一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观经济呈现出“韧性与不确定并存”的格局。首先，鲍威尔在一次公开讲话中表示，尽管经济可能比预期更为稳健，但劳动力市场招聘与解雇均处于低位，显示就业市场实质未见改善。 同时，政府关门进入第二周，财政部长 Scott Bessent 警告称关门已开始影响实体经济，包括联邦雇员停薪、农补推迟、统计数据发布被迫延后。 这些因素叠加下，市场对下半年增长与政策路径的信心出现波动。

展望未来，增长放缓与政策不确定性的双重压力将成为主轨。经济预期已被国际组织下调，美国2025年增速预估约为2.0%。总的来看，下半年市场将聚焦“何时政策转向 + 实体数据何时确认弱势”，风险偏向下行，资产配置需防范增长放缓与政策滞后的组合冲击。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，由于流动性不足，上涨乏力，加密市场开启二探行情。短线虽有技术性反弹，但整体趋势仍偏弱，若比特币失守 10 万美元整数关口，或将触发第二轮清算风险。与此同时，美联储货币政策仍在不确定区间，若降息节奏放缓，将继续抑制风险偏好。整体来看，加密市场正进入去杠杆与流动性收缩期，短期防御为主，中期需关注流动性何时重新回流。

3. 行业以及赛道热点

总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid是一个革命性的资产流转与分发协议；总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议是一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid

简介

Superfluid 是一个革命性的资产流转与分发协议，为全球的 DAO 和加密原生企业带来了订阅、薪资、归属（vesting）以及奖励等新型用例。

这一切得益于协议的智能合约框架，它引入了 Super Token —— 一种对 ERC-20 标准的扩展，使价值得以以全新的方式进行转移。

Superfluid 协议被设计为一个“以代币为中心”的协议，其所有功能都围绕 Super Tokens 的概念展开。

该框架与 Super Token 标准可为链上的代币增加动态余额，用以描述现金流，并以非交互方式在时间维度上自动执行。

任何代币都可以通过 Superfluid 的 流（streams） 或 分发（distributions） 进行转移，这些转移是 可编程、可组合、模块化 的。

协议中不会锁定资金，所有流入与流出都会在每个区块 实时净额结算，且不消耗额外 Gas。代码完全开源，协议保持 非托管（non-custodial）、无许可（permissionless） 特性。

Superfluid 协议的核心支柱

目前，Superfluid 协议有两大核心支柱（过去称为 Agreements）：

资金流（Money Streaming）

• 一组功能，用于在两方之间创建资金流。

资金分发（Distributions）

• 一组功能，用于创建资金池，并将资金分配给多个接收者。

架构简述

Super Tokens（超级代币）

Super Tokens 在 ERC20 标准的基础上扩展了功能，例如 资金流（Money Streaming） 与 资金分发（Distributions）（过去称为 Super Agreements）。Super Tokens 分为两类：

包装型 Super Tokens（Wrapper Super Tokens）

• 将现有代币包装，赋予其 Superfluid 功能。
• 可随时包装 / 解包，来回转换。

原生型 Super Tokens（Pure Super Tokens）

• 从设计上即支持 Superfluid 功能，无需底层代币。
• 天生具备 ERC20 功能 + Super Agreements 能力。

实时余额（Real-Time Balance）

Super Tokens 动态追踪账户余额，同时考虑普通转账和资金流/分发的影响。

• 静态余额（Static Balance）：传统 ERC20 余额，仅受一次性转账影响。
• 实时余额（Real-Time Balances）：每个资金流或分发对余额的持续影响，可能为正或负。

当前余额公式：

当前余额 = 静态余额 + 实时余额

示例：

• 账户 A 静态余额：1,000 USDCx
• 账户 A 流出：-100 USDCx
• 账户 A 收到即时分发：+200 USDCx
• 当前余额 = 1000 - 100 + 200 = 1100 USDCx

2. 资金流（Money Streaming）

资金流是一种过程：代币以预设的“每秒速率”持续地从发送方转移到接收方，形成一条“流（stream）”。

资金流是持续的，直到被发送方/接收方取消，或发送方的 Super Token 余额耗尽。

关键术语

• 流速（Flow Rate）：发送方余额每秒减少、接收方余额每秒增加的速率。
• 净流速（Netflow Rate）：账户每秒 Super Token 余额的净变化（流入 – 流出）。
• 发送方（Sender）：创建资金流的一方，设定接收方与流速。
• 接收方（Receiver）：资金流的接收者。
• CRUD 时间戳：资金流被创建、更新或删除时的时间。
• 静态余额（Static Balance）：上一次 CRUD 时间点的余额。
• 实时余额（Real-Time Balance）：自上次 CRUD 后，按净流速计算的余额变化。
• 当前余额（Current Balance）：静态余额 + 实时余额。

计算方式

• 净流速 = 所有流入速率 – 所有流出速率。
• 当流被修改时，Superfluid 合约会更新：

1. 新的净流速
2. 新的 CRUD 时间戳
3. 新的静态余额（= 当时的当前余额）
4. 实时余额归零，从该时刻开始重新累积

余额计算公式：

当前余额 = 静态余额 + (净流速 × 自上次 CRUD 以来的秒数)

示例（账户 A）

1. 初始余额 1000 USDCx，向 B 每秒流出 0.01 → 1000 秒后余额 = 990
2. 增加流速到 0.02 → 静态余额 990
3. 2000 秒后余额 = 950
4. 从 C 接收每秒流入 0.04 → 静态余额 950
5. 1000 秒后余额 = 970
6. 删除对 B 的流 → 静态余额维持 970

3. 资金分配（Distributions）

Distributions：一种高效、可扩展的“一对多”资金转移方式。支持 瞬时分发（Instant）和 流式分发（Streaming），能够在极低的 Gas 消耗下，把资金分配给任意数量的接收方。

两种类型

1. 瞬时分发（Instant Distributions）

• 一次交易即可向任意数量接收者分发。
• Gas 成本固定，与接收人数无关。
• 分配公式：
• 每个接收者 = 分发总额 × (成员单位数 / 池子总单位数)

1. 流式分发（Streaming Distributions）

• 持续将资金分发给池成员。
• 基于资金流（Money Streaming）机制。
• 分配公式：
• 每个接收者 = 流速 × (成员单位数 / 池子总单位数)

核心概念

• 池子（Pool）：分发的渠道，可看作智能合约。
• 分发（Distribution）：将资金按比例分配的动作。
• 单位（Units）：成员在池子中的分配比例。
• 池子管理员（Pool Admin）：负责给成员分配/回收单位。
• 成员（Subscribers/Pool Members）：持有单位、可领取分发份额的用户。
• 
  

关键特性

• 池子即合约：池子本身可作为 ERC20 代币，成员之间可以转让单位。
• 权限灵活：任何账户都能发起分发，但只有池子管理员能分配单位。
• Gas 高效：分发成本恒定，不随成员数量增加。
• 分发方式灵活：支持即时发放或持续流式分发。
• 
  

工作流程

1. 创建池子：任意账户可创建池子并指定管理员。
2. 分配单位：管理员给成员分配单位，代表分配份额。
3. 成员管理：成员可以加入或退出池子。
4. 执行分发：分发者发起即时分发或流式分发，系统自动按份额分配给成员。

流式分发示意（Streaming Distribution Illustration）

该图展示了一个分发者（Distributor）将资金以流的形式发送给多个池子成员，每个成员持有不同的单位数。

注意：只需一次交易即可面向多个成员完成分发。

调整单位数（Adjusting Unit Counts）

在这里，分发者修改了成员的单位数。

此更改会 即时改变所有成员的分发速率，且只需一次交易即可完成。

借助 Superfluid 的批量调用（batch call），可以一次性批量更新多个成员的单位数。

修改流速（Modifying the Flow Rate）

该示例展示了：

当分发者修改其流速时，池子的总流速随之变化，从而 即时影响到每个成员的资金流速。

Tron点评

Superfluid 的优势在于它通过 Super Tokens 将 ERC20 代币扩展为“可实时流动”的资产，使资金能够 按秒级别持续结算，而不是一次性支付；这让订阅、工资发放、DAO 奖励分配等场景变得高效透明，同时 Gas 成本固定、扩展性强，大幅提升了资金使用的灵活性和可编程性。

其劣势则在于目前 生态体量和应用覆盖度仍有限，需要更多主流协议和企业集成；此外，用户理解门槛较高（如实时余额、流速等新概念），在合规和审计层面也可能面临额外挑战。

1.2. 解读总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议

简介

Epoch 协议一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。

它基于声明式意图（declarative intents） 范式，构建一层基础设施，用于屏蔽底层链交互的复杂性。

协议的愿景是创建这样一个系统：用户只需表达自己期望的 目标状态结果（desired state outcome），而无需了解底层链、协议、Gas 费用或执行路径的具体机制。

通过精确的协调，Epoch 将以 最优费率与最佳路径 帮助用户达成所需的目标状态。

Epoch Protocol 的独特方法与特性

1. 中间件定位：Epoch 是 Web3 的“意图抽象层”，帮助用户和 dApp 简化交互。
2. 强大求解体系：多求解器 + 协调机制，优化复杂意图执行。
3. 安全与监控：状态约束 + Hyperion 观察器，保证意图执行的正确性。
4. 账户抽象加持：解锁自动化、自托管与高级权限管理，未来兼容 EOA。
5. 广泛可插拔性：为用户、dApp、协议提供统一接口，提升 UX 与发现效率。
6. DeFi 集成：支持 SAFE 模块，实现资金操作自动化。

架构解析

1. Epoch Node（节点架构）核心要点

Epoch Node 是一个 模块化的意图执行节点：

• 执行客户端 负责交易处理与落地；

• 上下文设定器 & Hyperions 提供环境感知与条件触发；

• SIO + 求解器环境 则负责将复杂意图分解并优化成最优执行路径。

2. 意图与共识模块

Intent Modules = 插件式业务逻辑层

• 可插拔、可扩展，支持 AI 与第三方工具。
• 节点可灵活选择要解决的任务。

Consensus = 多节点竞优选择机制

• 节点提交方案 → 模拟 → 验证 → 选出最优 → 最终结算。
• ZK 证明确保计算结果可验证，保证安全与透明。

3. Epoch 协议核心链上组件

Registry & Gatekeeper（注册与守门人）

• 链上注册与验证中心，存储交易与意图数据。
• 统一管理条件验证、多交易合并、插件与钩子调用。

SAFE 智能合约钱包

• 支持插件与钩子，用户资金完全自托管（Epoch 不持有密钥）。
• 未来 EIP-7702 推出后，EOA 也可直接使用 Epoch 功能。

Epoch Plugin（插件）

• 连接意图解决方案与 Registry/Gatekeeper，准备完整交易并提交给钱包执行。

Epoch Hook（钩子）

• 执行条件验证，支持交易前/交易后的链上安全检查。

Epoch Paymaster（支付代理）

• 代付 Gas，用户无需在目标链持有对应 Gas 代币。

Epoch Liquidity Pools（流动性池）

• 各链上的许可流动性池，用于提供即时跨链体验。
• 源链资金托管，目标链先执行，伙伴项目传递证明后释放资金。
• 收取少量费用，分配给流动性提供者与网络参与者。

Epoch SDK

• 开发者入口：帮助 dApp 快速构建并发送签名意图。
• 约束设置：为用户意图和交易配置正确的状态条件。
• 自动化：支持非意图交易的自动执行。
• 高效开发：缩短开发周期，从数天降至数小时。

Tron点评

Epoch 协议的优势在于，它通过 意图抽象与求解器协调，显著降低了用户和 dApp 与多链交互的复杂度；配合 账户抽象、观察者监控、链上验证、Paymaster 代付和流动性池，实现了自动化、无缝跨链和更安全的执行；同时 SDK 与插件化架构也让开发集成门槛大幅降低。

其劣势主要在于协议仍处早期阶段，生态与标准化程度不足，对 求解器性能与协调机制的依赖较高，同时在大规模落地时可能面临 跨链安全、ZK 验证成本和治理复杂性 的挑战。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解总融资700万美元，人人可参与的去中心化知识网络Intuition

简介

Intuition 正在构建全球首个“开放且语义化的、由代币策展（token-curated）驱动的知识图谱”，把身份、数据与算法从应用层解耦。 这个通用、无许可的数据湖为去中心化网络带来全新的支柱——“可信交互层（trustful interaction layer）”。在这一层中，既能处理客观事实，也能承载主观观点；人与机器都能在需要时获取所需数据，从根本上改变人们与网络的互动与开发方式。

Intuition 的诞生旨在解决当下身份与数据范式的局限。 现有的中心化模式催生了庞大却难以访问的数据孤岛，易被滥用，带来隐私与透明度的担忧，也迫使开发者将过多精力耗在这些基础层上。通过拥抱去中心化技术，Intuition 提供了一种管理身份与数据、以及进行信任与身份验证的新模型，强调用户所有权与赋权、数据完整性、开放访问与可发现性。

架构简述

核心理念

Intuition 是一套由多种技术组成的生态系统，旨在构建一个 开放且无许可的知识图谱，能够同时处理客观事实与主观观点。

其纵向一体化的知识栈为开发者提供了全面的工具，帮助他们更轻松地开发由人类集体直觉驱动的下一代技术。

开放的社交知识图谱

• Intuition 的知识图谱以 结构化、去中心化、无许可 的方式收集与组织群体智慧。
• 其结果状态对所有人开放，任何人都能访问。
• 可以涵盖网络上几乎所有实体：假名、智能合约、组织、内容等。
• 目标是让用户更全面地理解生态，并促进更有信息量的交互。

图谱状态（State of the Graph）

链上（On-Chain）

• 节点（Atoms）：指向任意 URI，可绑定智能合约钱包与数据仓库，用于捕获任意数据。
• 边（三元组 Triples）：由 3 个 Atoms 组成，表达语义关系；带有正/负仓库，用于支持或反对的声明。
• 信号（Signals）：表示“谁在声明什么”，由用户在各仓库中的余额决定，反映认可信度与权重。
• 统一状态：即知识图谱的“节点、关系、权重”。

链下（Off-Chain）

• Atoms 可指向任意 URI（如 Medium 文章、Spotify 歌曲、IPFS 文件、以太坊地址等）。
• 类似于 NFT 的存储方式：链上记录所有权与不可篡改性，链下存储丰富的元数据。
• Intuition 后端 负责索引链上链下状态，统一为可查询的知识图谱，并提供开放 API。任何人都能运行自己的后端副本。

基础协议：信任协议（Trust Protocol）

Intuition 协议为 新信息经济 提供基础设施，通过加密经济激励促进：

1. 有用数据的创造
2. 各种实体的统一标识符收敛
3. 数据标准、模式和格式的统一

它像是一种新的 共识机制：不是就账本状态达成共识，而是就 “语言和语义层的状态” 达成共识。

目标是推动 语义化网络（Semantic Web） 的实现，使互联网最大化机器可读和可互操作。

• 用户通过贡献数据获得奖励。
• 系统支持去中心化身份（DID）与声誉数据。
• 协议保持中立，允许“任何人对任何事说任何话”，同时提供结构化框架便于探索与过滤。
• 上层应用可通过算法和过滤，针对特定用户或特定信任关系展示相关数据。

服务层

1. 索引（Indexing）

• 将链上与链下数据无缝整合为统一的语义知识图谱。
• 支持 DeFi 分析、可验证声誉系统、跨平台身份解决方案等用例。
• 
  

1. 数据访问 / API

• 提供实时数据流、直接查询接口。
• 支持语义标签与实时更新，帮助开发者构建数据驱动应用。
• 
  

1. 模块（Modules）

• 开发者可在应用层集成 Intuition，如组件库、平台等。
• 官方推出 1UI（组件库，基于 shadcn），便于快速接入。
• 提供 模板 和 SDK，帮助开发者快速部署和集成声明（attestations）。
• 
  

1. 自研应用（In-House Apps）

• 官方构建一套示例应用，展示如何创建和浏览与人或事相关的声明。
• 利用社交图与分布式信任算法（如 EigenTrust），提升相关性与个性化。
• 前端库开源，鼓励社区二次开发。

模块详解

1. 原子（Atoms）

原子是 Intuition 中最基本的知识单元，它们作为独特的、全球持久的、去中心化的标识符，适用于所有事物——人、概念、产品等。每一个原子都可以作为更复杂数据结构的构建模块，并促进信息在知识图谱中的确定性与语义化组织。

理解原子（Understanding Atoms）

在 Intuition 中，每个原子都由一个 去中心化标识符（DID） 和一个 以太坊钱包地址 保障，从而建立起可验证的基础。

原子在语义结构中被分为三种主要角色：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object）。这种结构能够形成 三元组（Triple），用来表达关于世界的具体断言或事实。

示例三元组（Triple）

格式：Subject - Predicate - Object

• Alice [主语] - hasAccessTo [谓语] - Intuition [宾语]
• 
  
• Alice 是主语
• hasAccessTo 是谓语
• Intuition 是宾语

另一个例子，展示了 Intuition 作为主语的情况：

• Intuition [主语] - is a [谓语] - Ethereum-based attestation protocol [宾语]

这一陈述以语义化、结构化的方式说明了 Intuition 的角色与本质。

知识的构成（Composition of Knowledge）

原子的组成部分（Components of an Atom）

• 原子数据（Atom Data）
• 描述某个原子所代表的概念或实体。通常存储在链下（off-chain），使用去中心化存储解决方案，例如 IPFS 或 Arweave，并在链上记录一个指向该数据的 URI。

• 原子钱包（Atom Wallet）
• 与每个原子关联的智能合约钱包，赋予原子在其身份上的自主性。该钱包由一个名为 原子守护者（Atom Warden） 的专用智能合约控制。

• 原子金库（Atom Vault）
• 一种机制，允许用户向某个原子存入代币，从而表明该原子的相关性和支持度。原子金库中的 总锁仓价值（TVL） 表示该原子的接受度与重要性。

三元组（Triples）

三元组是 Intuition 中的高阶结构，用于定义原子之间的关系。

每个三元组由三个组成部分构成：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object），且三者均为原子。

这种结构能够提供精确、可被机器读取的数据表示，从而支持复杂且高度互联的证明与陈述。

三元组结构（Triple Structure）

• 主语（Subject）：被描述的实体或概念
• 谓语（Predicate）：主语的关系或属性
• 宾语（Object）：赋予主语的值或特征

信号（Signal）

在 Intuition 中，信号指的是系统内表达 意图、信念或支持 的任何行为。

信号可以是 显性的，例如投票机制或签名背书（signed attestations）；

也可以是 隐性的，通过用户行为推断而来。

信号机制（Signal Mechanisms）

用户可以在 原子（Atoms） 和 三元组（Triples） 上持有仓位（positions），通过增加其在相关实体上的余额来表达自己的立场。

信号的存在使得信任与信念的表达更加细腻和层次化，从而在去中心化生态中形成一个 动态的、多层级的偏好体系。

需要特别注意的是：

• 创建原子或三元组 ≠ 在其上发出信号。
• 用户在创建原子或三元组时，可以选择同时在其上持仓（即进行 初始存入/Initial Deposit），但这并非必需。
• 如果用户没有进行初始存入，那么该行为只意味着 创建了原子或三元组，并 不构成信号。

Tron点评

Intuition 的优势在于它以 Atom + Triple 的语义化结构，将任何实体赋予去中心化身份（DID）与钱包地址，从而实现可验证的知识图谱构建，具备开放性、可组合性和协作性；同时通过 Signal 机制引入用户偏好和信任表达，使信息不仅是静态存储，更能动态反映共识与价值。

劣势则在于系统的复杂性较高，用户需要理解 DID、智能合约钱包、存储与质押等概念，门槛较大；此外，信号依赖用户活跃度与经济激励，若参与度不足，可能导致图谱冷启动困难或信号失真。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

本周重点阻力：113900美元，116700美元，118100美元

本周重点支撑：109700美元，107500美元，103700美元

ETH

解析

本周重点阻力：4080美元，4250美元，4420美元

本周重点支撑：3910美元，3650美元，3450美元

2.热点板块

2.1. RWA总结

2.2. EVM &non-EVM公链 总结

2.3. 稳定币板块总结

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

政府关门 / 预算僵局 已正式开始，美国联邦政府自 10 月 1 日起进入停摆（shutdown）状态，这导致多个经济数据发布中断或延迟，包括劳工部的就业报告、通胀数据等。市场因此对未来政策和经济透明度的预期受到冲击。

五. 监管政策

美国（United States）

联邦层面：司法部与财政部联合展开史上最大规模的比特币没收行动（涉案金额超 120 亿美元），强化打击加密犯罪的信号。

州级层面：

• 加州 颁布新法，禁止政府强制抛售无人认领的加密资产，强化持有人权益保护。

• 佛罗里达 推动将比特币纳入州级资产配置，探索将数字资产作为经济工具使用。

• 总体趋势：联邦监管趋严，州政府分化明显，形成“强监管 + 实验性创新”的双轨格局。

英国（United Kingdom）

• 英国金融行为监管局（FCA）推出《资产管理代币化提案》。
• 
  
• 允许基金管理公司在 公共区块链上进行投资基金代币化，简化投资流程、降低中介成本。
• 
  
• 若落地，将使英国成为推动传统资产上链化的领先金融中心。
• 
  

肯尼亚（Kenya）

• 国会通过《虚拟资产服务提供者法案（VASP Bill）》：
• 中央银行 负责监管稳定币和发行机构；
• 资本市场监管机构（CMA） 负责监管加密交易所和平台活动。

• 立法目标：建立 明晰的加密监管框架，吸引投资、规范市场。

• 成为非洲地区为数不多 实现数字资产合法监管化 的国家之一。

🇦🇺 澳大利亚（Australia）

• 政府赋予银行 新权力以打击加密相关诈骗，尤其是针对国际学生的案件。

• 强化反洗钱（AML）与反恐融资（CTF）法律框架。

• 银行可直接干预并阻断可疑加密交易，防止诈骗链条扩散。

• 政策目标：提升金融安全、增强公众信任、遏制加密资产滥用。