作者：Steven Cress, Quant Team

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Seeking Alpha Quant 策略负责人 Steven Cress 认为，九月历来是全年最弱两周，中期选举年的低点又常落在9月30日附近；而1950年以来，十月、十一月反而是中期选举年里回报最好的两个月。他把Quant「强买」、相对50日均线折价、且自高点回撤的标的筛了一遍，点出西部数据（WDC）、美国银行（BAC）、洛克希德·马丁（LMT）和半导体设备商Ichor（ICHR）——其中西数与Ichor直接卡在AI存储与半导体材料设备链条上。

九月的季节性疲软，把一批基本面仍扎实的股票砸出了明显折价。

中期选举年里，十月和十一月历史上往往是全年最强劲的月份；那些增长、盈利和现金流都扛得住、只是被季节性砸下来的股票，更有机会迎来修复。

本文挑出四只Quant评级为「强买」、既扛住了近期回撤、基本面与估值又在改善的标的。

我是Steven Cress，Seeking Alpha量化策略负责人，负责平台上的股票与ETF量化评级与因子评分，同时也带Quant Growth and Income组合。

九月季节性，砸出十月机会

眼下市场正走在一年里通常最差的那两周。回溯近一百年，九月平均跌幅超过1%，超过一半的年份收跌，平均回撤约4.7%。

中期选举年里，这种季节性往往更狠，阶段低点常落在9月30日。今年轨迹也一度贴着历史走：截至9月16日，道指、纳指、标普500当月都还是负收益。

市场反弹在前

不过过去一周，纳指和标普500出现小幅反弹，把当月收益重新推回正值。反弹比历史节奏略早，但并不意外——中期选举年的四季度，市场往往会出现陡峭转向。

1950年以来，在中期选举年里，十月和十一月分列市场表现最好的两个月，平均涨幅分别为3.0%和2.7%。这意味着眼下对投资者来说，更像是难得的买入窗口。

真正该盯的，是那些因季节性而非基本面恶化出现大幅回撤的股票——公司基本面，加上Seeking Alpha的Quant因子评分，才是下一步判断的关键。

四季度四只优选

筛法很直接：用Seeking Alpha股票筛选器，锁定Quant「强买」、最新价相对50日均线为负、且相对近期高点有回撤的标的。筛出来的四只是：西部数据（WDC）、美国银行（BAC）、洛克希德·马丁（LMT），以及Ichor Holdings（ICHR）。

1. 西部数据（Western Digital）

市值：1623.6亿美元

Quant评级：强买

板块：信息技术

行业：科技硬件、存储与外设

第一只是科技股，也是跟着更广义AI链条、有望在年底几个月修复的标的。西部数据开发和生产数据存储设备与解决方案，客户覆盖全球超大规模云厂商。公司在HDD头部供应商里站位不弱，长期供货协议已锁到2031年，需求可见度比较硬。

最新一季，西部数据营收与利润均超预期；管理层把40TB ePMR产能爬坡、以及2027年上半年冲向44TB HAMR出货，列为关键催化。2027财年一季度营收指引41亿美元，也指向动能仍在。

西部数据的Quant「强买」评分高达4.95，成绩单几乎挑不出毛病。盈利能力（A+）与成长（A）两项尤其突出，利润率扩张和充沛现金，都绑在AI驱动的数据中心存储需求上。

公司营收增速35.70%，接近板块中位数12.74%的三倍。云存储需求抬升叠加定价权，把利润端增长也一起拉高了。

过去一个月约11%的回撤，把估值评分从F抬到了B-，给投资者送上了一个潜在入场点。市盈率已重新贴近板块相对水平；前瞻PEG仅0.32，相对同行折价约74%。

对想以更合理估值切入AI链条的人来说，西部数据给出的是：云需求扎实、现金流强、基本面优异，并仍能承接后续AI增长。

2. 美国银行（Bank of America）

市值：3918.0亿美元

Quant评级：强买

板块：金融

行业：综合性银行

前瞻股息率：2.28%

这只标的自8月历史高点已回撤约13%。作为全美最大金融机构之一，三季度末动能明显降温，反而可能给投资者腾出空间。二季报全面超预期：营收同比增15%至316亿美元，净利润同比增27%至91亿美元，每股收益跳升34%至1.21美元。平均贷款增8%至1.22万亿美元，平均存款增2%至2.02万亿美元，基本面铺得很宽。净利息收入受益于贷存扩张，二季度增9%至160亿美元。FOMC最新加息25个基点，开启新一轮紧缩；资产端开始按更高利率重定价后，净息差还有进一步改善空间。

美国银行拿到Quant「强买」，并在同业中排名第二。盈利能力（A+）与成长（B+）都很亮眼。各业务线增长把净利润率推到29.52%，高出板块中位数约16%；效率比改善至59%，说明费用管控相对营收在变好。

各项因子都站得住，最让我留意的是估值评分（C+）。表面只是略高于平均，但这几个季度改善幅度很大。前瞻PEG为0.78，相对板块中位数折价约24%。

收入端也不差：股息安全评分B，连续12年提高股息；前瞻收益率2.28%，二季度还回购了60亿美元股票，派息比约25.69%。

美国银行仍是全美最强、盈利能力最好的银行之一。即便利率环境对其有利，股价仍出现两位数回撤——对想在金融板块里找「成长+分红」组合的人来说，这是值得盯的选项。

3. 洛克希德·马丁（Lockheed Martin）

市值：1208.7亿美元

Quant评级：强买

板块：工业

行业：航空航天与国防

前瞻股息率：2.64%

第三只或许最「诱人」：过去六周跌了约14%，Quant仍给「强买」。洛克希德·马丁是国防巨头，全球防务合同版图很深。需求加速下，在手订单已创纪录至2300亿美元；近期还包括12亿美元陆军导弹合同，以及243亿美元对沙特的F-35订单。

俄乌冲突与外交僵局，把欧洲与北约多国的防务开支推到纪录水平，武器系统需求周期被拉长。中东方面，与伊朗相关的战事已进入约半年，美方弹药消耗量巨大。国内外补库存，给洛马留下了可持续多年的需求管道。

Quant「强买」主要由盈利能力与预期修正两项A+撑起。四大业务板块把订单转化成稳定利润的能力依旧很强；分析师正上调对全球冲突下的需求扩张、以及美国国内预算顺风的定价，修正动能很猛。

估值评分（C+）有点「骗人」——按预期利润与增长看，公司眼下折价并不浅。前瞻PEG相对板块折价近40%，相对自身五年均值折价约71%。

对吃息的投资者，股息画像也不错：二十多年持续提息，前瞻收益率2.64%。各项股息评分都过硬，这家现金充裕的防务公司，仍有能力兑现股东回报预期。

4. Ichor Holdings

市值：21.2亿美元

Quant评级：强买

板块：信息技术

行业：半导体材料与设备

最后一只略像「加餐」——它还没怎么被九月季节性咬到，但相对7月高点回撤已经不小。Ichor是半导体制造组件龙头，现价相对52周高点113.58美元接近五折，给了一个值得琢磨的切入点。

Quant「强买」成绩单几乎挑不出毛病，估值与成长两项都是A+。公司近年战略转向「内容扩容」，季度营收能力已可冲向逾5亿美元，长期目标是做到年化30亿美元。

CEO Philip Barros在二季度电话会上说：「我们对这轮增长周期的幅度和持续时间，今天比以往更有信心。」前瞻PEG仅0.51，比板块中位数低近60%；长期前瞻EPS增速70%，比板块中位数高254%，也比自身五年均值高24%。

预期修正评分A-，过去90天分析师对盈利与营收的修正几乎全是上调。需要诚实指出：Quant给盈利能力的评分偏低（D+），但利润率与盈利能力的轨迹仍在朝好的方向走。流动性充裕、订单管道在扩、股价又有吸引力——收官四季度时，Ichor提供的是一条差异化的半导体下注。

好股票又被打折出售

九月季节性，又一次把一批好股票打到了「打折区」。这些标的反复证明：拉长时间看，强基本面终会压过短期噪音。历史上，中期选举年的市场低点往往落在9月30日前后；而机会在于——同一周期里，十月和十一月恰恰是回报最好的两个月。我仍相信，季节性逆风会让位给强势年终行情，带头的会是基本面最硬的那批股票。