入成交量开始萎缩，那么就是回调行情开启之时，至于回调后的支撑区间可以参考76,500美元附近。

对于以太坊来说，上周是疯狂的，单周33%的涨幅创下了今年下半年的单周最高记录，这得益于特朗普政府对于加密市场的监管利好，若按照其承诺，解雇现任SEC主席，如果新的SEC领导层对加密资产态度更加开放，可能会加速对以太坊ETF和其他加密产品的审批，进而吸引更多资金流入。因此本周投资者需关注3220~3380美元的强阻力区间，该区间大概率成为回调开启的阻力点，下方强支撑则可关注2850美元附近。

1.3. 恐慌&贪婪指数

解析

上周贪婪指数因受大涨行情影响，已飙升至78，无限接近于季度贪婪区间，从风险的角度讲，这是一个危险信号，往往贪婪指数超过80后便意味着市场的fomo情绪过于严重，发生短线剧烈波动行情的概率将无限升高，因此本周投资者应注意，切勿追涨，理性分配仓位，警惕下行风险。

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

BTC生态方面，Bitcoin Layer 2（L2）技术取得了显著进展。尤其是以Stacks的“Nakamoto”升级为主，提升了交易速度和扩展性，从10到30分钟的处理时间缩短到约5秒。这一升级将进一步支持比特币L2的DeFi应用，吸引了投资者的关注。同时，随着比特币的区块奖励减半和对新功能（如BRC-20和ordinals）需求的上升，比特币L2生态系统的用户和开发者社区显著增长，这推动了L2网络活跃度的提升。

合创始人 Muneeb Ali 发文称，「我们成立了一个新的 Stacks 实体 Bitcoin L2 Labs，获得了 2000 万美元融资，专注于核心开发。Adriano DiLuzio（曾任 Algorand Labs 成员）将担任首席技术官，并主导 Stacks 核心和 SBTC 的开发工作。」

Bitcoin L2 Labs 将组建一个专门的团队来加速 Stacks 的发展，路线图上的主要举措包括加速 sBTC 开发、启动「橙帽」计划以支持生态系统安全，以及实施改进以实现更高效、更透明的核心开发。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

上周受整体市场环境利好影响，公链链上TVL上涨超16%，打破近2个月以来的最高点。上周以太坊链上总锁仓量（TVL）上涨33%，这得益于二层网络（如Arbitrum、Optimism等）的锁仓量创下新高。这些L2平台为用户提供了更快且更具成本效益的交易环境，吸引了大量资本流入并推动了以太坊主网的TVL增长。

Solana与BNBchain则继续保持资金净流出趋势本月连续四周均处于TVL为负的区间，对于Solana来说，资金外流的原因在于去中心化金融（DeFi）应用中的用户活跃度波动，以及加密市场的整体波动。尽管出现资金流出，链上指标显示用户活动保持韧性，Solana上的去中心化交易所（DEX）交易量有所增长，链上永续合约交易量创下单日历史新高。过去 24 小时内，Solana 链上永续合约交易总额达到 22.89 亿美元。其中，Jupiter 交易额为 18.7 亿美元，占总交易量的 82%。

相较之下，BNB链的活动下降更为严重，链上活动减少了37%，DApp交易量也大幅下降，影响了其TVL。PancakeSwap等BNB链上主要DEX的交易量减少了25%，这是关键因素之一。BNB链较低的网络费用和减少的DApp参与度，可能让它相较于以太坊和Solana吸引力不足，因为后者尽管波动，但用户参与度依然较高。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

上周L2方面，头部协议除了Base实现了超过7%的TVL正增长外，其余协议均无太大建树，Scroll终于在连续两周TVL流出超过20%后止住颓势，上周仅有9%的负增长，看到了恢复的乐观趋势。而Base则在上周继续建设其生态并取得良好成绩，Meme 项目 RBP.fun 将对 Playmarket 用户及美国大选概念币（TRUMP、MAGA 及 PEOPLE 等）持有者空投 RBP 代币。用户领取空投后，可参与红蓝质押池竞猜，预测美国总统选举结果，赢取质押奖励。

其链上衍生品交易所 SynFuture 宣布推出「Perp Launchpad」平台，该平台是专为启动永续期货市场设计的平台，并配套推出 100 万美元的赠款计划，旨在促进区块链上的新代币项目。

Base 上 Meme 代币启动平台 Wow 已于8日凌晨开放运行。Wow 基于 Base 构建，Wow 上的所有池都由用户生成，池中的代币不受任何预售或团队分配的限制。与部署在 Wow 上的任何代币相关的每笔购买或出售交易均需缴纳 1% 的协议费。奖励合约随后会将收取的费用分配给各方，目前的分配结构如下：50% 分配给代币创建者；20% 分配给协议方；15% 分配给平台推荐人；15% 分配给订单推荐人。

2.4. Prediction Market Summary 

解析

加密预测市场 Polymarket 确认其选举预测市场结果为特朗普胜选，因为美联社、福克斯新闻（FOX）和美国全国广播公司（NBC）都已确认了该选举结果（call the election），符合其结果认定条件。法国交易员 Théo 曾在加密预测市场 Polymarket 上大额押注特朗普赢得第二任期，根据该平台的数据，他将通过这一押注赚取至少 4850 万美元。

据 The Block 报道，Polymarket 结算页面截图显示，该平台称「我们预计未来会进行空投，将奖金再投资到其他市场的用户可能有资格获得未来更高的奖励和空投。如果你留下来了，那你会很开心。」

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

尽管短期内通胀预期有所回落，但长期通胀预期略有上升。密歇根大学的调查显示，消费者对未来一年和五年的通胀预期分别为2.6%和3.1%，这表明消费者对短期价格上涨的担忧有所缓解。

密歇根大学消费者信心指数在11月初攀升至七个月高点，显示出消费者对未来经济和个人财务状况的乐观情绪。

市场对美联储未来可能实施的降息举措的预期有所增强，尤其是在经济数据表现不佳的情况下。分析人士指出，如果失业率没有继续上升的趋势，美联储可能会选择忽略四季度的通胀波动，倾向于保持其宽松的货币政策。

本周（11月11日-11月15日）重要宏观数据节点包括：

11月12日：美国10月NFIB小型企业信心指数

11月13日：美国10月未季调CPI年率

11月14日：美国至11月9日当周初请失业金人数(万人)；美国10月PPI年率

五. 监管政策

本周因美国大选最终决出胜者，特朗普的当选成为加密市场当前和未来走向的风向标。因此前特朗普多次发表对加密行业友好的言论，所以周内主要以美国的利好信息为主，其中最关键的是特朗普将来会在多大程度上实现他的“十一条”加密新政。其他地区因在观望美国政策走向，并未有新政策出台，但预计在今年最后一月以及2025年Q1会陆续出现密集的不同程度的利好政策。

美国

11月6日，美国参议员辛西娅·卢米斯表示，美国政府将会建立一个由政府拥有的比特币储备。今年7月辛西娅·卢米斯提出了2024年《通过优化全国投资促进创新、技术和竞争力》（BITCOIN法案）。该法案制定了每年购买最多20万枚比特币的计划，目标是建立一个多达100万枚比特币的储备库。这些资产将至少持有20年。

11月9日，美国 SEC 再次推迟了是否批准纽约证券交易所 (NYSE) 上市以太坊 ETF 期权 ETF 期权的请求的决定。SEC 在提交的文件中表示，推迟旨在进行更多分析和公众意见，特别是关于拟议的规则变更是否符合《证券交易法》的要求。SEC 强调了对该提案对防止市场操纵、保护投资者和确保公平交易体系的潜在影响的担忧，这些影响属于《证券交易法》第 6(b)(5) 条的规定。