原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

今年 1 月 6 日，Polymarket 正式开始对“15 分钟加密货币涨跌”相关市场征收交易手续费，具体费用比例会随着市场实时赔率变化 —— 赔率越接近 0% 或 100%，手续费越低；反之赔率越接近 50%，手续费便越高，最高可达 1.56%。

这是除美国市场之外（Polymarket 会对美国市场收取 0.01% 手续费），Polymarket 首次停止全免费模式，开始对具体某一类型的市场收取交易手续费。如今三周的时间过去了，已有了一定的可观测数据样本，是时候对 Polymarket 的营收能力进行一次粗略估算了。

首先来看最直观的手续费收入规模。根据 Gate Research 在 Duna 上所编绘的数据，自开始征收该项费用以来，Polymarket 已累积收取了约 219 万美元的手续费收入，平均每周可收取约 73 万美元 —— 以此数据去静态推算，在相关市场交易量及交易活动结构保持不变的情况下，预计每年可为 Polymarket 带来约 3800 万美元的收入。

可以预见的是，Polymarket 的收费范围一定不会仅限于“15 分钟加密货币涨跌”这一个类别。在正式对该类别市场收费以来，Polymarket 曾长期保持着完全免费模式，同时还需要自己掏钱去补贴市场流动性，去年年底 Coplan 本人曾亲口承认过 Polymarket 是在亏损运营……但我们已在互联网市场中见过太多此类的“烧钱”故事了，随着 Polymarket 的用户习惯及市场地位逐渐稳固，未来向更多市场进行收费并不奇怪。

• Odaily注：关于Polymarket 的营收问题，可参阅 Odaily 前几期的茶话会栏目《Odaily编辑部茶话会（1月7日）》。

假设 Polymarket 未来会在其他市场继续沿用当前的收费标准，我们或可通过对比“15 分钟加密货币涨跌”市场交易量与 Polymarket 全平台总交易量，来窥探在当下的交易量级别下 Polymarket 理论上的营收上限 —— 收费市场越多，营收自然越高。

Odaily 扒下的数据显示，过去一周 Polymarket 上“15 分钟加密货币涨跌”市场的总交易量约为 1.59 亿美元（四大代币中，BTC 为 1.14 亿美元，ETH 为 3029 万美元，SOL 为 893 万美元，XRP 为 573 万美元），较过去一周 Polymarket 约 17.5 亿美元的总交易占比约为 9.1% —— 基于该比例静态推算，在当前的交易量水平及交易结构下，若 Polymarket 在所有市场内引入类似的手续费模式，预计可为该平台带来 4.18 亿美元的年收入。

需要说明的是，以上均为 Odaily 基于历史既有数据的推算，现实中 Polymarket 的营收实况必然会因多种变量而出现误差 —— 一是 Polymarket 征收手续费仅过去了三周，样本规模依然偏小；二是 Polymarket 不一定会在其他市场沿用类似的费率机制，且不同市场的用户交易习性差异也会导致动态费率机制下最终的费用结果呈现差异；三则是最关键的一点，Polymarket 仍处于强劲的增长态势中，预计随着预测市场概念的进一步普及，加之 2026 年世界杯和中期大选的潜在爆点，平台交易量未来仍会持续增长。

但即便考虑上述不确定性，一个趋势已经相当清晰 —— Polymarket 正在证明着预测市场这一全新业态的营收潜力，这已不再是什么新奇的创新概念，而是一门真正可持续造血、且收益空间极具想象力的生意。