4E：Tether 市值突破 1600 亿美元，Bullish 申请美股上市，加密市场结构深化重塑

火星财经消息，根据 4E 观察，全球加密行业正进入政策、资本与市场结构同步演进的深水期，机构持仓创新高、稳定币扩张、头部项目启动 IPO ，凸显行业正迈入新一轮主流化整合周期。 Bitwise 最新数据显示，2025 年第二季度新增 46 家上市公司购买比特币，企业合计持仓已达 84.7 万枚 BTC ，占比特币总供应量的 4.03%，总市值达 910 亿美元，反映机构正在持续战略性布局加密资产。 与此同时，由硅谷投资人 Peter Thiel 孵化、旗下拥有交易所和媒体业务的 Bullish 已正式向 SEC 递交 IPO 申请，拟于纽交所挂牌。这将是继 Coinbase 之后又一加密独角兽赴美上市，标志着一级与二级市场的整合趋势进一步增强。 政策层面，白宫预计将于 7 月 22 日发布首份加密政策报告，美财长贝森特亦公开表示“美元即将上链”，肯定 GENIUS 法案将为美元在新金融体系中稳固主导地位。美联储主席鲍威尔与欧洲央行行长拉加德本周将相继发表讲话，市场关注其对关税、利率与数字资产监管立场的回应。 市场方面， USDT 市值首次突破 1600 亿美元， Tether CEO Paolo Ardoino 称此为“全球金融流动的里程碑”。以太坊合约持仓量也于 7 月 20 日升至 520 亿美元，再创历史新高，反映链上杠杆与资金活跃度持续攀升。 此外，山寨币季节指数上升至 52，表明超过半数前百加密资产在过去 90 天跑赢 BTC ，市场风险偏好显著上升。然而，根据 Santiment 数据，比特币社交媒体讨论占比超 43%，分析师提醒需警惕情绪过热引发的短期回调风险。 4E 提醒投资者：主流化进程虽可期，市场情绪仍需冷静判断，切忌高位盲目追涨，理性评估风险与收益结构。

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