文 | 影子备忘录

过去两年，所有人都在讨论同一个问题：AI大爆发，谁赚到钱了？

绝大多数人的直觉答案是写代码的、做大模型的、搞芯片的。

因为在大家的固有认知里，AI越强，算力需求越大，所以卖铲子的人会先发财。

这个判断不能说错，但如果你认真看一下国内真实的算力流向数据，会发现一个远超预期的答案。

中文在线披露的最新行业数据给出了一个近乎颠覆常识的结论：在国内所有词元消耗份额中，AI短剧与视频生成以55%高居榜首，电商与营销占24%，而此前因大模型热潮被寄予厚望的软件开发仅占15%。

AI短剧消耗的词元量，超过软件开发领域的两倍。

这个看似行业内的“小赛道”，却是国内第一大算力消耗场景。

不过更值得深思的是，这个算力黑洞究竟是如何形成的？这些钱到底是从谁的口袋流出，又流进了谁的口袋？

AI短剧吃掉一半以上算力

要理解这个反直觉的事实，先要理解AI短剧的“算力饥渴”到底有多夸张。

传统文字类AI应用的词元消耗量是有限的，一次对话可能消耗几百到几千个词元，一段代码生成可能几万个。

但AI短剧完全不同，它是典型的重度多模态场景，涉及剧本生成、分镜设计、角色与场景建模、视频生成、配音、剪辑等至少六七道工序，每一道工序都要独立调用大模型。

这不仅只靠请求搞定，更重要的是需要链式触发、层层叠加。

当我们把这些词元换成数据，或许会更加明显。据行业数据显示，生产1秒钟1080p视频大约消耗5万词元，1分钟就是300万词元。

贵州一家从网文转型AI漫剧的公司透露，创造1分钟视频大约要消耗360万词元，按每月产出5000至6000分钟计算，词元需求量极其可观。

一部完整的120分钟AI真人短剧，仅在模型端的算力成本就达3万至4万元，在大批量生产中占到了总成本的50%。

更狠的是“抽卡成本”。AI视频生成不像写文章那样一次成型，因为同一个镜头，创作者可能需要反复生成十几次甚至几十次才能获得满意效果。

综合多位从业者的说法，一部AI短剧中，画面生成成本占比通常在30%到50%之间，而这些成本里有相当大一部分消耗在了“废片”上。

产能侧的数据同样惊人。2026年第一季度，全行业上线短剧约12.8万部，其中AI微短剧约12.2万部，占比超95%。

仅抖音端，上半年新增AI短剧就达22.19万部，新增播放量5157亿。每一部剧都意味着海量的词元调用，无论这部剧最终能不能跑出来。

这就引出了一个关键的商业逻辑：视频模型公司赚的是“整个市场的生产成本”，内容公司赚的只是“少数作品的播放与分账”。

卖铲子的人，正在躺着印钱

理解了这个成本结构，就能看懂为什么视频大模型公司是这波AI短剧浪潮中确定性最强的赢家。

可灵AI是最典型的案例。2026年第一季度，可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%。

到2026年3月，其年化收入运行率已达到近5亿美元，而一年前这个数字仅为1亿美元，一年内增长了4倍。

更值得关注的是收入结构的变化，可灵API业务收入首次超过订阅服务，占比达到六成，而一年前这一比例仅为三成。

这意味着B端的AI短剧制作公司正在成为可灵最核心的付费群体，它们不单单只是偶尔买几个会员的个人创作者，更多的是持续、大规模调用API的工业化生产者。

资本市场对这种商业模式的认可同样直接。可灵AI的估值从约407亿元升至约1220亿元，增幅达到两倍。

MiniMax推出海螺AI并扩大视频业务后，估值从约170亿元增长至超过1000亿元，增幅约5倍。

不过这里也要说一个残酷的现实，并非所有视频模型公司都可以高枕无忧。比如MiniMax上半年账面亏损约24亿元，商汤科技扣除特殊收益后主营业务依旧亏损3.86亿元。

模型训练、算力采购和研发团队扩张的投入远大于当前的收入规模。价格战也在拉长回本周期，新模型上线后，免费积分、低价套餐和API折扣成为常见的获客方式。

目前，所有视频模型公司正在做一件事，那就是沿着产业链往下走。

从卖模型到做平台，从平台进入出品、版权和发行。

字节、腾讯等大厂更是已经把视频模型、制作平台、版权和发行放进同一个体系里。

谁在为算力买单？

这才是整条产业链最关键的问题，钱到底是怎么转起来的？

在整个产业链条中，行业内默认形成了三个层面的商业模式。

• 第一层：模型公司卖算力

以字节Seedance 2.0的公开定价为例，纯视频生成模式约46元/百万词元，生成15秒视频需消耗约31万词元，折合每秒约1元。

创作者用即梦AI生成一条15秒标准视频素材，“点一下”导出就是21块钱，遇到需要反复打磨的关键场景，修改十几次是家常便饭。

即梦AI的会员体系分为基础、标准、高级三档，年费分别为659元、1899元和5199元，高阶模型仅向会员开放。

2026年3月底起，因算力稀缺，平台连续多次调整价格规则，高级会员每月赠送积分从15000分砍到6160分。

这还只是“零售价”，对于大批量采购的漫剧制作公司而言，API调用的规模效应会让单价降低，但总支出反而更大，甚至有AI短剧公司词元周均调用量环比增速超过20%。

• 第二层：制作公司买算力、生产内容

这里有一个容易被忽视的关键点：AI短剧制作的成本结构跟传统短剧完全不同。传统真人短剧中，演员、场地、服化道占总成本的八成以上。

但在AI短剧里，取而代之的是模型调用和工具使用费用。

一家AI短剧制作公司的创始人算过一笔精细账：制作一部中质量AI漫剧，周期10到15天，成本7万到10万元；而同体量的真人短剧，硬成本通常在50万元上下。

看起来降本效果显著，但注意这7到10万里面，算力成本占了大头。

一部50集的AI短剧，仅视频生成环节的词元成本就达数千至上万元，词元消耗已接近总生产成本的一半。

• 第三层：平台收流量、做分账

制作公司花了大量词元费用生产出来的内容，最终要通过平台变现。目前行业主流的变现模式仍然是广告分成，其中约八成AI短剧依赖应用内广告分成，观众免费观看但需接收广告。

平台方的分账政策也在持续加码：比如抖音对AI仿真人剧超头部作品给出360万元保底分账，爱奇艺将漫剧独家分账比例提至100%，腾讯广告则以内容方最高95%的分成吸引合作方。

但爆款率是残酷的。上半年抖音新增AI剧、漫剧22.19万部，行业爆款率仅0.47%，超九成内容流量表现低迷。

能盈利的作品基本要达到播放量4000万以上的入门级爆款水平，而大部分行业公认的爆款作品，制作方能获得的分账金额在几百万元。

这就构成了一个清晰的利益分配格局：AI短剧时代，大模型算力方稳定分得25%到35%的收益，成为最大增量受益者；内容制作方收益收缩至20%到30%；平台方保留30%到40%的稳定收益。

模型公司赚的是“所有参与者投入的总算力费”，平台赚的是“流量分发的通道费”，而制作公司赚的是“极少数爆款的概率性收益”。

已经有公司跑出来了

这个逻辑不是纸上推演，在A股和新三板市场，已经有公司用财报数据验证了这条路径。

阅文集团是最有代表性的案例。2025年，阅文在“IP+AI”战略指引下布局漫剧赛道，全年产出漫剧作品近一千部，其中超百部播放量破千万，12部播放量破亿，推动AI漫剧业务收入突破亿元大关。

阅文的核心优势在于IP储备，它开放了海量网文IP用于AI漫剧改编，用AI技术为IP的快速视觉化开辟了通道。

一部改编自起点读书小说的漫剧《三千庇护》，全网播放量已突破3亿，并带动原著小说进入起点畅销榜前十。

另一家值得关注的是新三板公司时刻互动。2025年，该公司实现营收17.47亿元，同比增长482%，其中微短剧服务收入4.13亿元，同比增长332%。

公司已与国内外多家头部平台达成版权合作，首部AI动态漫短剧实现全网上线，正在加速AI漫剧创作的工业化进程。

万兴科技则从工具端切入。其推出的AI漫剧一站式创作平台“万兴剧厂”，采取AI积分按量计费、词元消耗驱动的商业模式。

3月份全面开放后，周度AI积分消耗量复合增速达63%，已吸引一批头部及中腰部漫剧创作团队客户，支持创作数千集剧集。

其支持创作的漫剧《全员罢工后我反手注销公司》上线仅两天累计播放量突破1.27亿，另一部作品播放量突破2亿，摘得抖音短剧热播榜TOP1。

值得注意的是，万兴科技还通过投资漫剧制作厂商和投资多模态大模型企业，构建起从技术到内容的产业链闭环。

这种“大模型+工具+场景”的生态级布局，正在成为行业头部玩家的标准动作。

谁在看？谁在付费？

一个容易被忽略的问题是：AI短剧的用户到底是谁？为什么他们愿意花时间看？

据国信证券的报告显示，漫剧在短剧总播放量的占比从2025年6月的5%飙升至年底的35%，其核心受众为24岁至30岁的Z世代年轻人，其中男性占比超过九成，这与传统短剧以30岁以上女性为主的市场形成了几乎完美的互补。

为什么年轻男性会沉迷AI漫剧？核心在于AI解决了此前真人短剧无法解决的问题，即视觉奇观。

传统真人短剧拍摄修仙、星际战争、千军万马等宏大场面成本极高，但借助AI大模型，制作团队能以极低成本呈现这些“不可能的画面”。

玄幻特效、穿越逆袭、打脸复仇，这些题材在AI的加持下被大量影视化，精准命中了此前被内容市场长期忽视的男性用户群体。

海外市场的接受度更高。TikTok投放数据显示，今年5月北美投放消耗较年初增长954%，欧洲增长887%，东南亚增长768%，日韩增长612%。

2026年全球AI短剧市场规模预计达到6.5亿美元，增幅达6倍，超过半数海外用户表示愿意为AI参与制作的短剧付费。

海外市场的付费意愿远高于国内，这也解释了为什么头部制作公司正在集中布局东南亚和欧美市场。

但硬币的另一面是：国内约八成AI短剧依赖广告分成模式，男性用户的直接付费意愿普遍低于女性，部分制作公司已经开始将重心重新转向女性题材。

不过这条产业链并非没有裂缝。

目前最大的裂缝在于词元成本的上涨。有数据显示，今年3月份做一集AI漫剧约需17至19元，到5月同规格的制作成本已涨至80至100元，两个月内翻了近四倍。

4月起，阿里云、百度智能云等主流平台的AI算力正式调价，算力卡最高涨幅约34%。同时，即梦AI等平台连续多次调整会员价格与积分规则，月度赠送积分大幅削减。

成本上涨叠加平台补贴退坡，中小制作团队的压力正在快速加大。

头部MCN内部数据显示，一家公司半年亏损上千元的情况并不鲜见。

另一个值得警惕的现象是人才结构的扭曲。AI短剧行业看似降低了制作门槛，但实际操作中，从业者正在变成“一人干三条产线”的全能型廉价劳动力。

表面上是“一个人就能做短剧”，实际上是把编剧、分镜师、剪辑师、配音导演的工作全部压缩到了一个人身上，而薪酬并没有相应提升。

与此同时，美国的算力投向是科研资金重点支持生命科学、能源航天等硬科技领域，而中国55%的算力砸向了AI短剧和视频生成。

这种资源分配的差异，值得整个行业深思。

但这并不意味着AI短剧是一条不值得走的路。只是每一个想入局的人都需要想清楚：你是在卖铲子，还是在淘金？你赚的是确定性收入，还是在赌爆款的概率？

AI让每个人都能做内容，但门槛降低的另一面是竞争加剧。

“越便宜的东西越贵”，这句行业内的判断值得反复咀嚼。

当人人都能做短剧的时候，真正稀缺的不是生产能力，而是IP储备、叙事能力和审美判断。

技术降低了表达的门槛，但优质内容的打造，永远需要优秀的创作者来完成。