美联储前高级经济学家胡捷：美联储政策范式或再切换，比特币将迎流动性考验

火星财经消息，6月25日，美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷做客火币大咖讲堂。胡捷在直播中表示，2008年金融危机后，美联储货币政策发生重要范式转变，开始更多依赖量化宽松（QE）等资产负债表工具，通过大规模扩张基础货币供应向市场注入流动性。这一变化不仅推动了美股长达十余年的牛市，也深刻影响了包括比特币在内的全球风险资产定价逻辑。随着华尔街资金持续进入加密市场，比特币与传统金融市场的联动性不断增强，其价格走势越来越受到全球流动性环境的影响。

针对市场关注的新任美联储主席政策方向，胡捷认为，新主席上任后很可能推动货币政策再次出现范式切换，其中最值得关注的是缩表（QT）进程。缩表意味着美联储主动回收基础货币、减少市场流动性供给。从单一因素来看，这对包括美股和比特币在内的风险资产并不有利，因此投资者需要重点关注美联储资产负债表的变化。

谈及加密市场未来，胡捷认为，比特币与传统金融体系的融合仍在加速推进。从比特币ETF获批，到RWA和美股代币化产品兴起，越来越多华尔街资金正通过合规渠道进入Web3市场。短期来看，部分资金可能被代币化美股等新资产分流，但长期来看，这实际上是在打通传统金融与加密市场之间的资金通道，有望为比特币及整个数字资产行业带来更广阔的增量资金来源。