三星电子联席首席执行官全永铉和卢泰文（左）。图片经由AI生成

文｜李海伦

编辑｜徐青阳

韩国当地时间10月29日，三星电子正式发布2026年第三季度财报。

受人工智能基础设施大规模投资及AI芯片需求持续激增的推动，公司当季合并营收达1455.2亿美元（195.25万亿韩元），环比增长13.9%，同比增长126.9%。

营业利润达800.7亿美元（107.44万亿韩元），环比增长20.1%，同比飙升783.1%，实现55.0%的营业利润率，成为韩国首家单季营业利润突破100万亿韩元的企业。

净利润达560.0亿美元（75.14万亿韩元），同比增长514.6%。

同时，公司董事会批准派发223.6亿美元（30万亿韩元）现金股息，作为其670.8亿至820.0亿美元（90万亿至110万亿韩元）年度股东回报计划的一部分。

01 存储芯片供不应求或延续至2027年

三星电子第三季度利润大幅增长，主要得益于AI带动的存储芯片需求。

DS部门营收达到1096.3亿美元（147.1万亿韩元），较2025年三季度的246.7亿美元（33.1万亿韩元）和二季度的950.3亿美元（127.5万亿韩元）大幅提升，营业利润达到793.7亿美元（106.5万亿韩元），远高于2025年三季度的52.2亿美元（7.0万亿韩元）和二季度的665.0亿美元（89.2万亿韩元）。

其中存储业务营收1049.0亿美元（140.7万亿韩元），较2025年三季度的199.0亿美元（26.7万亿韩元）和二季度的900.3亿美元（120.8万亿韩元）显著增长。

面对有限的产能，公司优先保障AI相关产品供应，并通过调整产品结构改善盈利表现。随着服务器需求增长，存储芯片价格普遍上涨。三星电子的高带宽内存（HBM）产品销售扩大，服务器固态硬盘（SSD）需求也持续增加。其中，HBM4凭借产品竞争力进一步扩大销售，带动存储业务收入增长。

三星电子预计，第四季度AI基础设施投资仍将支撑内存需求，新一代CPU和GPU平台将带动相关内存产品销售，个人AI智能体服务的发展也有望推动QLC SSD需求增长。该公司计划继续扩大HBM、服务器DRAM和SSD销售，并增加高速服务器DDR5及QLC SSD的供应。

对于2027年的市场走势，三星电子认为，随着AI生态系统持续扩张，相关基础设施投资有望达到历史高位，AI带来的芯片需求可能继续超过行业整体供给能力，供需紧张程度甚至可能高于2026年。

为应对这一趋势，三星计划发挥技术优势，进一步优化产品组合，并通过长期合同稳定销售。同时，公司将加快新产品开发，确保产品能够及时满足AI应用的需求。

02 先进制程业务改善

除存储业务外，三星电子的系统LSI和晶圆代工业务也有所改善。系统LSI业务第三季度营收增长，主要得益于下半年新机发布带动SoC和图像传感器量产。公司还通过拓展客户合作，获得了定制SoC项目。

第四季度，三星电子计划保持旗舰SoC和2亿像素图像传感器的稳定生产与销售。2027年，公司将继续扩大旗舰SoC销售，并推动高分辨率图像传感器向非移动设备领域拓展。晶圆代工业务则受益于HBM基础裸片销售增长和先进制程业务扩大，营收与盈利均有所改善。

三星电子表示，公司已获得多项2纳米高性能计算（HPC）相关订单，其中包括来自大型云服务商的订单。该公司预计，第四季度晶圆代工业务营收将实现两位数增长，盈利能力也将继续改善，主要动力来自新款移动产品、4纳米NPU量产以及存储相关产品销售增长。

展望2027年，4纳米和2纳米先进制程将成为晶圆代工业务增长的重要推动力。随着AI和HPC需求持续增长，三星还计划推进美国得克萨斯州泰勒新工厂投产，以扩大先进制程产能。

03 手机业务仍面临压力

在半导体业务表现强劲的同时，三星电子的终端业务仍面临成本压力。

第三季度，MX与网络业务营收达到281.0亿美元（37.7万亿韩元），相比之下2025年三季度为254.1亿美元（34.1万亿韩元），今年二季度为247.4亿美元（33.2万亿韩元）；营业亏损4.5亿美元（0.6万亿韩元），相比之下2025年三季度营业利润为26.8亿美元（3.6万亿韩元），今年二季度营业亏损5.2亿美元（0.7万亿韩元）。

折叠屏手机等新旗舰产品上市，推动营收环比和同比增长。随着旗舰机型销售占比提高，业务盈利较上一季度有所改善，但同比表现仍受到成本上升影响。

第四季度，三星计划借助年末销售旺季，重点推广Galaxy S26系列、Galaxy Z Fold8 Ultra和Galaxy Z Fold8等高端产品，并通过提升运营效率控制成本。

网络业务方面，受北美市场销售和高利润软件业务下滑影响，第三季度盈利环比、同比均有所下降。第四季度，公司将争取扩大在北美、韩国和日本市场的收入。2027年，在电信行业投资增速放缓的情况下，三星计划通过争取新订单推动业务增长。

04 电视和家电仍受成本拖累

三星电子显示业务第三季度营收为59.6亿美元（8.0万亿韩元），较2025年三季度的60.4亿美元（8.1万亿韩元）和二季度的55.9亿美元（7.5万亿韩元）略有变化，营业利润为8.2亿美元（1.1万亿韩元），高于二季度的5.2亿美元（0.7万亿韩元），接近2025年三季度的8.9亿美元（1.2万亿韩元）。

中小尺寸显示业务受高端移动产品需求支撑，盈利能力有所改善；大尺寸显示业务则受电竞显示器市场增长带动，销量和营收均有所提升。

三星电子预计，第四季度年末消费旺季和新产品发布将为显示业务带来一定支撑，但外部因素仍可能限制盈利改善。

电视和家电业务的表现相对疲弱。影像显示（VD）与数字家电（DA）业务第三季度合计营收为103.6亿美元（13.9万亿韩元），与2025年三季度持平，低于二季度的108.1亿美元（14.5万亿韩元）；营业亏损1.5亿美元（0.2万亿韩元），亏损幅度较2025年三季度的0.7亿美元（0.1万亿韩元），较二季度的0.07亿美元（0.01万亿韩元）有所扩大。

电视业务受到大型体育赛事结束后需求回落的影响，营收下降，成本上升也进一步压缩了利润。家电业务虽然受益于韩国本土营销力度加大，以及B2B和订阅业务增长，但原材料和物流成本上升仍对盈利造成压力。

哈曼业务第三季度营收32.1亿美元（4.3万亿韩元），较2025年三季度的29.8亿美元（4.0万亿韩元）增长，低于二季度的34.3亿美元（4.6万亿韩元）；营业利润4.5亿美元（0.6万亿韩元），高于前两个季度的各约3.0亿美元（0.4万亿韩元）。

该业务受益于音频和汽车产品销售增长，以及美国关税退税带来的一次性收益，盈利有所改善。三星计划继续拓展汽车业务，并通过升级音频产品组合巩固市场地位。

05 资本开支继续增加

面对AI基础设施建设带来的市场需求，三星电子继续增加资本开支，以扩大产能并满足中长期业务发展需要。该公司的半导体投资将主要用于新建晶圆厂及相关基础设施，以应对AI和HPC需求增长；显示业务投资则将用于现有生产线升级。

第三季度，公司资本支出达到216.1亿美元（29万亿韩元），环比增加90.9亿美元（12.2万亿韩元），同比增加147.6亿美元（19.8万亿韩元）。其中，DS部门资本支出为202.7亿美元（27.2万亿韩元），显示业务为8.2亿美元（1.1万亿韩元）。

前三季度，三星电子累计资本支出达到424.1亿美元（56.9万亿韩元），同比增加184.1亿美元（24.7万亿韩元）。其中，DS部门支出393.5亿美元（52.8万亿韩元），显示业务支出17.9亿美元（2.4万亿韩元）。

三星电子预计，2026年全年资本支出将达到629.0亿美元（84.4万亿韩元），其中DS部门约572.4亿美元（76.8万亿韩元），显示业务约29.1亿美元（3.9万亿韩元）。

在股东回报方面，三星电子第三季度向普通股和优先股股东支付的每股现金股息均为3.43美元（4601韩元），现金股息总额达到223.6亿美元（30万亿韩元）。

公司预计，2026年全年股东回报总额将在670.8亿至820.0亿美元（90万亿至110万亿韩元）之间。其中，已规划或完成的回报约为261.0亿美元（35万亿韩元），剩余约410.0亿至559.0亿美元（55万亿至75万亿韩元）将主要通过大规模股份回购与注销及现金分红的方式落实。

三星电子还表示，将关注普通股与优先股之间的价差，并根据市场情况调整回购中优先股的比例。下一阶段股东回报政策、最终回报金额及剩余资金的具体安排，将在2027年1月下旬召开的董事会会议上确定并公布。

对三星电子而言，接下来既要抓住AI基础设施投资带来的存储芯片需求，也要应对高昂的芯片成本对终端业务的影响。AI需求能否持续增长，以及手机和家电业务能否逐步改善利润，将成为该公司后续业绩的重要看点。