比特币市场再度来到了一个关键转折点。截至今天9月1号，比特币8月价格收盘在108000美元附近，这也是自4月份以来比特币月线首次出现下跌。

当前恐慌与贪婪指数已跌至市场中性47，散户们没有了月初时比特币不断创新高的欣喜若狂，而巨鲸们也在不断的下跌中犹豫着是否要加仓还是抛售。

市场同时陷入了历史性的“九月魔咒”与可能突破新高的技术看好信号之间的激烈博弈中。这种矛盾与不确定性为9月的行情埋下了伏笔。

历史规律，九月成比特币传统疲软期

自从比特币开始交易以来，9月份就一直以表现疲软而闻名。

比特币月回报率

根据Coinglass历史数据，​​比特币在9月份的平均下跌幅度为3.77%​​，是全年仅有的两个平均回报率为负的月份之一。

深入研究数据会发现，过去14年中有10年比特币在9月份都是下跌的，下跌概率高达71.4%。尤其是2011年9月，比特币曾暴跌37.65%，创下有史以来最差的单月表现。

标准普尔 500 指数自 1928 年以来的平均月回报率

传统股市同样存在“九月效应”。自1928年以来，标普500指数在9月的平均回报约为-1.2%，是该指数唯一持续表现为负的月份。这种季节性疲软已经困扰市场近一个世纪。

这种规律性下跌背后有着市场机制的支持。共同基金通常在9月结束财年，这会触发税收亏损收割和投资组合再平衡，向市场释放大量卖单。

多重因素，形成九月弱势的深层原因

“红色九月”的形成并非偶然，而是多种因素共同作用的结果。

瑞士加密流动性提供商FinchTrade的顾问Yuri Berg指出：“这种模式很容易预测：社交媒体上的负面讨论会在8月25日左右激增，随后48-72小时内比特币的交易所存款量增加。”

​​流动性萎缩​​是核心因素之一。夏季假期结束后，交易员重返岗位，在流动性低迷数月之后重新评估仓位。与此同时，劳动节之后债券发行激增，机构资金开始从股票和风险资产转向固定收益产品。

​​美联储政策不确定性​​同样加剧了市场波动。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在9月召开的会议，这种政策不确定性往往让买盘冻结，直到政策方向明朗。

在加密货币领域，这些压力会被进一步放大：比特币是7×24小时交易，当抛售加速时没有“熔断机制”；再加上整体市值较小，更容易受到巨鲸资金流动的冲击。

近期表现，市场已显疲态承压下行

市场在8月末已经显示出疲软迹象。8月26日，比特币跌至108，717美元，连续第4日下跌。以太坊也大幅回调，跌至4，314美元，较历史高点大跌13%。在之后的8月29日，比特币在短暂反弹后再次大幅下跌至最低107300美金，这几次不断的下跌引发了大规模清算。

据CoinGlass数据，最近一个月的多头爆仓量已经远超1-7月，市场连锁反应迅速，主流山寨币全线承压。

根据Coinglass数据，比特币若跌至106000美金，或将清算超11亿美金多头。

根据Coinglass数据，以太坊若跌至4260美金，或将清算超8亿美金多头。

​​ETF资金流入放缓​​进一步加剧了看跌压力。过去两周，比特币ETF流出近15亿美元，这表明机构投资者的信心正在减弱。

链上数据同样揭示出结构性信号。Glassnode指出，所有比特币持有者群体“已经集体进入分发阶段”，这种一致性凸显市场正在经历广泛的卖压。

不同前景，市场分析师观点出现分歧

面对复杂的市场环境，分析师们对短期前景的看法出现了明显分歧。

一些分析师认为，比特币可能重新测试10万美元关口。

Dr. Profit预测9月或跌破10万美元，随后有望回升。

Doctor Profit从宏观与心理层面补充了悲观的判断。他认为，9月美联储的降息与其说是利好，不如说是引爆不确定性的导火索。与2024年的“软着陆式降息”不同，这一次可能是真正意义上的“重大转折点”。

但也有分析师持不同意见。Rekt Fencer表示：“比特币本周期不会跌破10万美元，并将再次走出新高。”

分析师 Rekt Fencer表示，根据比特币 2017 年的表现，今年“不会出现 9 月份暴跌”。

2017 年和 2025 年的图表叠加呈现出近乎镜像的景象。在这两个周期中，比特币都在 8 月底大幅下跌，在关键支撑位站稳脚跟，随后反转走高。

2017 年与 2015 年 BTC/USD 每日价格趋势对比。

早在 2017 年，那次重新测试就标志着 BTC 价格飙升至 20,000 美元之前的最后一次震荡。

快进到今天，比特币再次徘徊在 105,000 美元至 110,000 美元之间的数月基础附近，这一水平可能成为另一次抛物线上涨的启动平台。

宏观环境，美元走弱或成助力因素

宏观经济环境的变化可能为比特币提供支持。由于美国经济放缓以及美联储降息预期对市场人气造成压力，货币交易员们开始看跌美元。他们预计美元今年将再下跌8%，而唐纳德·特朗普对美联储的批评加剧了这一跌势。

BTC/USD 与 DXY 52 周相关系数。

截至近期，​​比特币与美元指数（DXY）之间的52周相关性已下滑至-0.25​​，为两年来的最低水平。这种负相关关系的加强意味着如果美元继续下跌，比特币上涨的可能性会增加。

美联储政策动向仍是关键变量。市场普遍预期美联储将在9月18日的会议上再次降息。然而，核心通胀依然停滞在3.1%，同时两场正在进行的战争正在扰乱全球供应链，这些因素共同构成了“完美风暴”。

分析师 Ash Crypto表示：“美联储将在今年第四季度启动印钞机”，并补充道：“两次降息意味着数万亿美元将流入加密货币市场。我们即将进入抛物线阶段，山寨币价格将暴涨10倍到50倍。”

三种情景，九月行情可能发展路径

基于当前市场情况，笔者指出了三种可能的情景。

​​暴涨前先跌后涨​​——如果BTC下跌，其价格可能跌至10万美元至10.4万美元，从而驱散过度杠杆的多头。之后，强劲反弹可能会将其推向13万美元，而10.6万美元附近的牛市支撑带（BSB）将成为跳板。

​​守住底线​​——另一方面，如果 BTC 守住 10，7000 美元至 110，000 美元的区域，它可能会迅速收回 114，500 美元并走高，特别是在降息增加动力的情况下。

​​最坏情况的熊市信号​​——真正的危险在于更深的跌幅。跌向50周移动平均线（9.2万美元至9.8万美元）将预示看枯趋势的转变。从历史上看，跌破该水平标志着周期的顶部，例如2017年和2021年。

目前市场普遍认为宽幅震荡/区间盘整是概率相对较高的情景。这种情景下，多空消息交织，市场缺乏明确方向，买卖双方力量均衡，价格在一个较大的区间内来回波动。

结语

从历史数据看，比特币确实难以摆脱“九月魔咒”的阴影。

但技术分析展示的不同图景也值得关注：​​100，000美元至106，000美元的关键支撑区域​​、隐藏的看涨背离，以及美元走弱的宏观环境，这些因素可能共同助推比特币在9月实现意外反弹。

市场总是会在不确定性中寻找方向。九月对比特币来说可能是一场考验，但更是机会——波动意味着风险，同时也意味着潜在收益。