过去24小时，加密货币市场经历了前所未有的疯狂。 Coinglass数据显示，从2月2日8点到发稿时，超过70万人爆仓，总金额突破27亿美元，创下历史新高。

然而，这或许只是冰山一角。2月3日，Bybit首席执行官Ben Zhou在社交媒体发文表示，「恐怕今天加密货币市场的真实清算金额远超20亿美元，按照我的估算，实际数值至少在80亿到100亿美元之间。仅Bybit 24小时的清算额就达到了21亿美元，而Coinglass记录的Bybit清算数据仅为3.33亿美元，原因是API推送数据存在限制，导致市场看到的数据可能远低于真实情况。据我观察，其他交易平台也采取了类似做法，限制清算数据的推送。」

换句话说，市场遭遇的冲击，可能比我们想象的还要猛烈得多。

投资者在极度恐慌中疯狂抛售，市场一度陷入瘫痪。而这一切的导火索，正是特朗普的关税威胁——仿佛一颗定时炸弹，压迫着全球市场的神经。

然而，就在市场情绪濒临崩溃之际，局势突然迎来了戏剧性反转。

特朗普意外宣布暂时搁置对加拿大和墨西哥的关税提案，并与两国达成协议，承诺加强边境安全合作，打击非法毒品和移民流入美国。这一决定犹如一阵“救命稻草”，瞬间舒缓了市场的紧张情绪。在全球经济充满不确定性的情况下，这一举措仿佛为市场注入了一剂强心针。加拿大总理贾斯汀·特鲁多与墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆相继确认，关税暂停期至少为30天。

市场立刻作出反应：比特币从前一日92,000美元的低点飙升至101,000美元，市场信心有所恢复。

这一切依旧提醒我们，加密市场如同一只脆弱的风筝，始终受外部风力的摆布。眼下的反弹究竟是短暂的喘息，还是趋势的逆转？投资者仍需保持高度警惕，迎接市场可能的下一波冲击。

外部压力压顶：比特币能撑多久？

虽然特朗普的关税暂停为市场带来一线生机，但全球经济的不确定性依然是比特币等加密货币最大的“头号敌人”。

加密货币市值（不包括稳定币）。资料来源：TradingView

2月2日，加密市场迎来了17%的回调，总市值下降至2.61万亿美元，创下近八周以来的最低水平。市场的快速下滑，也让投资者的情绪更加紧张，纷纷将注意力转向外部宏观经济环境的变化。

具体来说，美国与中国的贸易争端、国债收益率上升以及美元走强等因素，为加密货币市场带来了额外的压力。2月1日，美国总统特朗普宣布加征中国商品关税，立刻引发了市场的剧烈反应。此后，中国商务部提出反击措施，这一经济对抗的局势进一步加剧了市场的不安。

尽管比特币在短期内反弹至102,000美元，但市场参与者依然质疑其能否继续保持这一价格区间。外部经济压力的持续发酵，仍然让市场面临着潜在的回调风险。

加密市场冷热分明：比特币“独立寒秋”，部分币种依旧坚挺

并非所有加密货币都受到同等影响。比特币、BNB、Solana 和 XRP等主流币种并未跌破90天低点，相对保持了较强的韧性。

与此同时，以太币却在2月3日的盘中跌至2,110美元，这是自2023年12月以来首次收于这一水平以下。尽管如此，将这次调整完全归咎于以太币的表现未免过于片面，实际上，它更可能是受到了更广泛的宏观经济因素的影响。

美国国债 5 年期收益率（左）与美元 DXY 指数（右）。资料来源：TradingView

回顾历史，加密货币市值曾在2024年11月跌破2.6万亿美元。当时美国国债收益率攀升，导致投资者纷纷撤出固定收益市场。然而，这一轮的调整与当时的情形截然相反，当前市场上投资者的情绪更趋谨慎，资金流出明显放缓。

期货市场信号：短期触底，突破空间有限

如果说外部宏观经济压力对加密货币市场的影响是显而易见的，那么比特币衍生品市场则为我们提供了一个更细致的视角。尽管在2月2日的市场暴跌中，比特币相对山寨币表现较好，但期货市场的动向却让我们对其短期前景保持谨慎。

比特币永续期货 8 小时融资利率。来源：Laevitas.ch

比特币的融资利率在2月3日变为负值，表明市场对多头头寸的需求显著下降。融资利率的变化反映了投资者情绪的谨慎，尤其是在市场动荡期间。尽管这一变化并不剧烈，但依旧反映出投资者在面对不确定性时更倾向于保持观望。

更重要的是，比特币期货市场的未平仓合约保持在630,000比特币左右，显示出机构投资者和大户依然在市场中活跃。这表明，尽管短期内市场情绪有所恢复，但比特币突破110,000美元的潜力依然受到限制。

期货溢价：小幅回调，专业投资者“不慌”

比特币 2 个月年化期货溢价。资料来源：Laevitas.ch

尽管加密货币市场的波动幅度不小，但比特币期货市场的一些信号却传递出了一些不同的声音。2月3日，比特币的年化期货溢价从11%下降至9%。虽然这一降幅看似不大，但依旧接近10%的看涨门槛。这意味着，虽然比特币价格从1月20日的历史高点109,354美元下跌了16.5%，但专业投资者依然保持相对乐观的态度。

值得注意的是，比特币月度期货合约的交易量主要由机构投资者和大户推动，这部分市场参与者对于市场的波动性相对较为耐心。因此，尽管短期内比特币面临压力，但长远来看，专业投资者似乎并不急于撤离市场。

未来走向：波动中寻找稳定

衍生品市场的信号显示，比特币短期内已接近触底，但比特币在当前反弹至101000美金的情形下，是否还能突破110,000美元大关的空间，则受到多重因素的制约。尤其是在全球经济压力依旧笼罩的背景下，比特币是否能够再度冲高，仍然充满不确定性。对于投资者来说，密切关注市场动向、保持灵活应对，将是应对未来市场波动的关键。