6月3日，据消息，DeepSeek正在推进首轮大规模外部融资，预计筹资规模约 500 亿元人民币（约合 74 亿美元），融资完成后估值将飙升至 3500 亿至 4000 亿元人民币（约合 520 亿至 590 亿美元）。

短短1个月，估值从 450 亿美元跳涨到近 600 亿美元。这是 DeepSeek 成立近三年来的首次外部融资，将刷新中国 AI 初创公司单轮融资纪录。

更疯狂的是，DeepSeek创始人梁文锋拟以自有资金先行投入200亿元，占本轮融资总额的近 40%。这种“创始人即最大投资人”的结构，他的目的只有一个：锁死控制权。此前梁文锋已通过股权架构调整，将直接持股比例从 1% 提升至 34%，直接加间接合计控制公司约 84.29% 的股权和接近 100% 的表决权。

外部投资者，全都是财务投资人。不能派驻董事，不能干涉研发路线。钱可以拿，话不能说。

在外部投资者中，腾讯和宁德时代将成为最大的两家，腾讯拟出资约100亿元，宁德时代拟出资约50亿元，有望成为本轮最大的两家外部机构投资者。此外，国家级人工智能基金、网易、京东都在最后洽谈阶段，IDG 资本和 Monolith Capital 也在名单上，本轮投资者总数不会超过 10 家。

融资预计未来几周内完成，细节仍可能调整。耐人寻味的是，就在消息传出前一天，6 月 2 日腾讯云突然宣布 DeepSeek-V4 系列模型 API 最高降价 97.5%。前脚降价铺路，后脚官宣投资，腾讯的动作快得不留余地。

巨头们疯抢的，从来不是一个估值数字，而是 DeepSeek 手里的硬通货。

这家公司从成立第一天起，就走了一条最 “笨” 也最狠的路：死磕开源 + 极致控本。还完成了与华为昇腾、寒武纪等全部国产算力芯片的适配。芯模协同的生态一旦成型，DeepSeek 将成为中国 AI 坚固的底座。

在这场融资，直接把中国互联网公司劈成了三派。最积极的，是腾讯、京东、网易组成的 “投资派”；冷眼旁观的，是阿里、字节、百度坚守的 “自研派”；还有拼多多、美团这样的 “局外人”。不同的选择背后，是各自的家底和野心，更是对 AI 未来的终极判断。

最急着上车的，当属腾讯。作为互联网龙头，腾讯的 AI 焦虑写在脸上。尽管今年4月推出的混元 Hy3 preview 模型上线两周就登顶 OpenRouter 总榜，但马化腾在5月股东大会上的话依然扎心：“一年前以为上了船，后来发现船漏了；现在感觉站上去了，还坐不下去。”

通用大模型底座的差距，不是一朝一夕能追上的。投资DeepSeek，是腾讯最务实的退路。用 100 亿买一张顶级船票，形成 “自研 + 投资” 双保险，再把 DeepSeek 的技术灌进社交、游戏、内容的万亿生态里，怎么算都不亏。

紧随其后的京东，打的是另一本算盘。京东的 AI 从一开始就没想着做通用底座，它的目标是 “全球最大物理世界运营中心”。今年京东 AI 研发投入增长超 200%，应用覆盖零售、物流、工业等 3000 多个场景。自研的 JoyAI 大模型，也只服务于电商供应链、智能客服这些垂直领域。对京东来说，花小钱买顶级通用技术，比自己从零开始烧钱划算太多。把省下来的钱砸在实体产业落地上，才能打造出别人抄不走的护城河。

而网易的选择，堪称最精明的 “搭便车”。

网易的核心生意是游戏、音乐、教育，这些场景最需要的是 AI 内容生成和智能交互，不是底层大模型。曾经推出的 “玉言” 大模型早已沉寂，后来干脆转向垂直领域，搞出了矿山具身智能模型 “灵掘”。投资DeepSeek，相当于用最低的成本，拿到了全球最先进的 AI 工具。既能给游戏开发、音乐创作提速，又能分享 AI 行业的红利。

另一边，阿里、字节、百度则集体选择了 “冷眼旁观”。这三家有一个共同点：都把 AI 当成了生死战。阿里的通义千问、字节的豆包、百度的文心一言，已经投入了数百亿研发资金。它们的目标，是从互联网大厂彻底转型为 AI 原生企业。对它们来说，通用大模型底座就是命根子。所以它们宁愿自己烧钱死磕，也要守住自研的底线。

投资派和自研派的正面交锋，很快就会到来。没有谁能置身事外。要么掏钱上车，要么自己造船。