撰文：潮向研究

周二美股三大指数集体收涨，道指涨0.30%报53577.40点，标普500涨0.32%报7677.28点，纳指涨0.66%报26151.30点。VIX报16.13，跌1.77%。10年期美债收益率跌至4.625%，科技股获得估值修复窗口。费城半导体指数涨1.44%，英伟达终结七连跌。油价连续两日大跌，伊朗与阿曼宣布拟在霍尔木兹海峡建立安全通道。比特币一度触及8万美元，黄金创三个月新高。英伟达财报周三盘后发布。

长端利率下行打开估值修复窗口

周二市场的底色是“利率继续下行”。10年期美债收益率跌7.13个基点报4.625%，2年期跌6.39个基点报4.170%，30年期跌6.05个基点报5.164%。利率连续下行，从周一的4.70%进一步走低至4.625%。

此前贝森特动用近万亿美元TGA账户资金回购长债的政策效果在周二继续发酵。长端利率走低为高估值科技股打开了估值修复窗口，远期现金流的折现率下降，成长股的估值压力得到阶段性缓解。纳指涨0.66%，结束了此前连续跑输的走势。

但这一逻辑能否持续，取决于长端利率能否稳定在4.60%以下，以及周三英伟达财报能否给出足够强劲的指引来支撑估值。

地缘缓和信号浮现，油价连续大跌

伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道。阿曼外交大臣表示，两国有望很快宣布关于霍尔木兹海峡临时航道以及恢复海峡安全通航的具体安排。

这是霍尔木兹海峡紧张局势以来首次出现明确的缓和信号。虽然通道的具体安排尚未落地，但联合声明本身意味着伊朗方面至少在公开层面释放了谈判意愿。

油价连续两日大跌。WTI原油期货周二跌2.4%报85.01美元/桶。地缘风险溢价的回落是油价下跌的主要推手，叠加美国对伊从打击转向制裁的信号，共同压低了原油的风险溢价。

美国务卿鲁比奥告知外国对口官员，“目前”预计美国不会对伊朗发起新的打击，进一步确认了美伊冲突的降级方向。

存储光通信全线反弹，英伟达终结七连跌

芯片股是周二反弹的主力。费城半导体指数涨1.44%，结束了此前连续下跌的走势。

存储和光通信板块全线反弹。AMD涨4.91%，迈威尔科技涨4.84%，美光科技涨2.48%。此前连续承压的存储芯片股周二集体回暖，闪迪、西部数据等均有不同程度上涨。

英伟达收涨2.19%报213.05美元，结束了连续七个交易日的下跌。此前市场对英伟达财报的担忧、AI融资风险的发酵以及长端利率上行共同压制了股价，周二利率下行提供了估值修复的触发条件。

七巨头周二涨跌互现。Meta涨1.66%，亚马逊涨1.33%，微软涨0.84%，谷歌涨0.83%，苹果涨0.32%；英伟达涨2.19%；特斯拉跌3.83%，是七巨头中唯一下跌的成分股。七巨头内部的分化仍在继续，资金在科技板块内部的选择依然严格。

比特币一度触及8万美元，黄金同步走强

加密资产延续强势。比特币盘中一度触及8万美元，为5月以来首次，月内涨幅已超27%。黄金同步走强，现货金价盘中一度上涨1.7%，突破4680美元，全球最大黄金ETF单日吸引13亿美元资金流入。

比特币和黄金同步上涨的驱动逻辑与周一一致，资金在长端利率回落的背景下同时交易流动性改善预期和美元信用担忧。

今晚焦点：英伟达财报

周三盘后英伟达将发布财报。七连跌终结后的首份财报，市场将重点关注Blackwell出货、数据中心收入指引和AI资本开支信号。任何指引瑕疵都可能引发AI硬件链条的连锁反应。