美联储研究：油价冲击下的两难弱化、可优先控通胀

火星财经消息，6 月 5 日，波士顿联储最新研究指出，随着能源效率提升和本土原油产量增长，美国经济对油价上涨的敏感度已显著下降。与上世纪 70 年代石油危机不同，如今油价上涨不再大规模冲击就业市场，油气行业扩产带来的新增岗位能够部分抵消其他行业受到的压力，因此高油价引发「高通胀+高失业」滞胀局面的可能性明显降低。 不过，报告同时警告，油价冲击对就业的缓冲机制减弱，也意味着能源价格上涨带来的通胀压力可能更加持久。美联储无需再过度担忧能源涨价导致经济衰退，而应将政策重心更多放在抑制通胀上。当前市场普遍预计，美联储 6 月会议将维持利率不变，但部分官员已开始讨论年内加息的可能性。 与此同时，摩根士丹利认为本轮油价上涨更多属于短期供给扰动，不足以成为推动加息的核心因素。该机构预计美国全年利率大概率维持不变，并有望于 2027 年开启降息周期。不过，随着地缘冲突推升能源价格，市场对美联储政策路径已明显转向，美联储官员近期也频频释放鹰派信号，强调若通胀持续高于目标水平，仍不排除进一步收紧政策的可能。（金十）