一场横跨中美、历时半年的 AI 并购大戏迎来关键反转。外媒 The Information 独家消息显示，腾讯、红杉中国、真格基金组成中方资本联合体，计划斥资 20 亿美元（约 135 亿元人民币）全盘回购 Meta 持有的通用 AI 智能体企业 Manus 股权。这起国内外资安全审查叫停海外巨头收购后，本土资本反向接盘头部 AI 项目的案例，将重塑全球通用 Agent 赛道的资本与产业格局。

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并购戛然而止：

监管红线斩断 Meta 收购，双方完成彻底业务切割

故事的起点定格在 2025 年末。彼时全球 AI 行业迎来重磅消息，Meta 宣布完成对国产通用智能体 Manus 的全资收购，交易总额 20 亿美元，位列扎克伯格旗下第三大并购。Manus 凭借可自主操控网页、自动完成订票、行业调研、量化分析等复杂多步骤任务的差异化能力，在 2025 年迅速席卷全球，是业内公认首款落地商用的通用 AI 智能体，市场热度居高不下，也让 Meta 下定决心拿下这一赛道核心标的。

但这笔看似板上钉钉的跨国交易，在 2026 年 4 月迎来致命拐点。国家发改委外商投资安全审查工作机制办公室发布公告，依法否决本次外资收购，勒令交易双方撤销全部并购流程。监管落地后，Meta 迅速启动内部拆分工作。据彭博社此前报道，截至 6 月初，Meta 已完成与 Manus 的数据、业务、底层算法隔离，彻底切断双方数据互通通道，两家公司运营完全独立，不再共享用户信息与技术底层资源。

并购作废留下核心遗留问题：Meta 手握 Manus 全部股权，早期投资方已将并购收益分配给基金出资人，不愿退回分红。在此背景下，国内核心投资方敲定全新方案：新募资完成股权回购，全额收回 Meta 手中股份。

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20 亿美元原价接盘：

营收暴涨 4-5 倍，中方资本低价锁定优质资产

本次回购总对价维持 Meta 当初收购的原始定价 20 亿美元，出资阵营呈现清晰的中美分化格局。腾讯、红杉中国、真格基金作为 Manus 创始轮投资方，全程主导回购计划。三方此前已分配并购收益给各自 LP，本次不追回已发放分红，转而启用新一期基金资金完成收购；而 Manus 早期重要美资投资方 Benchmark 明确退出，放弃参与本轮回购。

财务数据凸显本次回购的巨大性价比：Meta 收购前夕，Manus 年化营收仅 1 亿美元；在 Meta 流量、广告渠道加持的半年整合期内，公司年化营收飙升至 4-5 亿美元，营收规模直接翻 4 至 5 倍。以当前营收体量测算，企业实际估值已远超 20 亿美元收购成本，中方资本等同于以折价拿回高速增长的头部 AI 资产。

随着 Benchmark 退出，腾讯、红杉中国、真格基金将合计持有 Manus 绝大部分股权，企业控制权彻底回归中方资本阵营，中美双方在通用 AI 赛道的资本布局边界正式清晰。

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架构重构瞄准港股 IPO：

新设境内合资主体，兼顾海内外商业化

股权回购只是短期动作，投资方已同步规划完整长期发展路径，核心目标为赴港独立上市，境内合规架构改造同步推进。按照资本规划，Manus 将重构主体架构，设立注册于中国境内的中外合资企业，投资方以美元完成增资。这套合资模式既能满足国内监管合规要求，也保障海内外资本合法持股，扫清港股上市的合规障碍。

2025 年 7 月，Manus 核心业务团队迁至新加坡搭建海外运营主体，推出 20 至 200 美元阶梯式订阅产品，面向全球 C 端用户与企业客户开放。即便如今与 Meta 完成数据隔离，Manus 已搭建成熟海外付费用户体系，具备稳定独立造血能力，这也是国内资本敢于百亿加码回购的核心底气。

回溯融资脉络，Manus 母公司蝴蝶效应在 Meta 收购前完成四轮融资，2025 年 4 月 7500 万美元 B 轮投后估值 5 亿美元，腾讯、红杉中国、真格、Benchmark 共同入局。仅一年多时间，企业营收实现数倍增长，若港股上市顺利落地，国内早期投资机构将迎来二次价值兑现窗口。

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本土创业团队掌舵：

商业化、算法、产品三维布局筑牢技术根基

资本持续押注 Manus，底层支撑是完整本土化创始团队，三位核心负责人分别覆盖商业化、底层算法、全球产品三大核心板块。创始人兼 CEO 肖弘，1993 年生，华中科技大学毕业，早年创办企业服务工具壹伴助手，深耕商业化运营多年，早期项目便获得腾讯投资，全权搭建 Manus 全球商业化体系；首席科学家季逸超，1992 年出生，主导通用智能体底层算法研发，是公司技术壁垒核心搭建者；产品合伙人张涛拥有字节跳动、美团光年之外的一线产品经验，兼顾国内与海外市场用户需求，负责产品落地迭代。

区别于市场主流对话式大模型，Manus 主打自主执行复杂任务的智能体能力，填补实用型通用 Agent 市场空白，这也是 Meta 当初重金收购、国内资本不愿放任资产外流的核心原因。

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行业深度观察：

国产通用 AI 告别海外并购依赖，自主可控成主流趋势

本次百亿回购交易，放在全球 AI 竞争加剧的大背景下，具备标志性行业意义。长期以来，国内优质 AI 初创企业常面临被海外科技巨头收购、核心技术与用户资源外流的行业痛点，而 Manus 事件形成全新发展样本。

其一，外商投资安全审查机制落地见效，守住前沿通用 AI 产业安全底线，避免核心自主研发智能体技术完全落入海外企业手中；其二，互联网大厂与本土创投形成产业合力，不再将海外巨头并购作为唯一退出路径，愿意投入大额资金扶持本土 AI 团队独立发展。

目前回购交易细节仍在多方磋商，最终落地时间表尚未对外披露，但整体交易框架已敲定。未来 Manus 脱离 Meta 体系，由中方资本控股，依托境内合资架构双线运营：一边维持海外订阅业务营收增长，一边稳步推进港股上市计划。

通用 AI 智能体被视作人工智能下一阶段核心赛道，Manus 作为赛道标杆企业，本次股权回购落地后，国内资本将牢牢掌握头部企业主导权，本土通用 AI 产业正式迈入自主可控、独立发展的新阶段。

本文来自微信公众号“人称T客”（ID：Java_simon），作者：小T