编者按：ETH 财库公司的疯狂买买买已成为了近期市场最热的话题，同时也构成了对 ETH 价格最强的“买盘冲击”。Strategic ETH Reserve 数据显示，截至北京时间 8 月 14 日，各大 ETF 财库公司的持仓总规模已达到 357 万枚 ETH，价值约 169.2 亿美元，其中 BitMine（BMNR）、Sharplink Gaming（SBET）以及 The Ether Machine（DYNX）分别以 120 万枚、59.8 万枚、34.5 万枚的持仓位列前三。

今日早间，长期关注 ETH 状况的 The DeFi Report 创始人 Michael Nadeau 盘点了财库公司之外的 ETF 筹码分布状况以及变化趋势（注：财库公司的持仓与下文分类会有部分重叠），或有助于帮助你判断 ETH 的后续动力来源。

以下为 Michael Nadeau 原文，由 Odaily 星球日报编译。

人们总在讨论 ETH 的价格走势，但真正的关键在于其分布格局。一旦看清 ETH 的实际分布情况 —— 存在于 ETF、质押合约、Layer 2、封装代币、交易所等不同领域，你就能洞悉：

• 真正的控制权在谁手中；
• 资金流向及实际流动性规模；
• 下一轮“买盘冲击”可能来自何处；

ETF 持仓

各类以太坊 ETF 当前控制着约 5% 的 ETH 供应量。

过去 3 个月，ETH ETF 的资产管理规模增长了 80%，其中贝莱德和富达的 ETF 占据 73% 的资管规模。

质押

当前，约有 29.7% 的 ETH 处于质押状态。

过去三个月，ETH 的质押规模增长了 5%，同期质押赛道龙头 Lido 的市场份额下降了 3.5%，而币安的质押份额则上涨了 23%，目前市占率排名第二。

随着越来越多的 ETH 财库公司将 ETH 投入质押，我们预计未来几个月这一数字将会继续上升。

Layer2（计入 LST）

Layer2 中的 ETH 目前占流通供应量的仅 5%。

一年多前，Blast 占据了 Layer2 ETH 供应量的 52%，现在几乎为 0% —— 激励计划简直是浪费金钱。 目前 Layer2 之上 41% 的 ETH 位于 Arbitrum，33% 的 ETH 位于 Base。

中心化交易所（CEX）

当前，各大 CEX 中的 ETH 总额占流通供应量的 14%。

第三季度以来该数字下降了 6.7%，目前处于 2016 年 7 月以来的最低水平。

这些 ETH 都去了哪？大部分都进入了质押合约和冷钱包。

封装版 ETH（Wrapped ETH）

封装版 ETH 当前占流通供应量的比例仅为 1.8%。

2022 年初以来，该数字已从峰值下将 70%，这一下降趋势与 ETH 在质押合约中的抬升趋势相吻合。

其他大型持仓实体及个人

除上述几大类外，其他大型持仓实体及个人的 ETH 持仓占比总计约为 1.7%。

在这 1.7% 中，币安的 Binance Peg Tokens Fund 占比约为 25%，Polygon Bridge、Tornado Cash、以太坊基金会以及 Vitalik 本人则是主要持有者。

总而言之，上述六张图表覆盖了大约 55% 的 ETH 供应量。除此之外，剩余的 ETH 大部分都存放于外部持有账户（EOA）及冷钱包存储中。