作者：Charlie 小太阳，沙丘路的毛圈狮子

大家好，欢迎来到 2026 年。我们的第一期节目也真的是很久没有更新了，跟大家交流了。

那么新的一年，我们的计划是把这个博客和我们的公众号有一个更好的结合。我们公众号过去的将近一年时间，主要写的是一些关于区块链加密货币的内容，那么新新的一年也是会继续这个方向。

新的一年，有一个非常有意思的开头。

周末发生了一个极具震动性的突发事件，那么这个事件，和我之前的职业经历是非常非常有关系的。这个事件，也就是大家可能都知道了：委内瑞拉的总统被美国特种部队出其不意地、闪电战般地俘获，然后带到了美国。那么今天美国时间周一，也是进入了法庭开始审讯。

整个这个事件，是对于整个拉美市场，甚至国际政治的局势，以及金融市场有一个非常大的影响。因为我之前在 Franklin Templeton 的时候负责的这个市场就是拉美市场，尽管我没有直接去负责委内瑞拉的投资，但是我当时 cover 的，比如说哥伦比亚、智利这些市场都是非常非常有相关性的。像这个哥伦比亚在这次事件中其实也被某种意义上的波及到，那么后面会展开来说。

这个事件非常的突然，发生在 1 月 3 号，就是周六的凌晨。那么美国的特种三角洲部队（Delta Force）出其不意地突袭了委内瑞拉的首都加拉加斯，俘获了总统马杜罗（Maduro）和夫人。

这次代号为 “Absolute Resolve（绝对决心）”的行动，凌晨两点左右展开。美军空袭了很多加拉加斯的关键目标，我们可以看到网上有很多人传了一些美军直升机低空飞行的一些图像。

非常震惊的是：没有发现任何的抵抗。Delta Force 迅速擒获了马杜罗夫妇，并且用直升机以及运输机押送出境。可以看到，特朗普在社交媒体上也发了非常著名的一张照片：马杜罗蒙着眼睛，拿着一个这个Costco的水，以及穿着一身这个 Nike 的衣服。这样一张照片传遍了所有的社交媒体。

先做一个“简要概述”：为什么引人注目

它为什么引人注目呢？有这么几点。我先来做一个简要的概述，以及我们对于这个情况的基准情景，以及一些尾部风险的总体分析。那么之后呢，我会展开来具体详细地去讲，对于国际政治、美国政治、资本市场、甚至是区块链等等等等方面的一些具体分析。

总体来看：

它是没有经过联合国授权的。这种单边的军事行动，是对于现在我们公认的国际准则的一个非常大的颠覆，所以引发了很大的反响。

我们可以看到不仅仅是委内瑞拉的士兵有伤亡，其实平民也有伤亡。甚至我们知道委内瑞拉和古巴的关系非常的近，有很多古巴的顾问在这次行动中也丧生了。

特朗普其实在第一个任期的时候，就已经以“毒品恐怖主义”的罪名来起诉了马杜罗。这一次被抓之后，今天在美国法院受审的主要罪名也是这个罪名。这个罪名在美国的叙事里，是所谓合法的一个行为，但其实大家都知道：毒品恐怖主义只是一个幌子，背后其实还是能源、原油的因素。

这一次“外科手术式的执法”非常迅速，但是大多数国家其实在谴责并没有经过安理会批准的军事行动。这也是打开了一个非常非常危险的先例。大家可以想象美国有这个行为的能力，那么任何一个国家的首脑其实都是没有绝对意义的安全的。

我们可以看到美国的盟友大多数都是措辞严谨，并没有直接去批评。但是我们可以看到像中国、俄罗斯这些大国，以及巴西、墨西哥这些拉美国家，都是严厉谴责美国公然侵犯这些国家的主权。

我们记得上次美国有这样的行为，是大概 1989 年入侵巴拿马的时候。可以说自那次军事行动以来，这是美军在拉美最戏剧性的一次强力干预。

所以对于尤其是现在这个国际局势比较混乱的时候，其实是有一个非常大的震动。很多政权开始担心：下一轮会不会轮到我们。媒体上在讲，比如说伊朗——因为伊朗最近也有很多国内动乱。

包括现在比较风口浪尖上的这些大国关系：美国和中俄的关系会不会更加紧张。其实这种级别的行动呢，已经超过了所谓“拉美和美洲地区新闻”的范畴，是一个全球性的新闻事件。尽管最近大家一直在说美国的门罗主义，“美洲是美国人的美洲”，但这件事情确实是有一个国际性的、全球性的影响。

基准情景：政治过渡已经开始

总体来看这个局势的发展，在我看来有一个基准情景。

我们现在看到委内瑞拉已经开始进入政治过渡的进程了。马杜罗被擒之后，副总统德尔西·罗德里格斯（Delcy Rodríguez）暂时坐镇了首都，并且得到了军方的支持。那么我们今天看到美国这边的媒体报道说，罗德里格斯已经开始跟华盛顿开始合作了。

有意思的是，其实美国并没有直接扶持委内瑞拉现在的反对派上台，而是和现在的副总统去合作。我们可以看到副总统是一个所谓的技术官僚，执行力比较好，所以做一个过渡性的政权，其实也是比较合理的一个行为。

后续基本上的转变我觉得是：开放石油业和打击毒品走私。这可能是最重要的两个方向。

今天我们可以看到路透社的新闻：这几天暂停的雪佛龙（Chevron）在委内瑞拉的运营已经开始恢复了。有一个照片就是雪佛龙的运油船驶离了委内瑞拉。我们可以看到石油业是一个相对平稳过渡的状态，也可以看出现在这个看守政府跟美国的合作相对比较顺利。

当然美军也有进一步军事打击的威胁，因为这次闪电战的军事打击比较有限，只是一些重点目标。下一步，比如说解除石油出口禁令、委内瑞拉石油市场进一步开放给美国更多石油公司，以及配合美国缉毒行动等等，都有可能是下一步比较大概率发生的情况。

市场反应：押注“可控风险”

市场上的反应也基本体现了这个基准情景。

比如说油价只是小幅上扬，大概布伦特原油涨了大概 1.5%—1.6%。股票市场也并没有受到太大影响，微幅上涨。

投资者基本判断是：委内瑞拉尽管储量非常非常大，但产量因为工业能力有限，以及并没有对国际石油公司开放，所以产量其实占全球 1% 左右，非常少。新的政府上台，美国放松制裁之后，委内瑞拉的原油供应可能会增加，所以油价并没有涨得非常高。

这也可以看出目前投资者看来，这是一个非常可控风险的情况：市场可能认为美国的行动会点到为止，仅限于委内瑞拉，可能不会引发更大的范围冲突。尽管有很多国家已经跳出来说担心美国下一步行为，我们后面会展开去讨论。

尾部风险：小概率，但真的危险

除了基准风险之外，还有一个尾部风险。尽管小概率，但我们可以想象一些极端情况发生。

如果局势恶化：

第一，如果中俄采取非对称性的报复行动——就算不是正面与美军对抗，比如发动网络攻击、扶持代理国家对抗等等，或者以此借口在别的地方对小国做类似的事情。比如说美国能动手抓人，那么我们对我们有威胁的国家，是不是也可以……比如说普京真的去动手把泽连斯基抓到。这些事情不是完全没有概率发生的。

第二个比较危险的是伊朗。如果伊朗被卷入，伊朗的石油产量远远比委内瑞拉要高很多。伊朗在中东核心位置，是一个随时可以引爆的火药桶。伊朗如果这个时候与委内瑞拉抱团对抗美国，海湾地区冲突可能会扰乱全球 20% 石油运输要道所在的霍尔木兹海峡。那油价就不是 1.5% 的微涨，而是可能暴涨，带来全球能源危机。

通胀可能会暴涨，对于经济增长影响非常大，会不会触发全球性衰退，这都是非常可能的事情。这样的黑天鹅如果发生，全球市场和政局会非常动荡。

所以基准情景相对乐观、风平浪静，甚至对资本市场和加密市场都可能比较乐观；但尾部风险仍然存在，我们会持续关注。

加密：地缘政治把加密金融基础设施当成武器和战场

除了宏观局势之外，如果讲到加密货币生态，我们可以看到：这件事件体现了地缘政治已经把加密金融基础设施当做武器和战场了。

为什么这样说？因为委内瑞拉这些年在加密领域的作为，是大国和小国之间博弈的一个很有意思的案例。

马杜罗政权在美国一贯制裁重压之下，其实已经在加密货币领域练就了一套“加密生存术”。比如说用Tether 的 USDT绕过美国金融制裁。有报道说从 2024 年开始，委内瑞拉甚至允许外国买家用 USDT 支付购买石油。

在国内，我们知道委内瑞拉通胀非常差、进出口管制严格、货币受严格控制。许多企业和百姓把加密货币当成日常交易工具，用它买生活用品。我们看到一些数据，估计 2025 年的时候，10% 的零售交易是通过加密货币完成的；全国汇款大概有 9% 走的是加密渠道。

所以在美国金融封锁夹缝中，加密货币已经成为委内瑞拉影子经济的一根支柱——有点像阿根廷和其他通胀、货币控制严重的国家一样：稳定币扮演了“美元替身”的角色。

那么现在，既然美国主导了变局，我们会看到：平行于传统银行体系的加密经济，会迎来一个严峻考验。

美国去年开始推进稳定币立法、所谓“招安”，加紧这些加密通道。通过 OFAC 制裁等，可能把更多与委内瑞拉相关的钱包地址、货币服务列入黑名单。

走美国合规稳定币路线的话，发行方有权冻结你的地址；合规交易所也不太敢碰这些资金。委内瑞拉相关账户有很大风险：一旦发现与马杜罗政府或被制裁实体相关，可能会被锁定冻结。我们也看到 Tether 和 Circle 都有冻结稳定币地址的能力。交易所可能暂时禁止委内瑞拉 IP 访问，甚至冻结当地提币、提现，引入更严监管。

甚至连 2018 年委内瑞拉政府发行的“石油加密货币” Petro 也可能被更彻底地下架/隔离。

对普通委内瑞拉用户，这不是好消息。我上一个创业公司，我们设计团队主管生活在委内瑞拉，有很强需求用稳定币收工资。如果商人和国民开始用稳定币支付，他们会不会担心手里的 USDT 变成“黑币”，是不是和政府或被制裁地址相关？

消息一出，有传闻说当地 USDT 场外交易立刻出现折价抛售，比如 0.95 美元折价出 USDT——怕币被锁死在钱包里。尽管这更多是猜测，但足以说明恐慌心理。

如果大家争先恐后把可能“染黑”的稳定币换成别的资产，会不会导致比特币、以太坊、Solana 这些不依赖中心发行方、不能说冻结就冻结的币迎来更大需求？也有可能。

所以短期委内瑞拉加密使用可能反而下降，但逐渐会看到一个转移：从可冻结稳定币转向更去中心化、不可随意冻结的主流加密货币。

对其他新兴市场也是警示：阿根廷、尼日利亚、肯尼亚等，民众把加密作为对冲本地贬值和金融不稳定的工具。未来他们会更关心：美国是不是能长臂管辖冻结稳定币？交易所是不是随时封账号？可能转向更多去中心化币种和去中心化交易所。

总体来看，这次事件把加密金融管道推到地缘政治博弈前线：可能出现更大的加密世界分裂——一边是“招安、干净化”的合规路线稳定币；另一边是去中心化、离岸灰色的加密资产阵营。

监管也会不断加码，堵住敌对政权利用加密逃脱制裁的漏洞。反洗钱、反欺诈更严。普通人对传统金融和中心化加密更担忧，反而更依赖去中心化资产保护财富。

地缘风险对加密：双刃剑

从国际秩序角度看，对加密的影响是双向的。

一方面，在“谁会是下一个”的氛围下，去中心化、抗审查资产（比如比特币）吸引力上升。身处高风险政权的人——富豪、当权高官——为防备资产被传统金融冻结，可能悄悄把财富从稳定币转移到比特币或隐私币，转移到银行体系之外。

确实有传闻说委内瑞拉高层近年来一直在累积比特币影子储备：把部分石油收入换成加密货币储藏。有信息称马杜罗政权从 2018 年以来通过黄金、石油交易、没收矿场等途径囤积了到达 60 万枚比特币。这个数字很高，有待证实，但足以说明比特币作为国家财富暗库的可能性不是空穴来风。同理，俄罗斯、伊朗等受制裁国家也在探索用加密绕开美元体系。

从投资角度，投资者可能认为这些地区会大量买入 BTC/ETH 避险，从而推高币价。今天比特币微幅上升，也能看出这种思考方式被部分认可。

地缘风险上升会提升加密资产长期需求，“数字黄金”的故事会被反复提起——尤其现实世界不安全时。

但另一方面，短期地缘冲击也会让加密市场受挫。避险模式启动时，投资者首先抛售的往往是高风险资产。历史上突发冲突引发金融恐慌时，比特币价格往往跟股市一起大跌，并不像黄金上涨。

比如 2022 年俄乌战争爆发、油价飙升时，比特币经历大跌。恐慌中资金涌向美元、美债、黄金等传统避险工具。“数字黄金”的叙事在危机初期并不成立——至少在危机初期，比特币更像高风险的“数字纳斯达克”。

所以如果出现我们前面说的尾部最坏情景（冲突扩大、油价暴涨等），比特币可能下挫而非上涨。

同时局势紧张时，各国往往更严格控制资金流动，防范资本外逃：禁止民众买卖加密、VPN 管制更严等。西方国家推进稳定币立法的过程中，也会更警惕敌对国家用加密筹资或洗钱，一有风吹草动马上冻结地址。

这对逐渐正规化的加密业务不是好事：合规交易所、钱包服务商被迫加强监控，合规成本上升，用户体验变差。行业发展会被拖慢。

综合来看，国际秩序被颠覆时，加密会出现矛盾的双刃剑效应：一方面强化“避险工具”叙事，另一方面给各国更多理由武器化金融系统、严控加密渠道。

制裁与合规：美国会“补漏洞”，加密是关键一环

这次事件凸显了制裁在美国战略中的核心地位，同时也暴露传统制裁的漏洞。美国会借此机会亡羊补牢，而加密领域正是之前被相对忽视的部分。

长期以来，美国对委内瑞拉、伊朗、俄罗斯等实施严厉经济制裁，这些政权绞尽脑汁躲避。以委内瑞拉为例，马杜罗政府之所以撑到现在，很大程度上是钻了制裁体系漏洞，而加密货币是关键漏孔之一。

马杜罗被捕后，美国会调取大量内部情报研究：他如何在制裁下维持财政资源。这会推动美国强化对加密货币的制裁。

不出意外，他们会发现大量证据：委内瑞拉官方或白手套如何利用加密和稳定币交易；PDVSA如何用 USDT 绕过银行监管；掮客如何帮助企业把玻利瓦尔换成 USDT 采购进口；对手方是谁、渠道是什么。然后美国会把这些漏洞一一堵上。

接下来我们可能看到：OFAC 制裁清单逐步扩大，新增一批与委内瑞拉相关的加密钱包地址，甚至联动伊朗等国家相关地址。被冻结钱包更多——尤其政府官员、相关机构钱包，以及参与非法石油贸易的地址。

在补漏中，美元稳定币会更显眼：美国会施压稳定币发行方做geo-fencing “地理围堵” 或更针对性的冻结，限制委内瑞拉用户和离岸账户使用，冻结与犯罪相关地址。

一旦发生，大额国库 USDT 被动，打击很大。黑市 USDT 流动性骤降，老百姓手里的 USDT 分化成“干净”和“脏”。干净的是没和制裁资金相关的币；脏币会引发恐慌、折价抛售、交易减少。甚至出现“一币两价”：USDT 在当地被大幅折价抛售，老百姓购买力大打折扣。

这种“干净/脏”的分化可能不止停留在稳定币内部，还会渗透到 DeFi 和离岸交易所：平台会强化地域和地址限制，不愿意服务黑名单用户以免惹美国麻烦。

更难处理的是：如果 DeFi 资金池混入触及过制裁地址的资金，会变成提不出的“死钱”，影响池子兑换率，协议治理也头疼。DeFi 协议会不会拒绝接受某些地址抵押品？怎么认定与制裁对象有关？要不要冻结资产？这些都让理想中的“去中心化治理”与现实合规冲突。

很多 DeFi 项目核心团队怕惹官司，最终可能向合规妥协求自保。若主要 DeFi 协议都加入合规过滤，DeFi 生态会出现“清洁 DeFi”和“地下 DeFi”的分裂：合规端机构资金进场了，但隐私和无国界信念变淡；地下端坚持抗审查原则，但规模可能缩小，以“游击队”形式存在。

无论如何，对全球加密企业，合规成本会大幅攀升：更投入资源监控链上活动、配合调查。链上监控和数据分析公司可能利好；小公司吃不消，一些小项目退出。行业集中度上升、创新变缓，去中心化理念被违背。

总而言之，在合规与制裁维度，这个事件对加密生态冲击深刻。委内瑞拉作为制裁漏洞的范例，这个漏洞会被美国逐渐收紧。加密领域可能迎来一轮“肃清”：清理被独裁政权利用的部分，短期动荡、流动性收缩；长期形成新形态——干净端更融入主流金融，非合规端隐藏在灰色地带。普通用户更要小心：一不小心踩雷，资产可能被冻结或交易受限。

很不幸的是，在大国博弈背景下，“Code is law” 得让位：真正的法律还是国家权力。加密世界会被现实世界强权重塑。

能源：短期温和，长期可能压低油价（基准情景）

下面聊房间里的大象：石油和天然气。委内瑞拉毕竟是全球最大石油储量国，尽管产量近年只占全球 1% 不到，但政权巨变对油气甚至航运都有深刻影响。

短期来看，市场觉得危机较小：布伦特小涨 1.5%，投资者没太担心供应中断。Chevron 运油船驶离委内瑞拉，种种迹象显示：油田停摆、港口封锁风险低。产量没受损，反而不少人觉得政权更替后，美国可能解禁委内瑞拉石油、开放给更多公司（美国/欧洲）投资开采和炼化，未来供应增加，油价不会飙升。

除非出现更糟糕情况：看守政府控制不住残余势力，出现“焦土政策”——炸炼油厂、破输油管线等。这些设施修复要时间，会实质冲击油市。或出现军事冲突干扰油轮运输，才会与基准情景形成大对比。

中长期基准：若过渡成功、美国解除部分制裁、国际油公司回归投资，产量上升，全球供应增加，对油价反而下行。但这是理想情况，需要稳定与时间（可能两三年才见效果）。

基于短期与中长期判断：油价短期小涨，长期下行，对通胀友好；央行更宽松空间，对风险资产友好。

黄金、白银与波动率：避险买了，但没恐慌

重大地缘事件投资者本能反应：一是涌入黄金白银美债，二是不确定性推高波动率。

这次也不例外：黄金显著上涨，同时股票也在涨（没暴涨）。一边避险资产涨，一边风险资产也涨，原因是投资者认为危机对全球经济影响有限，只是局部事件，不妨碍整体风险偏好。

VIX没大升，还在十几；原油波动指数也温和上升。也就是说：少数人谨慎，但多数人仍比较乐观。

宏观：基准几乎不受干扰；尾部会急转直下

再系统梳理宏观：利率、美元强弱、新兴市场信用风险、全球流动性。

2026 年初宏观背景：央行为对抗通胀经历加息，现在通胀趋缓、增长偏弱，货币政策接近拐点——利率要么高位维持，要么开始下调，美联储降息是印证。

拉美事件会改变宏观图景吗？基准情景下几乎不受干扰，甚至更宽松：局势稳定、新政府合作、过渡平稳，美国放松制裁，全球少了一个不确定因素，投资者注意力回到基本面。今年可能迎来更宽松货币环境，加密资产往往表现更好。

但若尾部风险发生（中东出事、油价飙升），宏观急转直下：通胀预期抬头，央行再度强硬，加息预期卷土重来，全球流动性收紧。避险情绪推高美元、美债收益率，对加密是很大打击。新兴市场利差飙升、资金外逃、本币贬值，债务危机链式反应，风险资产一起下跌。

总之宏观影响取决于局势走向。

AI 与能源：能源安全优先级上升，会间接影响算力基础设施

最后聊一个比较现实的话题：委内瑞拉与能源相关，而能源又和 AI 紧密连接。

事件本身和 AI 行业没直接关系，但间接影响在于：如果引发更大范围能源危机或政策调整，各国会重新审视能源分配，影响 AI 基建投入。

第一个层面：地缘冲突导致能源供应紧张、电价高涨，各国可能采取非常措施保障关键部门电力；极端情况下会牺牲高耗能但非关键产业保障民生。AI 很重要，但极端情况下也可能成为牺牲品——可能比加密矿业靠前一点点，但真的需要配电时，加密算力和 AI 都可能暂时让路。

另一个角度：事件引发全球更重视能源安全，各国被迫投资能源独立。委内瑞拉这个全球最大储量国落入美国影响范围，其他国家会从“能源安全优先”角度重新审视，同时又不想在 AI 浪潮落后，所以会出现一种“既要又要”：一边 “drill baby drill” ，一边 “build baby build”，能源产能与算力基础设施同时扩充。

长期来看，这对 AI 反而是利好：AI 数据中心建设和训练现在卡在能源上。事件让能源安全更被重视，各国对传统能源与新能源会更战略化审视——在中美 AI 竞争加剧、大国博弈乱局下，AI 与能源的影响值得更仔细观察。