如果只看融资金额，2026年的AIGC内容产业似乎重新回到了最炙热的时刻。

7月，快手旗下可灵AI完成近30亿美元融资；生数科技获得5亿美元新融资；爱诗科技完成累计29.8亿元的整体C轮融资；智象未来完成15亿元C轮融资。再往前看，演语科技在半年内完成近3亿美元B+轮融资，井英科技连续获得A轮、A+轮融资，AI漫剧、AI动画、AI游戏和AI互动叙事领域，也陆续出现多笔千万级融资。

但与2023年资本押注“通用大模型故事”不同，这一轮钱开始顺着产业链向下流动：从视频生成模型，流向创作工具、内容生产平台，再流向能够真正获得用户、收入和IP资产的内容公司。

融资热潮背后，资本真正寻找的已经不只是“更强的模型”，而是三个更现实的问题：AI究竟能不能稳定生产内容？生产出来的内容有没有人看？流量、订阅和IP收入能不能覆盖持续上涨的算力成本？

AI视频成为内容产业的新基础设施

当前AIGC内容领域最显著的特征，是资金向视频生成和世界模型头部公司集中。

据新华社报道，近三个月， 可灵AI 、生数科技、爱诗科技和演语科技披露的新增融资合计已接近300亿元。 可灵AI 完成近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元；生数科技在7月完成5亿美元融资；爱诗科技完成累计29.8亿元的整体C轮融资；演语科技完成近3亿美元B+轮融资，投后估值超过20亿美元。

另一家多模态模型公司智象未来，也在7月完成15亿元C轮融资，近三个月累计融资超过21亿元。投资方不仅包括社保基金四川振兴科创基金、工银资本等国资机构，也出现了上影新视野基金、华策影视等内容产业资本。

这些融资看似属于“大模型竞赛”，实际上与AI短剧、漫剧、动画和游戏高度相关。

真人短剧解决的是拍摄效率问题，AI漫剧和AI动画解决的却是整个视觉世界的生成问题。人物一致性、复杂动作、连续镜头、运镜、音画同步，只要其中一个环节不稳定，就很难实现规模化生产。因此，短剧公司可以依赖成熟的摄影器材和制作团队，AI内容公司却必须依赖不断迭代的视频模型。

这也是为什么资本愿意给头部视频模型公司数十亿元，却很少直接给一家普通AI漫剧工作室数亿元：底层模型可以服务广告、动画、短剧、影视、电商和游戏等多个行业，拥有更大的收入边界；单一制作公司则容易受到平台政策、内容爆款率和产能波动影响。

爱诗科技的 PixVerse 、国内产品“拍我AI”，正在争夺大众视频生成市场；生数科技的 Vidu 深入短剧、漫剧及专业影视机构；智象未来布局长视频创作智能体；演语科技则通过LiblibAI、星流和LibTV，覆盖图片、设计和视频创作。模型、工具、社区和内容之间的边界正在迅速消失。

尤其值得注意的是，演语科技截至2026年5月的年度经常性收入已经超过3亿美元，旗下LibTV上线两个多月后，单月收入达到首月的13倍。这说明资本开始看到一种新的可能：视频模型不一定只能依靠API收费，也可以通过创作工具、会员订阅、社区生态和企业服务直接形成收入。

AI视频正在从一种技术能力，变成整个数字内容产业的生产资料。

从模型到内容工厂，资本开始寻找“能生产、能分发、能赚钱”的公司

如果说数十亿元融资集中在底层模型，那么千万级融资正在流向AI短剧、AI漫剧和AI动画的工业化生产环节。

2025年，灵境AI一年内完成三轮融资。其最新一轮为数千万元天使+轮，由国科投资领投，资金主要用于扩大AI动漫量产能力、建设创作者生态和开拓海外市场。公司建立了原生动漫和真人短剧转绘两条生产线，将小说改编、剧本分镜、静图生成和动态渲染连接起来。

2026年1月，灵漫快创获得万兴科技千万级战略投资；3月，参与制作AI动画短剧《明日周一》的珀乐互动完成数千万元天使轮融资；6月，AI短剧平台井英科技宣布完成数千万美元A轮及A+轮融资，投资方包括蚂蚁集团、王慧文家族办公室Lollapalooza Capital等。

井英科技代表了一条更值得关注的路径。它不只是给创作者提供工具，而是试图将创作、评估、反馈和分发连接成一个Agent系统。创作者可以先制作几分钟内容，通过真实用户数据验证题材，再决定是否继续生产。这实际上把传统影视行业“先投入大量资金、再等待市场反馈”的模式，改造成了类似互联网产品的快速测试机制。

Mootion走的是另一条路线。2025年7月，公司完成数千万元战略融资，累计融资接近亿元，其视频生成智能体同时面向普通创作者和专业动画电影制作。投中网 这类公司的核心价值，不是拥有某一个独家模型，而是把剧本、角色、分镜、视频、配音和剪辑组织成可控的工作流。

资本投资逻辑由此出现明显分层。

第一层是模型公司，竞争的是生成质量、推理成本和世界模型能力；第二层是创作平台，竞争的是工作流、用户规模和订阅收入；第三层是内容公司，竞争的则是IP、编剧能力、发行能力和爆款率。

AI漫剧最容易产生误解的地方，正在于“生产成本下降”经常被等同于“赚钱更容易”。实际上，AI让供给增长得比需求更快。大量团队使用相同模型、相似网文IP和类似提示词，导致画风、题材和节奏迅速同质化。模型能力越普及，单纯掌握工具就越难成为壁垒。

这解释了一个看似矛盾的现象：一方面，2025年国内AI漫剧市场快速扩张；另一方面，大量制作团队仍然亏损。资本愿意投资能够把生产、数据和分发连接起来的平台，却不愿意为一个依赖单部爆款的制作团队支付高估值。

真正有价值的内容公司，不只是把每分钟成本从数千元降到数百元，而是能在大量项目中持续识别什么题材值得做、什么内容能跑出来，并把成功作品进一步开发成动画、游戏、互动影游和海外产品。

AI游戏和互动影游仍处早期，下一轮融资将押注“内容资产”

与AI视频模型的融资狂热相比，AI游戏和AI互动影游的资本态度明显更加谨慎。

2025年7月，互动影视公司互影科技完成B轮融资，金额未披露。公司此前制作过《飞越13号房》，同时拥有互动剧、互动短剧和互动内容生产工具。

2026年，AI游戏创作平台Funloom AI母公司库兰织梦完成数千万元Pre-A轮融资，此前还曾获得千万元级天使轮融资。其产品试图让用户通过自然语言和图形界面生成地图、NPC、任务及剧情。

AI游戏陪伴公司心影随形则累计完成四轮、数千万美元融资。其产品“逗逗游戏伙伴”能够识别游戏画面，与玩家进行语音互动并提供攻略和情绪反馈，注册用户已超过800万。这种产品没有直接生成一款新游戏，而是先进入现有游戏场景，在成熟用户需求上建立AI交互关系。

这些案例揭示了AI游戏当前的现实：AI已经非常适合生成美术素材、代码、NPC对话和营销内容，却还没有稳定解决“游戏为什么好玩”这个问题。

根据21世纪经济报道，2022年至2025年，国内获得两轮以上融资、业务标签包含“AI+游戏”的公司共有42家，但真正以AI作为玩法核心的团队不足10家。

传统互动影游的分支由编剧预先设计，AI互动影游则希望让剧情根据玩家输入实时生成。前者的问题是内容消耗完就结束，后者的问题是剧情容易失控、人物可能“失忆”，故事缺乏起承转合。AI可以制造无限内容，却不天然等于无限乐趣。

因此，未来一轮资本竞争不会只是“谁能生成更多内容”，而是谁能拥有三种稀缺资产。

第一种是专有数据。包括用户在哪个情节退出、为哪个角色付费、什么镜头能够提升完播率。这些数据可以反向训练创作Agent，形成通用模型难以复制的反馈闭环。

第二种是可持续开发的IP。AI降低了视觉化成本，使一部网文可以低成本测试成漫剧，再将成功角色开发成动画、游戏、互动影游和海外短剧。内容不再是一次性播放产品，而是IP筛选器。

第三种是稳定分发和商业化能力。国内AI漫剧主要依赖广告分成、平台补贴和投流，海外则可以采用会员订阅、单集解锁和应用内付费。谁能掌握用户和支付关系，谁才不会沦为模型公司和流量平台之间的低毛利代工厂。

从最新融资版图看，资本已经给出了清晰答案：最贵的是基础模型，最受追捧的是平台型应用，最需要证明自己的则是纯内容公司。

但长期来看，模型能力终将趋于普及，生成成本也会继续下降。届时，今天价值数十亿元的技术差距可能被快速缩小，而一个真正被用户喜爱的角色、世界观和叙事体系，反而可能成为最难复制的东西。

AIGC内容产业的上半场，是让机器学会生成画面；下半场，则是让公司学会用这些画面创造情感、关系和IP。

资本已经把钱投向了“会生成”的公司。接下来，它要等待的是一批真正“会讲故事”的公司。

本文来自微信公众号 “娱乐产业”（ID：yulechanye），作者：AIGC资本