「私募魔女」李蓓致投资人信：基金净值显著回调，强烈警示追AI须慎重

火星财经消息，6 月 22 日，上海半夏投资管理中心创始人李蓓于 6 月 21 日发布致投资人公开信，披露基金因能源、地产、消费、建材四大方向权益持仓大跌，净值出现显著回调。基金当前权益净仓 50%，已适度降低仓位，清掉不够高确定性的持仓。 李蓓在信中坦言，相关持仓近期承压明显，内需与地产方向的回调幅度超出预期。信中最受关注的一段话直指当前市场情绪：她表示完全理解已失去耐心的投资人，尊重想赎回基金持币观望的选择，但对于想将赎回资金转而追涨 AI 的投资人，她表示「就算你骂我，我也想劝一句，千万要慎重。」 对于不追 AI 的逻辑，李蓓明确指出，AI 泡沫破灭的触发条件已经出现——以 Anthropic 年化收入增速为代表，最下游模型公司收入增速显著放缓，到年底大概率将低于市场此前乐观预期，后续资本支出预期下行是大概率事件。她同时指出，当前 AI 产业链处于「盈利和估值高位、领先指标下行、滞后指标仍在上行」的阶段，理论上是逐渐撤离而非追多的窗口。 对于自身持仓，李蓓坚持认为，内需相关龙头公司当前估值极低，消费龙头市盈率已从高峰逾 50 倍跌至不足 10 倍，即便内需长期维持底部震荡，两年维度仍能创造不错的绝对收益；一旦内需回升或地产出现超预期政策，则有望快速实现较大超额收益。